巨星农牧（603477）2025年三季报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期巨星农牧（603477）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入56.39亿元，同比上升42.57%，归母净利润1.07亿元，同比下降58.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入19.22亿元，同比上升11.57%，第三季度归母净利润-7401.94万元，同比下降124.32%。本报告期巨星农牧短期债务压力上升，流动比率达0.81。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.44%，同比减41.5%，净利率2.0%，同比减70.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.83亿元，三费占营收比6.8%，同比减27.63%，每股净资产5.84元，同比减3.4%，每股经营性现金流1.9元，同比增65.89%，每股收益0.21元，同比减58.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.17%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.08%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-8.65%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.61%、流动比率仅为0.81）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.99亿元，每股收益均值在0.98元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：尊敬的领导，上午好！作为中小投资者，有以下半年报显示，公司半年业绩较去年同期大幅增加并扭亏为盈，但是目前负债率还是维持在60%以上，能否分析一下原因，未来如何降低公司负债率，有何举措？公司发行的10亿元可转债尚有9亿元未实现转股，还有2年多就要到期了，后期将如何推进转股？有何举措？

答：尊敬投资者，您好！公司持续聚焦生猪养殖业务主航道，在持续提高养殖效率和降低养殖成本基础上，推动和保持公司高质量发展，积极提升报投资者能力和水平，通过与全体股东共享公司经营发展成果来提升投资者获得感，增进投资者对巨星农牧的认知与支持。公司计划未来将资产负债率控制在60%以内，在财务安全的前提下保障公司可持续发展。感谢您的关注！

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