【机构调研记录】嘉实基金调研恒帅股份、维力医疗等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及7月31日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）恒帅股份 （嘉实基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）

调研纪要：本次机构调研中，恒帅股份介绍了谐波磁场电机技术的优势，包括轻量化、降低轴电流、适配现有应用场景和成本优化。公司在人形机器人领域提供定制化方案，机器人产业是未来第三大增长曲线。传统清洗业务暂无颠覆性革新需求，但在高级别自动驾驶场景下已成功应用。DS 主动感知清洗系统的毛利率取决于市场规模和产量，初期成本较高，未来有望保持稳定且有竞争力的毛利率。电动化需求上升，车用电机市场扩容，机器人产业是增量市场，公司将持续开发新产品。公司储备的土地和厂房面积充足，智能化生产线可缩短产能扩张周期。

2）维力医疗 （嘉实基金参与公司业绩说明会(电话会议)）

调研纪要：维力医疗机构介绍了2025年半年度主要经营情况。海外工厂生产成本略高于国内，但因客户运费和仓储费节约，预计毛利率不变。泌尿外科产品毛利率超70%，国内品牌效应显现，进口替代及海外市场拓展推动收入增长。2023年以来，公司加大了泌外产品的出海力度，取得明显成效，近2年泌外产品外销收入持续高速增长。公司产能集中在5个城市，正建印尼和墨西哥工厂以应对地缘政治风险，提升自动化水平。

3）贝隆精密 （嘉实基金参与公司特定对象调研&线上会议）

调研纪要：贝隆精密是一家专注于精密结构件制造及研发的企业，主要产品应用于智能手机等领域。公司介绍了IMMT工艺，该工艺整合优化传统工艺，减少零件数量，降低成本，主要应用于智能手机VCM马达领域，未来可能扩展到更多领域。公司VCM马达业务收入大幅增长，2024年销售收入6,887.71万元，同比增长235.70%，潜望式马达渗透率超10%，有较大提升空间。公司对并购持开放态度，将围绕精密制造主业，关注技术、客户协同，寻找有稳定增长预期的项目。

4）胜宏科技 （嘉实基金参与公司现场参观）

调研纪要：胜宏科技表示，中长期看，公司毛利率有望进一步提升，因高价值量产品占比提高、良率持续改善、生产效率提高。AI类HDI用于服务器、算力卡，板厚更厚、层数更多；未来PCB技术向更高层数、更厚板厚、更精细电路密度等发展；新扩产能兼顾高阶HDI和高多层生产。工艺和设备组合均关键，传统工艺下约1.5年可追赶，但I时代技术迭代快，先发优势明显，部分进口设备交期长，资本投入大。产能规划基于下游客户需求和订单情况的预测。技术趋势为降低单位算力能耗、提升算力密度和电性能能力，高端产能需求持续增加，供给仍紧张。公司正尽力推动设备国产化进程，许多国内设备技术、效率表现优异，但验证时间较长。港股上市融资用于高端产能扩张、智能化升级、技术研发，提升国际影响力，引入长线投资者。

嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11063.29亿元，排名7/210；资产管理规模(非货币公募基金)6694.94亿元，排名6/210；管理公募基金数621只，排名9/210；旗下公募基金经理104人，排名4/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实互融精选股票A，最新单位净值为2.28，近一年增长112.97%。

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