主动推高业绩考核线，海天味业的乐观从何而来？
半年净赚近40亿
“酱油茅”海天味业为未来增长设定了更高的预期。
近日，公司修订了A股员工持股计划中的业绩考核指标，进一步提升了盈利目标。
原方案要求2025年归母净利润较2024年增长不低于10.8%，而调整后则以2024年为基期，要求2026年实现年均复合增长率不低于11%。
计划拟涉及不超800名核心管理人员及骨干员工的员工持股计划，总规模达1.84亿元，资金来源为公司提取的激励基金。
这不仅意味着考核期从一年延长至两年，增长率目标也相应提高。根据新标准测算，海天味业2026年归母净利润预计将达到约78.2亿元。
此次修订距原方案公布尚不足半月。与其同步披露的还有海天味业逆势增长的半年报。
上半年，海天味业实现收入152.3亿元，同比增长7.6%，归母净利润39.1亿元，同比增长13.3%，均创历史同期新高。
业绩增长首先得益于传统酱油业务的稳定，以及多元化产品的成功。
拆分品类看，海天第一大单品酱油收入79.28亿元，同比增长9.14%，恢复至“双标门”事件前水平。
包含食醋、料酒、凉拌汁等在内的特色调味品，上半年收入同比增长16.7%至25.1亿元，对整体业绩的贡献已超过蚝油、调味酱两大品类。
同时，因大豆、包材等原材料价格回落，海天味业毛利率同比提升近3个百分点至40.12%，净利率升至25.75%。
海天味业对渠道的优化与清理仍在进行，但二季度环比速度有所放缓：
一季度，公司经销商数量增加437家、减少476家，净减少39家；
二季度则增加152家、减少139家，净增13家，变动幅度显著收窄。
人口红利渐趋消退，叠加餐饮行业持续承压，仍然压制着国内调味品市场的增长空间。
在此背景下，海天味业明确将出海计划纳入战略布局，提出三年内海外收入占比15%的目标。
海天味业拟将港股募资所得中至少约18.5亿港元，用于东南亚及欧洲渠道建设、品牌形象、认证投入和长期产能规划。
不过截至目前，海天味业尚未披露海外业务的具体收入占比。管理层在半年度业绩说明中表示，该业务目前仍处于起步阶段。
为增强市场的投资信心。海天味业拟实施上市以来首次中期分红计划：每10股派发现金股利2.6元，总金额达15.2亿元。
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