禾望电气上半年营收、净利创历史新高，新能源业绩收入大增45%

（来源：储能早知道）

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　　编者按：风光储市场需求爆发，这家电控龙头企业的海外业务成为新增长引擎，毛利率高达54.65%。

　　8月7日晚间，禾望电气（603063.SH）发布的2025年半年度报告引发市场关注。报告期内，公司实现营业收入18.84亿元，同比增长36.39%；归母净利润2.43亿元，同比增长56.79%。

　　通过查阅过往财报，储能早知道注意到，禾望电气上半年的营收与净利润均创下历史新高。

　　这份成绩单背后，是禾望电气在新能源电控领域的强势表现。新能源电控业务收入达15.2亿元，同比增长45%，占据公司总营收的80.7%。

　　亮眼业绩背后，是国内新能源市场的爆发式增长。2025年1-6月，国内风电新增装机51.4GW，同比增长99%；光伏新增装机212.2GW，同比增长107%。

01 业绩高增长

　　禾望电气上半年的业绩表现亮眼。归母净利润2.43亿元，同比增长56.79%；扣非净利润2.28亿元，同比增长40.11%。基本每股收益0.54元。

　　分季度看，公司二季度业绩同样强劲。当季实现营收11.1亿元，同比增长33.3%；归母净利润1.37亿元，同比增长38.1%。

　　公司盈利能力持续提升。2025年上半年加权平均净资产收益率为5.29%，同比上升1.4个百分点。净利率为13.11%，较上年同期上升0.65个百分点。

　　不过，经营活动产生的现金流量净额为-1.73亿元，上年同期为-9605.49万元。公司解释主要由于购买商品和接受劳务支付的现金增加所致。

02 新能源业务爆发

　　禾望电气业绩增长的核心引擎来自新能源电控业务。该业务实现收入15.2亿元，同比增长45%，占公司总营收的80.7%。

　　不过，该业务也面临毛利率下滑压力。新能源业务毛利率32.46%，同比下降3.23个百分点。国金证券分析师指出，这与市场竞争加剧有关。

　　受益于国内风光“抢装潮”，公司新能源产品需求激增。2025年上半年国内风电新增装机51.4GW，同比增长99%；光伏新增装机212.2GW，同比增长107%。

　　禾望电气产品线覆盖风电变流器、光伏逆变器及模块、配件等，在新能源行业高速增长中充分受益。

03 海外市场突破

　　海外业务成为禾望电气新的增长亮点。上半年海外收入1.5亿元，同比增长54.5%，增速远超国内业务。

　　更值得关注的是，海外业务毛利率高达54.65%，同比提升6.8个百分点。这一毛利率水平显著高于国内业务的33.78%。

　　据了解，公司风电变流器产品已经开始在主要海外市场形成批量发货。随着公司在荷兰、巴西、越南、巴基斯坦等多个地区设立服务点，海外业务有望持续提升。

　　海外市场的高增长和高毛利率为公司打开了新的增长空间，优化了整体业务结构。

04 工程传动业务提质增效

　　储能早知道注意到，禾望电气的工程传动业务表现同样可圈可点。实现收入2.3亿元，同比增长12%；毛利率达47.71%，同比大增8.26个百分点。

　　该业务主要应用于冶金、石油石化、矿山机械、港口起重、分布式能源发电等多个工业应用场景。

　　公司在高端传动领域的技术积累开始显现成效。尤其是在5-20MW的大功率电源设备领域，禾望电气具有明显竞争优势。

　　随着变频器出海及国产化替代加速，工程传动业务呈现营收和毛利率齐升的良好态势。

05 机构看好未来前景

　　多家券商机构对禾望电气未来表现持乐观态度。国金证券发布研报，维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润为6.4亿、7.6亿、8.8亿元。

　　按照预测，公司未来三年市盈率将逐步下降，分别为28倍、24倍和21倍。90天内共有10家机构给出评级，其中9家为“买入”评级。

　　截至8月7日收盘，禾望电气市盈率（TTM）约为34.22倍，市净率（LF）约3.79倍，市销率（TTM）约4.27倍。

　　国金证券分析师姚遥在研报中指出，公司在新能源电控领域的领先优势以及海外市场的突破，将支撑其持续增长。

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　　随着新能源行业持续高景气，禾望电气在海外市场的突破为其增长注入新动力。海外业务收入同比增长54.5%，毛利率高达54.65%，同比提升6.8个百分点。

　　国金证券预测，2025至2027年公司归母净利润将分别达到6.4亿、7.6亿、8.8亿元。机构维持“买入”评级，表明市场对这家新能源电控龙头的未来充满信心。

　　在“双碳”目标持续推进的背景下，禾望电气凭借其在风电变流器、光伏逆变器等领域的技术积累与海外布局，正迎来新的发展机遇期。