上市银行三季报前瞻：华夏银行拨备破线，重庆银行业绩九年新高

两大梯队银行所表现出的业绩分化，本质上也是两种不同发展模式在相同经济周期考验下的不同结果。

出品/科技金融说

经济下行与利率市场化的大背景下，以及自身调整等多重因素，银行业业绩分化也愈发鲜明。

截至目前，已有6家A股上市银行发布了2025年三季报，包括平安银行、华夏银行、宁波银行、南京银行、重庆银行和无锡农商行。

数据显示，两家股份行——平安银行和华夏银行，继续延续了营收与净利润的“双降”态势；而三家城商行及无锡农商行则继续保持稳健增长，资产规模不断扩大。

其中，重庆银行的营收与净利润更是实现近九年来的首次同比“双位数”增长。

01 两大股份行VS四大城农商行，对比鲜明

资产层面，能够看到，宁波银行、南京银行、重庆银行三大城商行增速皆较为迅猛，分别达16.65%、16.3%、24.1%。

相较之下，平安银行与华夏银行比较平缓。其中，平安银行资产同比增速为0.36%，华夏银行为5.54%。

业绩层面，平安银行三季报显示，该行前三季度实现营业收入1006.68亿元，同比下降9.8%；实现归属于股东的净利润383.39亿元，同比下降3.5%。

其中，第三季度该行营业收入312.83亿元，同比下降9.2%；净利润134.69亿元，同比下降2.8%。

华夏银行的业绩下滑更为明显。2025年前三季度，该行实现营业收入648.81亿元，同比下降8.79%；归母净利润179.82亿元，同比下降2.86%。单季度表现更是“断崖式”下滑，第三季度营业收入同比降幅扩大至15.02%。

与股份行形成鲜明对比的是，几家城商行和农商行（特别是三大城商行）则交出了一份亮眼的成绩单。

其中，宁波银行前三季度实现营业收入549.76亿元，同比增长8.32%；归属于母公司股东的净利润224.45亿元，同比增长8.39%。

南京银行前三季度实现营业收入419.49亿元，同比增长8.79%；归属于上市公司股东净利润为180.05亿元，同比增长8.06%。

重庆银行表现尤为抢眼，前三季度实现营业收入117.4亿元，同比增长10.40%；实现净利润51.96亿元，同比增长10.42%。这是该行近9年来营收与净利润首次实现同比“双位数”增长。

无锡银行作为农商行代表，同样实现了稳健增长，前三季度营业收入37.65亿元，同比增长3.87%；归母净利润18.33亿元，同比增长3.78%。

从资产质量来看，城商行的表现也更为稳健。

特别是宁波银行、南京银行、无锡农商行，其截至2025年三季度末的不良率分别为0.76%、0.83%、0.78%。其中宁波银行、无锡农商银行均与年初持平，且宁波银行不良率已连续18年低于1%；南京银行不良率较年初下降0.07个百分点，资产质量也在持续优化。

重庆银行截至2025年三季度末的不良率为1.14%，较年初也下降0.11个百分点。

两大股份行平安银行与华夏银行，截至9月末的不良贷款率分别为1.05%、1.58%。其中，华夏银行的不良率已经连续多年位于股份行前列。

02 原因在哪？

为何作为全国性股份行，其业绩却弱于区域性银行？

整体来看，既有行业共性因素，也有个体特殊原因。

对平安银行而言，近年来的业务结构调整显然是一大主因。该行三季报显示，受贷款利率下行和业务结构调整等因素影响，其1-9月净息差1.79%，较去年同期下降14个基点。

但整体来看，平安银行相较于过往几个季度的表现已有很大的改善迹象。这点，【科技金融说】在《营收利润双降却获券商“增持”评级，平安银行三季报背后暗藏什么玄机？》一文中已有所阐释。

如在零售贷款层面，其个人贷款余额较上年末下降2.1%，虽然降幅延续收窄趋势，但环比Q2增长0.2%。另从结构来看，住房按揭贷款较上年末增长8.1%，信用卡应收账款、消费贷和经营贷余额则分别较上年末下降7.9%、3.0%和3.0%，这也说明平安银行主动优化零售资产结构的策略仍在延续。

零售贷款调整，对公贷款增长相对显著，2025年三季度其企业余额较上年末增长5.1%，环比增长0.4%。

且能够看到，平安银行零售业务的风险出清也在进行中。据招商证券研究报告，平安银行“不良生成率回落”，25Q1~3测算不良生成率较上半年下降90bp。同时，该行前三季度核销贷款328.93亿元，同比减少148亿元，单季度核销规模为近年来最低。

华夏银行面临的问题更为复杂。

针对营收下滑的原因，华夏银行行长瞿纲在三季报发布会上表示，营收下降的主要原因是受债市波动影响，公允价值变动收益同比减少，利息净收入基本稳定。

数据显示，该行公允价值变动收益从去年同期的33.26亿元暴跌至今年的-45.05亿元，降幅达235.45%，这一项就减少收入78.31亿元。

资产质量方面更需关注。从三季报数据来看，虽较上年末下降0.02个百分点，但仍高于商业银行1.49%的平均水平。且该行拨备覆盖率已降至149.33%，比上年末下降12.56个百分点，首次跌破150%监管警戒线。

城商行能够保持增长的主要原因则是：

区域经济红利。可以看下，当前发展较为迅速的头部城商行，除了宁波银行、南京银行等，还有目前还未发布三季报的江苏银行、杭州银行等，其所在区域经济都是相当有活力的，且民营经济较为发达。

创新更为敏捷。以宁波银行为典范，其构建的“9+4”利润中心模式（公司本体9个利润中心+子公司4个利润中心）是关键。这种结构使其不依赖单一的息差收入，财富管理、投资银行、金融市场等中间业务收入有效对冲了息差收窄的压力。

机制灵活，成本控制也更为出色。如南京银行的成本收入比较上年末大幅下降4.81个百分点至23.27%。扁平化的管理结构和聚焦区域的策略，使其决策链条更短，运营效率更高。

结语

整体来看，头部城商行业绩的普遍向好，并非短暂的周期性现象，而是在当前经济环境下结构性优势的集中体现。如凭借“小而美”的灵活模式，避开了与巨头的正面厮杀，在区域经济的沃土中精耕细作；以创新为刃，通过多元化的业务结构和科技赋能，构建了更抗冲击的盈利模式；坚守风险底线，优异的风控能力确保了增长的可持续性和质量。

反观一些股份行，之所以面临系统性困境，一是市场层面，它们身处“资产荒”与“利率下行”的宏观逆风中最前沿；二是行业层面，传统的“规模扩张”和“息差依赖”模式在新时代已难以为继；且庞大的体量和复杂的结构也使其转型步伐沉重而缓慢。

上述所表现出的分化，本质上也是两种不同发展模式在相同经济周期考验下的不同结果。且未来又将如何也无法预判，不过不管对于哪类银行来说，从传统存贷业务向多元化盈利模式转型、从规模扩张向质量提升转变，都是必须面临的共同课题，寻找新趋势下的第二增长曲线，仍是关键。