紫金矿业终止55亿加元收购案

（来源：欧洲并购与投资）

紫金矿业终止55亿加元收购案

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Allied Gold Corporation7月29日宣布，此前公布的与紫金黄金国际有限公司的安排协议已正式终止。双方一致认为，在2026年7月29日的最终截止日期或此后任何合理期限内，交易完成所需条件均无合理可能达成。与此同时，双方达成一项替代性战略投资安排：紫金黄金将以约2.95亿美元（约合4.17亿加元）认购Allied约1280万股新发行普通股，认购价格为每股32.55加元。交易完成后，紫金将持有Allied约9.2%的已发行股份。

从全面收购到少数股权投资

紫金于2026年1月宣布以每股44加元、总价55亿加元收购Allied。该交易原计划将Allied在非洲的全部黄金资产——包括马里的Sadiola金矿、科特迪瓦业务群以及埃塞俄比亚的Kurmuk开发项目——控制权转移至紫金旗下。双方此后将交易截止日期延长至7月29日，以便处理各项审批和交割条件。然而，随着截止日期临近，双方认定在合理时间内完成剩余条件已不可行，遂决定终止原安排协议，同时以少数股权投资作为替代方案。

Allied在声明中将交易终止归因于影响此类规模跨境交易的更广泛外部因素，未明确指出具体监管机构或国家。此前报道称，中国监管机构对该交易的估值以及Allied在马里资产所涉及的政治风险表达了关切，但这一说法未在Allied的官方终止公告中得到确认。

战略投资的条款与用途

根据新签订的认购协议，紫金将以每股32.55加元的价格认购约1280万股Allied普通股。该认购价格等于Allied普通股截至2026年7月27日在多伦多证交所的30天成交量加权平均价，且相较于投资宣布时的市价存在溢价。该战略投资尚需获得多伦多证交所和纽约证交所的批准，预计将于2026年8月10日左右完成。认购股份将受限于加拿大证券法规定的四个月零一天法定持有期，Allied的董事长兼首席执行官及副董事长已自愿同意签署相同期限的锁定期协议。

Allied表示，此次战略投资的净收益将用于推进公司增长计划，包括运营优化、Kurmuk项目的完工与产能提升、Sadiola金矿的分阶段扩建、科特迪瓦综合体的产量增加以及在整个资产组合中的进一步勘探。Allied目前预计2026年集团产量为48.5万至57.5万盎司，目标到2029年达到约80万盎司。位于埃塞俄比亚的Kurmuk项目预计于8月开始运营，数周后产出首批黄金，前五年年均产量目标约为29万盎司。

非洲资产仍是交易核心

此次收购终止意味着Allied将继续作为一家独立上市公司运营，而非成为紫金的全资子公司。然而，2.95亿美元的战略投资仍然将紫金的资本与横跨马里、科特迪瓦和埃塞俄比亚三个非洲黄金市场的项目紧密联系在一起，为Allied的扩张提供了资金支持，同时避免了运营控制权的即刻转移。

这一结果对马里尤为重要。近年来，该国采矿法规的变化以及政府与外国运营商之间的争端，已显著加大了对国际矿业投资的审查力度。最终终止确认了全面收购无法推进，而少数股权投资则为双方提供了另一种合作形式。

据报道，Allied在美国上市的股票在公告发布后盘前交易中下跌近15%，反映出投资者对紫金原现金要约与Allied保持独立后价值之间差距的判断。这2.95亿美元的投资并非全面收购的缩小版——除了紫金获得少数股权外，Allied的所有权结构基本保持不变，但紫金借此保留了参与这家在非洲增长最快的黄金资产组合之一的通道，而Allied则获得了推进其增长计划所需的关键资金。