苏能股份三季报回暖：火电建设取得突破，能源转型成效初显

　　10月28日晚，江苏徐矿能源股份有限公司(简称“苏能股份”)披露业绩报告，第三季度，公司实现营业收入31.86亿元，归母净利润0.95亿元，尽管与去年同期相比有所回落，但从季度环比来看，第三季度营收和归母净利润分别较二季度增加7.63亿元和2.03亿元，已初显回暖态势。

　　业绩回暖的背后，是公司电力业务盈利能力的整体提升。根据三季报数据，2025年第三季度苏能股份电力业务毛利率达到23.10%，其中火电业务毛利率为20.37%，新能源业务毛利率更是高达77.37%，较上半年及去年同期均实现大幅增长。这一变化不仅体现了公司在成本控制与运营效率方面的持续优化，也为其能源结构转型提供了有力支撑。

　　今年以来，煤炭市场价格波动对能源企业带来普遍压力，但随着三季度煤价触底回升，行业整体经营环境趋于改善。在这一背景下，苏能股份积极推动能源结构优化与绿色转型，展现出兼具周期弹性与成长潜力的综合能源企业特质。

　　公司在火电板块的突破尤为引人注目。今年9月苏能股份乌拉盖一号1000MW高效超超临界燃煤发电机组建成投产，“蒙电送苏”配套电源点项目取得重大突破。作为国内首台千瓦级褐煤发电机组，该机组入选国家能源领域首台(套)重大技术装备名单，在燃料成本与运行效率方面具备显著优势。

　　与此同时，乌拉盖二号1000MW机组、白音华2×660MW项目也在稳步推进，预计分别将于2025年内、2026年投入运营。以上两个项目均属于“蒙电送苏”战略配套电源点，所发电量将全部输送至江苏电力市场，为公司未来电力业务增长注入强劲动力。

　　在巩固传统火电业务的同时，苏能股份积极响应国家“双碳”建设，加快推进新能源业务布局，逐步构建多元化能源体系。公司依托现有资源与地理条件，积极打造风、光、储协同发展的产业格局。年内，陕西麟游“农光互补”项目、垞城矿采煤塌陷区“渔光互补”项目、丰县50MW储能项目相继建成投产。截至目前，公司在役新能源项目总装机容量已达647.8MW，在建项目总装机容量达477.5MW，新能源业务已初具规模。

　　从经营成果看，新能源正成为苏能股份重要的增长极。2025年前三季度，公司新能源业务在发电量、售电量、销售收入及毛利润等方面均实现同比成倍增长，展现出强劲的发展势头。随着正镶光伏、风电及配套储能项目的持续推进，公司新能源业务的规模与竞争力有望进一步提升。

　　展望未来，苏能股份第三季度已展现出企稳向好的发展态势，公司正逐步走出短期波动，在能源清洁化、高效化与多元化转型的大趋势下，苏能股份不断夯实自身在能源领域的竞争壁垒，也为长期可持续发展奠定基础。随着公司在建项目的逐步落地与运营效率的持续提升，其未来业绩弹性值得期待。