秉持长期主义，水井坊坚守高品质构建发展新动能
在白酒行业深度调整、消费疲软叠加政策调整的当下，水井坊正以长期主义为导向，主动调整经营节奏，加快推进战略转型，努力构建发展新动能。
2025年上半年，公司围绕渠道管理、品牌建设、产品结构升级和ESG领域开展了多方面的工作，为未来发展积蓄新动能，这不仅体现了水井坊的发展韧性，更体现了其穿越行业周期的能力。
直面挑战增强韧性
在8月底水井坊发布的2025年半年报数据中显示，今年上半年公司实现营收14.98亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元，均有所下滑。这样的业绩较为真实反映了整个白酒行业所面临的市场压力。
客观来讲，今年上半年，在宏观经济周期、产业调整周期及政策调整的多重因素影响下，整个白酒行业短期内都承受了巨大挑战，行业需要经历一个持续修复的过程。
Wind数据显示，国内A股白酒上市公司，超过8成出现营收下滑的情况，部分企业甚至出现亏损。中国酒业协会联合毕马威发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，今年上半年，59.7%的酒企营业利润减少，50.9%的企业营业额下滑，客户数与客单价减少成为主因。行业平均存货周转天数达900天，同比增加10%，60%的企业面临价格倒挂，800-1500元价格带倒挂最严重，而中低端价格带（100-300元）成为动销主力。
水井坊在中报中坦言，2025年上半年白酒行业处于深度调整阶段，今年第二季度商务宴请、宴席等传统消费场景持续承压，市场恢复节奏放缓，导致公司营业收入同比下降12.84%；由于白酒产品毛利率较高，收入下滑对利润的放大效应显著，进而使归属于上市公司股东的净利润同比下降，扣非后净利润因非经常性损益（如政府补助）的支撑减弱，降幅更大。
不过，在调整期中，水井坊也有不少亮点。一直以来，水井坊都高度重视价值链管理，以保障渠道利润与终端健康。针对市场上出现的低价抛货、“串货”等流通乱象，今年7月，水井坊果断采取措施，发布相关声明，宣布对臻酿八号500毫升装全渠道停货，对臻酿八号520毫升装在电商渠道采取价格、买赠管控等举措。同时，公司对6·18促销期间违反公司政策的客户和相关人员进行了严肃查处，包括罚款、停播断链接、终止合作等措施。
这些切实行动，不仅及时遏制了市场乱象，也强化了渠道信心，为价值链的良性循环奠定基础。
在渠道库存管理方面，水井坊密切结合市场动态与销售节奏，通过与经销商的紧密合作，合理控制发货量，缓解经销商及终端门店的库存压力，将库存周转维持在健康合理区间，保障了业务的可持续发展。
在品牌建设上，水井坊继续围绕“国保美酒水井坊，喝美酒庆美事”的品牌主张，深化消费者心智链接，打造多项节日整合营销活动。同时，公司不断推进线上传播与线下渠道的深度融合，通过创新内容及线上线下融媒体曝光，有效提升品牌声量，激发用户关注；并依托核心门店及经销网络高效承接营销热度，增强终端销售转化；此外，公司积极探索 O2O 、即时零售等新零售场景，以数字化赋能全链路运营，以达成品牌传播与销售增长的协同效应，进一步巩固水井坊在高端白酒市场的品牌影响力。
中报数据显示，通过因地制宜、“一城一策”方式布局市场，水井坊已在市场开拓上取得了一定的成效。今年上半年，水井坊持续拓展终端网络，新增签约终端门店超1万家。2025年上半年，公司新渠道实现营业收入4.68亿元，同比增长126.12%，销售量1672.33千升，同比增长189.36%。
持续推进战略转型
展望下一阶段，水井坊将持续聚焦渠道和品牌建设，方向清晰、举措务实。
在品牌方面，公司将持续强化品牌主张，不断加深与消费者的情感联系。通过举办更多与品牌文化相关的活动，提升品牌在消费者心中的形象。
在渠道建设上，公司将进一步深化“一城一策、一店一策”策略，根据不同区域市场的特点，制定精准营销策略。在传统优势市场，巩固市场份额，提升品牌忠诚度；在新兴市场，加大市场推广力度，提高品牌知名度。
产品方面，公司于本月推出了新品水井坊·井18，锚定次高端价格带，既以卓越品质满足大众对“美事时刻”的美酒期待，更通过创新渠道政策为合作伙伴构建稳定的盈利模型，实现品牌与渠道的双向赋能。此外，把握白酒市场低度化消费趋势，水井坊积极推动产品创新，还将进一步探索超低度产品，以更高质价比的选择满足市场需求。而在高端产品方面，水井坊旗下的“水井坊”和“第一坊”双品牌协同深耕多元消费场景，并通过“博物馆级稀缺老酒”强化“第一坊”高端定位，提升品牌在高端市场的竞争力。
长期主义引领穿越周期
面对当前白酒行业的严峻挑战，水井坊坚守长期主义，以稳健的经营策略、积极的变革举措寻求突破。无论是对价值链的维护、品牌建设的持续投入，还是在产品创新、ESG领域的积极作为，都展现了水井坊的战略定力和长远眼光。
从短期看，水井坊在渠道库存管理、市场秩序维护、新渠道开拓等方面的举措，都为未来的发展奠定了坚实基础。随着新战略的稳步实施，以及在品牌、产品、营销等方面的协同推进，水井坊有望逐步改善业绩，提升市场份额。
从长期视角看，水井坊在ESG领域的实践成果，将为公司赢得更多的社会认可和品牌溢价，有助于其在日益注重可持续发展的市场环境中脱颖而出。此外，通过持续的产品创新和品牌高端化建设，水井坊将不断满足消费者日益多样化的需求，进一步增强其在白酒行业的竞争力。
围绕“极致消费体验、扩容增长动能”的核心目标，水井坊将继续秉持“长期主义”的经营理念，扎实落地包括ESG在内的各项战略规划，实现公司“健康、跨越式的发展”，使水井坊成长为更具长期投资价值的企业。在长期主义的引领下，水井坊穿越行业周期，实现可持续发展的未来值得期待。