证监会剑指假发龙头 瑞贝卡为何引爆A股信任危机？

随着年轻群体对潮流发饰需求的激增，源自明朝戏曲道具的假发产业正在创造商业奇迹。占全球市场超六成份额的河南许昌，见证着这个古老行业焕发新生机。在这个千亿级赛道中，23年行业老将瑞贝卡近日却因涉嫌信披违规被证监会立案调查。

三次监管警示揭冰山一角

公开资料显示，这家假发龙头企业自今年4月起已连续收到三份监管警示。河南证监局在专项核查中发现，该公司存在未按规定披露非经营性资金往来、存货跌价准备计提不足等多项违规操作。值得注意的是，其中涉及连续四个会计年度的定期报告问题。

• 与关联方资金往来存在近三年未披露
• 2023年末存货减值计提涉嫌调节利润
• 业绩预告披露时限违反交易所规定

上市21年首见亏损之谜

财报数据显示，这家2003年登陆资本市场的行业元老遭遇历史性转折点。2024年12.39亿营收背后净亏损1.17亿元，创下自公开财务数据以来的首度亏损记录。公司方面将其归因于跨境电商推广费用激增62%，但业内人士注意到异常减值迹象。

双重减值暗藏玄机

接近监管层人士分析，占总资产63%的31.8亿存货始终是审计关注焦点。相关数据显示，2023年若严格计提存货减值准备，公司当年微利1264万元或将转为亏损。而2024年突然全额计提境外收购产生的1586万商誉减值，更引发市场对财务操作真实性的质疑。

值得玩味的是，2024年应收账款余额下降至2.5亿时，公司却逆向操作计提3041万信用减值损失。这种异于常规会计处理的方式，被解读为可能存在的财务数据调整信号。

整改承诺遭遇二次监管

尽管公司5月公告称已完成整改，但次月因未按时披露年度业绩预告再收警示函。现控股股东涉案加剧投资者担忧，监管档案显示，公司主要高管已有四人被记入证券期货市场诚信档案。

目前证监会的立案调查仍在进行中，这家承载着许昌百年假发产业荣光的上市公司，正面临资本市场信任重建的严峻考验。

（本文基于上市公司公开披露信息整理分析，不构成投资建议）