钱江水利（600283）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期钱江水利（600283）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.53亿元，同比上升3.59%，归母净利润1.06亿元，同比上升24.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.61亿元，同比上升0.16%，第二季度归母净利润5194.52万元，同比下降5.07%。本报告期钱江水利应收账款上升，应收账款同比增幅达52.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.94%，同比减3.61%，净利率13.63%，同比增6.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.36亿元，三费占营收比22.42%，同比减2.81%，每股净资产5.4元，同比减19.52%，每股经营性现金流0.21元，同比减43.05%，每股收益0.19元，同比减20.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.66%，资本回报率一般。去年的净利率为12.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为2.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.98%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达286.47%）

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