城建发展（600266）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期城建发展（600266）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入127.6亿元，同比上升95.7%，归母净利润6.08亿元，同比上升541.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入61.45亿元，同比上升16.26%，第二季度归母净利润5.65亿元，同比上升193.74%。本报告期城建发展盈利能力上升，毛利率同比增幅1.16%，净利率同比增幅242.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.07%，同比增1.16%，净利率4.17%，同比增242.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.28亿元，三费占营收比5.71%，同比减40.33%，每股净资产9.31元，同比增1.01%，每股经营性现金流2.59元，同比增6.7%，每股收益0.25元，同比增317.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.54%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.39%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.79%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.46%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达272.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.16亿元，每股收益均值在0.25元。

持有城建发展最多的基金为华夏希望债券A，目前规模为42.16亿元，最新净值1.2251（8月29日），较上一交易日上涨0.03%，近一年上涨6.09%。该基金现任基金经理为吴彬 吴凡。

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