中再资环2025年营收31.36亿元同比降22.07%，归母净利亏损5.85亿元凸显补贴退坡冲击

蓝鲸新闻4月24日讯，4月24日，中再资环发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入31.36亿元，同比减少22.07%；归母净利润为-5.85亿元，同比减少2,701.34%；扣非净利润为-5.90亿元，同比减少5,381.70%。

营收与利润同步大幅下滑，反映主营业务承压显著。其中，废电拆解物收入23.42亿元，占主营业务收入74.74%，仍为绝对主导产品，但该板块收入规模收缩直接拖累整体营收；工业废弃物及深加工收入占比升至25.23%，二者合计占比接近百分之百，收入结构虽呈现一定优化倾向，但未能对冲废电业务退坡带来的系统性影响。东部地区收入占比54.68%，中部与西部合计达45.33%，区域布局维持东强西弱格局，市场分布结构总体稳定。

毛利率为-11.49%，同比减少19.37个百分点；净利率为-18.67%，由归母净利润除以营业收入计算得出，同比大幅下降，表明主营业务盈利能力显著弱化。亏损扩大主因系国家对废电拆解处理企业的补贴额度较历史年度出现较大幅度下降，叠加废电拆解量减少及废电拆解专项资金收入减少所致。行业层面，政策调整导致废弃电器电子产品处理专项资金实际到账金额低于预期，行业整体盈利空间被显著压缩。公司废电拆解业务毛利率由7.88%转为负值，印证其在该领域议价能力与成本控制能力明显弱化。

2025年第四季度单季营业收入为6.87亿元，归母净利润为-2.12亿元，扣非净利润为-2.06亿元，三项指标延续全年负向变动趋势。经营活动产生的现金流量净额为12.27亿元，同比增长251.79%，主要因收到的基金补贴及专项资金增加。但该现金流改善未传导至净利润层面，扣非净利润仍深度为负，凸显补贴依赖型盈利模式的脆弱性。应收账款质押融资7.8亿元，叠加计提商誉减值2535.38万元、未决诉讼预计负债221.44万元，流动性压力与法律风险同步上升。

销售费用为882.81万元，同比下降48.70%，费用压缩幅度显著高于营收降幅，但未能对冲废电拆解补贴退坡带来的盈利塌方，销售端精简并未转化为业绩改善。研发投入金额为183.42万元，同比下降8.84%，占营业收入比重降至0.06%，研发人员情况表标注“不适用”，表明公司未将研发活动作为当前阶段核心投入方向，技术升级节奏持续放缓。

公司行业地位未发生根本性变化，废电拆解物收入仍居第一大来源，但其规模与效益双降，削弱了整体市场竞争力。资本运作方面，2024年7月公司完成向24名特定对象发行股票，总股本由13.89亿股增至16.58亿股；控股股东仍为中国再生资源开发集团有限公司，持股比例为25.83%。

2025年度不进行现金股利分配、不进行股票股利分配、不进行资本公积转增股本，原因为当期实现归属于上市公司股东的净利润为负。