中信证券：“扩内需”被列为明年重点任务的第一项 预计政策将进一步加码扩围

转自：上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯（记者 费天元）中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。中信证券研究部表示，总体来看，政策层充分认识到明年内外部压力可能增大的严峻形势，提出了稳增长、稳物价、稳就业、稳民生等一系列要求。

　　中信证券表示，从财政政策来看，会议对“更加积极的财政政策”给出更清晰的描述，明确将提高财政赤字率、增加发行超长期特别国债、增加地方政府专项债券发行使用。各项支持实体经济的财政工具额度将全面提升，政府可支配财力将显著改善，财政支出结构将向民生消费边际倾斜。

　　从货币政策来看，在实施了14年稳健的货币政策后，中央再次提出转为“适度宽松的货币政策”。预计明年降息幅度将加大，逆回购降息40-50bps，LPR降息幅度在50bps以上，首次降息可能在明年年初。预计今年12月可能会降准50bps，明年可能有还100-125bps左右的降准空间。除了降准，央行还可以使用购买国债等方式来投放长期流动性。

　　从内需政策来看，会议将“全方位扩大国内需求”列为明年要抓好的重点任务的第一项，明确指出大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。预计政策将进一步加码扩围。未来在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下，内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。

　　从地产政策来看，会议明确表示“持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造”。地产仍在政策落地期，在“止跌回稳”的政策目标下，建议重点关注城中村改造和和危旧房改造落地进展。

　　从产业政策来看，会议提出“必须统筹好培育新动能和更新旧动能的关系，因地制宜发展新质生产力”。预计明年政策一方面将以高质量供给创造需求，统筹好做优增量和盘活存量的关系，推动明年经济企稳上行；另一方面，政策将以实现自主可控为着力点，构建安全可控的现代化产业体系，开展“人工智能+”行动。