【机构调研记录】东吴基金调研博实股份、捷邦科技等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，东吴基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）博实股份 （东吴基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：博实股份一季度毛利率提升至40%，主要因产品结构调整。人形机器人研发正在进行，包括原理样机调试和关键部组件优化，产业化应用还需时间。海外业务复杂但利润较高，公司将加大力度推广高利润产品。煤化工对业务拉动大，公司在煤制烯烃领域有竞争优势，将继续拓展市场。2024年12月来自湖南省冶金规划设计院的订单为智能系统服务，涉及智能采样、送样、化验，属新领域新应用。公司对化工行业自动化升级需求持乐观态度。展望2025年，公司有信心实现持续健康发展，业务面向自动化、数字化到智能化。

2）捷邦科技 （东吴基金参与公司分析师会议&电话会议）

调研纪要：捷邦科技于2025年3月底披露进展公告，取得赛诺高德49.90%股权并完成工商变更，赛诺高德已纳入合并报表。赛诺高德蚀刻工艺具备技术门槛和制造壁垒，是首批进入大客户蚀刻加工供应链的企业。公司布局应用于固态电池的碳纳米管产品和高比表炭黑产品，加大市场投入和技术攻关。公司通过捷邦新能子公司布局CCS产品，利用技术优势切入市场，产品处于起步阶段。公司收购赛诺高德布局散热业务，重点发展液冷散热模组，与北美客户合作。公司关注关税政策，目前受影响较小，对关税成本压力持谨慎乐观态度。

3）德科立 （东吴基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：德科立2025年Q1经营情况呈现结构性调整，营收同比微增6%，但利润率显著下滑，主要受高毛利业务调价、DCI业务成本激增及产品结构调整影响。800G DCI产品已进入客户定制开发阶段，预计年内可落地，暂未向L波段扩展。Q1扩产难点为海外基地建设和国内新产线认证周期长，预计Q3-Q4产能瓶颈将逐步缓解。泰国产线年底验证不影响国内产线的海外供货，主要挑战在于关税政策的不确定性。算力需求爆发驱动DCI订单大幅增长，产能优先保障前期订单。国内骨干网建设按计划进行，新的国干项目2025年能完成招标工作。

4）易德龙 （东吴基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：易德龙在2024年通过全球布局和差异化策略应对地缘政治挑战，海外工厂产能显著提升，研发方向集中在电机、电源、电池管理和自动化，通过定制化开发提升客户满意度。公司在工控、医疗、通讯领域表现良好，汽车领域聚焦商用车，供应链管理优化降低成本。公司通过销售端拓展、供应链管理和内部精益管理提升毛利率，分红比例提高基于健康的资产负债结构和充足的现金流，不影响资本开支。

5）联创光电 （东吴基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：中久光电2025年一季度收入同比增长较大，主要系大额在手订单开始逐步释放，特殊行业所带来的影响呈现改善趋势。联创致光2024年亏损主要因对手机背光源存货资产进行减值测试，计提较大额度的存货减值准备。2025年一季度联创致光大幅减亏，3月起扭亏为盈，毛利率提升，产品结构调整，成本降低。中久光电2024年在激光产业方面推进高功率轻量化泵浦源、激光器开发，取得出口资质。联创光电展望2025年背光源产业资产质量优化，预计全年亏损大幅缩减，继续深化成本管控及数字化转型。高温超导技术壁垒和技术难点包括稳定性、失超保护、接头简单低电阻可制造的电连接。南昌“星火一号”项目采用聚变-裂变混合技术，装置规模小，投资规模小，技术成熟度高，建造时间短。智能控制器2024年归母净利润上升，毛利率提升至25.03%，受益于产品结构调整和新兴需求拉动。公司对智能控制器未来发展规划包括技术驱动产品升级，深耕行业，优化供应链资源。董事王涛和监事陶祺被留置，两人不参与日常经营，未持有股份，所涉事项与公司无关，不影响公司运营。

6）好太太 （东吴基金参与公司线上交流）

调研纪要：本次机构调研中，好太太公司介绍了行业竞争情况及价格趋势，指出尽管去年行业竞争加剧，但头部企业凭借技术和品牌优势领跑，智能晾衣机的智能化、健康化、美观化是核心竞争方向。关于未来利润恢复空间，公司表示将通过提高自产元器件比例、合理把控费用、提升经营效率，预计利润水平将得到修复。国补政策主要影响线上渠道，公司将规范利用政策资源，提升现金流使用效率。公司今年的新品推出计划将根据消费者需求和经济环境制定，常态化推出新品，并在关键消费节点增加新品。此外，公司将在抖音平台重点拓展，根据各平台政策动态调整费用投放节奏，保持各平台发展均衡。

东吴基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)276.38亿元，排名101/210；资产管理规模(非货币公募基金)267.06亿元，排名92/210；管理公募基金数71只，排名81/210；旗下公募基金经理17人，排名80/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为东吴新能源汽车股票A，最新单位净值为1.23，近一年增长19.23%。

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