2025年营收超200亿元 中集车辆取得“反内卷”胜利，“星辰计划”开启下一个五年宏图
3月下旬，中集车辆（301039.SZ）在深圳举办了2025年度业绩说明会。公司董事长兼CEO李贵平在现场宣布“反内卷取得初步胜利”，这份底气源于“星链计划”超出预期的表现：不仅推动了中国半挂车及全球南方半挂车市场份额的强劲增长，“敢为天下先”的变革显著改善了关键财务指标，公司的生产效率、供应链水平、客户忠诚度以及ROIC均得到全面提升。
2025年，中集车辆实现营收201.8亿元，毛利率达15.9%，经营活动产生的现金流量净额达15.8亿元，在手现金储备达到66.0亿元，第四季度归母净利润环比提升28.7%。
对于中集车辆来说，2025年不只是一份成绩单。历时三年的“星链计划”宣告圆满收官，承接其势的“星辰计划”正强势起航。正如李贵平所言：“星链计划”就是将星星聚点成链，“星辰计划”则向深层领域探索，迈向更广阔的星辰大海，希望能在下一个五年实现公司价值的大步跨越。
“星链”收官：一场高质量的“反内卷”胜利
过去一年，全球半挂车市场分化加剧。在满是不确定的市场中，中集车辆找到了自己的确定性——中国市场与包括东南亚、中东、非洲和澳大利亚等地的“全球南方市场”成为驱动增长的双引擎，合计贡献了超过60%营收。
在中国市场，在全行业产能依然过剩、同质化营销盛行的外部环境下，中集车辆凭借圆满收官的“星链计划”，构建出新的竞争优势，取得“反内卷”的初步胜利。星链半挂车与液罐车销量同比增长15.00%，营业收入同比增长14.65%，毛利率逆势提升3.3个百分点。
星链半挂车产品
星链液罐车产品更具标志性意义的是，中集车辆以年度车型为核心抓手，围绕价值链前后端延伸布局——向前推动生产性服务创新，向后构建核心零部件壁垒。公司半挂车市占率突破22.2%，连续七年保持全国领先，液罐车市占率突破26.5%，首次跃居行业榜首。
这意味着，中集车辆成功跳出了“内卷式”的价格战泥潭，用产品力赢得了市场认可。
全球南方市场半挂车业务营收同比增长17.7%，销量增速更是高达29.1%，在快速攻城略地的同时，毛利率还提升了1.3个百分点。在越南、泰国等新兴重点市场的增幅甚至超过70%。
李贵平在业绩会上表示，高质量出海的核心在于优化组织运营模式，不能“打一枪换一个地方”，要坚持深耕；同时，需同步推进业务转型升级，未来将依据当地市场需求实现产品设计的迭代升维，并将“星链计划”中已探索的生产性服务模式复制输出至海外市场，助力全球化布局行稳致远。
“星辰”启航：实现公司价值的大步跨越
中集车辆在2023年踏上了第三次创业的征途，至2025年12月底，星链LTP集团和星链业务集团圆满实现了“唯有星链，冲刺1231”的目标。公司在星链计划阶段（2023-2025）成功构建了新质生产力和新质营销力，定义了星链半挂车的全价值链运营曲线，取得了“反内卷”的阶段性胜利。
以年度车型绿单/橙单定型引领的Y轴贯通为基础，来牵动整个生产及销售组织的全面结构性改革，打通各个运营环节；以组织运营模式和业务转型规划的各个举措将生产资源连点成线，构筑了星链计划硬实力和软实力的平台；以“未来
领导力精进计划”和一线生产骨干练兵等计划，星链计划对于核心高管团队自成长的培养及关注为开启下一阶段征程积累了充分的组织及人才势能。
在星辰计划的促进下，中集车辆将致力于将星链计划的软硬实力和行业影响力向五个方向拓展：一是拓展“全价值链”曲线的边界，成为独一无二的全价值链运营者，大幅提升生产性服务的增量业务；二是加码“星链计划”，大幅提升北美半挂车市场的增量业务；三是择机启动“欧洲半挂车星链计划”，建设横跨亚非欧的新质半挂车生产力，构建横跨亚非欧的新质营销力；四是迈向全球唯一全品类专用车领导者；五是奋力拼搏EV-RT生态圈，成为这个新棋局的棋手，推动EV-RT变量业务迈出实质性的一步。
星辰计划下的“全价值链”运营模式其中，关于择机启动“欧洲半挂车星链计划”，在星辰计划下，“星链”的平台化、标准化、精益运营与质量体系将被复制到亚洲、非洲和欧洲，提升经营效率、跳出价格内卷、以质量与交付赢得溢价，实现收入与利润的同步提升。
此外，关于EV-RT（纯电动头挂列车）生态圈，2025 年11 月，中集车辆在武汉国际商用车展向全球首发了EV-RT生态圈、工程型电动挂车平台及其衍射的2款工程型EV-RT的原型车，以及运营保障基站，取得行业巨大反响和广泛好评。为将先发优势转化为长期胜势，2026年，中集车辆将正式成立“EV-RT产品平台研究院”，实现从项目制运作向常设化、体系化研发组织的关键一跃。同时，中集车辆计划于2026年9月汉诺威国际车展，在全球首发物流型电动挂车平台及物流型EV-RT纯电动头挂列车，进一步夯实公司在纯电动头挂一体化领域的全球引领地位。
从“星链计划”的星点连线汇聚成势，到“星辰计划”的浩瀚星河照亮前路，中集车辆的战略跃迁，不仅是企业自身高质量发展的必然选择，更将引领中国半挂车与专用车行业从“内卷式”竞争走向高质量发展，从传统制造迈向智能化、生态化的全新阶段。
（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）