商络电子拟7亿收购推产业链整合 业绩复苏中期净利8500万增131%

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

总资产约65亿元的商络电子（300975.SZ）正在进行一场产业链整合的关键之战。

9月15日晚，商络电子发布公告，公司全资子公司畅赢控股（南京）有限公司（以下简称“畅赢控股”）拟以直接和间接方式收购广州立功科技股份有限公司（以下简称“立功科技”或“标的公司”）合计88.79%股权，以实现对标的公司的实际控制。

本次收购，交易价格约为7亿元。商络电子将发行规模为10亿元的可转换公司债券，用于支付本次交易的价款，但本次交易不以发行可转换公司债券为前提。

这是一次同业并购。商络电子是国内领先的被动元器件授权分销商，立功科技主营业务为电子元器件的分销，专注于汽车电子和工业控制领域的高端芯片代理与技术服务。市场的预期是，此次收购，将是“渠道+技术”的产业协同，或将重塑电子分销市场格局。

对于本次收购，商络电子给予了较高期望。公司称，本次收购完成后，公司将扩大业务范围，整合客户资源，提升供应链管理及运营协同，提升竞争力。

商络电子的经营业绩在复苏。2025年上半年，公司实现归母净利润0.85亿元，同比增长131.60%。

拟7亿控股立功科技

商络电子拟借助收购完善产业布局。

8月28日晚，商络电子发布关于签署投资意向协议的进展公告，宣布公司已正式启动对立功科技的尽职调查工作。

9月15日，商络电子发布上述事项的进一步公告，全资子公司收购立功科技并取得控股权。

具体为，子公司畅赢控股拟以直接和间接方式收购立功科技合计88.79%股权的权益，以实现对标的公司的实际控制。

9月15日，商络电子及畅赢控股与陈智红、周立功、上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心（有限合伙）（以下简称“聚源聚芯”）及岳宪臣等 34位自然人签署了《股权转让协议》，上述自然人和聚源聚芯转让其直接持有的立功科技的股权及其通过广州市呈祥投资有限公司（简称“呈祥投资”）等间接持有的立功科技股权。

根据交易各方签订的股权转让协议，畅赢控股以支付现金的方式收购标的公司 88.79%股权。

本次交易对价约为7.09亿元，交易对价调整上限不超过1.33亿元。

至于本次收购的资金来源，商络电子称，上市公司自有资金及通过外部融资方式筹措资金。

9月15日晚，商络电子还披露了发行可转换公司债券预案，发行规模为10亿元。

根据安排，商络电子拟将上述10亿元募资中的7亿元用于支付本次收购款项。公司表示，本次交易不以可转换公司债券募集资金的成功实施为前提。

商络电子还详解了本次收购交易背景。从全球电子元器件分销行业的发展历史来看，产业并购整合是大趋势。国际分销行业巨头不断通过并购整合完善产品线，扩大经营规模，中国大陆的分销行业目前还处于较为分散状态。截至目前，中国大陆地区已经有多家元器件分销企业如深圳华强、雅创电子和力源信息通过并购实现了自身规模的加速扩张。

商络电子本次收购也是产业规模扩张之举。

立功科技成立于1999年，主营业务为电子元器件的分销，专注于汽车电子和工业控制领域的高端芯片代理与技术服务20多年，其以用户需求和科技研发驱动创新，依托于嵌入式系统技术、工业智能物联技术的积累，构建了覆盖 MCU、功率器件、传感器等核心元器件的产品矩阵。

商络电子是国内领先的被动元器件授权分销商，其优势是渠道。业内认为，如果商络电子本次收购顺利完成，公司与标的公司实现“渠道+技术”的产业协同，将大幅提升综合竞争力。

产业协同或将降本增效

“1+1＞2”，或将在商络电子身上体现。

商络电子称，如果收购立功科技事项顺利完成，将对公司产生至少三个方面的影响。

第一，授权代理线互补，扩大公司业务范围。商络电子先后取得东电化、三星电机、长鑫存储等百余项国内外知名原厂的代理资质。立功科技主要面向工业智能物联、汽车电子领域用户授权分销MCU芯片、驱动芯片和存储芯片等各类 IC 产品，主要代理包括恩智浦、矽成、复旦微电子等知名芯片品牌。

本次交易完成后，通过整合双方上述国内外知名原厂的授权代理资质，商络电子将进一步丰富分销产品组合，并将原厂的竞争力转化为公司整体竞争力，持续开拓下游中高端产品市场，全面降低综合采购成本的需求，增强原厂、客户与公司之间的合作黏性。

第二，整合客户资源，提升产业链价值。目前，商络电子为5000余家客户提供分销服务，客户涵盖网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等应用领域。立功科技2006年成为NXP微控制器芯片的全球授权分销商，现有下游客户2000余家，与大疆科技、汇川技术、迈瑞医疗等企业建立了合作关系。本次交易完成后，商络电子与立功科技的客户群体的分散需求得以汇聚。

第三，供应链管理及运营协同，实现降本增效。商络电子可以对双方服务网络进行整合，更快响应客户，并对双方“采、销、存”供应链体系整合，可优化仓储、物流相关成本，提升运营效率。

立功科技处于盈利状态。2024年及2025年上半年，立功科技实现的营业收入分别为31.36亿元、14.42亿元，净利润分别为8683.95万元、6518.14万元。

商络电子的业绩也在复苏。2024年及2025年上半年，公司实现的营业收入分别为65.46亿元、39.37亿元，同比增长28.27%、36.66%；归母净利润分别为0.71亿元、0.85亿元，同比增长108.28%、131.60%。

如果商络电子完成对立功科技控制权收购，公司盈利能力将会得到提升。

责编：ZB