帝科股份，杀入太空光伏！

光伏，竟然悄悄涨价了！

近期，光伏电池组件价格突然上涨，主流组件价格涨幅在15%至20%，部分高功率产品涨幅甚至高达50%。

但诡异的是，上游硅料以及硅片价格却仍在下滑。

数据显示，3月以来N型多晶硅价已经跌破5万元/吨，P型多晶硅价更是跌破4万元/吨的“生存线”。

那么，到底发生了什么？

从整个光伏产业链看，不论是上游硅料还是中游组件等，目前仍未实现供需的均衡，行业仍处于压缩产能阶段，这也是硅料价格持续下滑的核心原因。

但是，本轮电池组件价格上涨，一个重要原因是成本刚性上涨导致的，尤其是银价格大幅上涨，推高了电池组件成本，组件企业试图通过涨价向下游传导成本压力。

那么，银是怎么影响到光伏电池的？

从成本的角度，在光伏电池产业链中，成本最大的是硅片，占比能到67%左右。其次就是光伏银浆了，占比达到了11%，是电池中非硅成本最大的地方，也是价值量最大的光伏辅材。

光伏银浆之所以这么重要，是因为其是生产金属电极的关键材料，直接关系着光伏电池的光电装换效率，尤其是正面银浆，成本占比高达9%。

所以，银价格上涨，就会传导到光伏银浆上，而光伏银浆作为光伏电池的核心成本，就会传到到组件环节。

同时，银成本上涨，能传导到电池组件环节，说明光伏银浆企业具备较强的成本转移能力。

那么，光伏银浆行业竞争格局如何呢？

光伏银浆这个细分行业，技术壁垒不算太高，目前早已经实现了国产替代，绝大多数份额被国内企业占据，形成了聚和材料、帝科股份和苏州固锝三足鼎立的局面，比如聚和材料早在2022年光伏正面银浆出货量就超过了1300吨，成为全球第一家出货量超1000吨的企业。

但是，帝科股份，在这一领域展示出了3个特色；

第一，技术全面。

公司在光伏银浆上的技术储备，主要体现在两方面；

一方面，全面拥抱N型技术。

公司掌握了玻璃粉技术、高温烧结技术、低温固化烧结技术、超细线图形化技术等多项核心技术，形成了多系列光伏导电浆料产品。

在TOPCon电池领域，公司成套导电银浆已实现大规模量产出货，得到主流TOPCon电池厂商的认可。

在HJT电池领域，公司开发的DK61AN 型HJT电池专用导电银浆适用于高效N型HJT异质结电池、薄膜电池等正面、背面金属化。并且，公司的DK61A纯银浆料，已经帮助HJT龙头企业打破了组件功率世界纪录。

在BC电池领域，帝科股份是国内首家提供BC电池浆料的金属化企业，应用于N型TBC电池的导电浆料在龙头客户已经大规模量产出货；并且HTBC电池低温浆料、钙钛矿/晶硅叠层电池超低温浆料在全球龙头客户实现批量出货。

在丰富的技术储备下，公司客户涵盖了晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、通威等主流光伏大厂。

目前，帝科股份核心产品满足不同的光伏N型技术需求，从营收端看，几乎都来自N型技术方向。

一方面，主动去银。

为了应对银价格持续上涨的局面，帝科股份在产品上积极去银化。

并且进展神速，在TOPCon电池上，公司率先推出种子层浆料与高铜浆料两次印刷的铜基少银金属化方案，在HJT电池上，率先实现从50%到＜20%各银含量银包铜浆料的大规模量产。

尤其是公司的完全去银化，开发了高铜浆料解决方案，2025年底已经实现量产，目前正在产能释放阶段，这一技术，有望为光伏银浆行业带来巨变。

帝科股份丰富的技术优势，得益于其持续强悍的研发投入，数据显示，2025年全年研发投入达6.01亿元，同比大增24.68%，持续巩固核心技术壁垒。

所以，全面拥抱N型技术，并且先发银浆去银化，让帝科股份做出了特色。

第二，发力太空。

AI算力如火如荼下，太空光伏成为焦点。

当前航天太阳能技术主要是砷化镓电池技术，电池转换效率超过30%，在抗辐射和耐温差性能上表现出色。

但是，此技术工艺复杂，并且材料成本高，不适合大规模部署的太空光伏。所以，目前只能依托成本优势的异质结（HJT）等技术实现。

所以，太空光伏进一步强化了未来光伏的增量空间，光伏整体仍处于高成长阶段。

而帝科股份由于专注N型技术，尤其是HJT以及BC电池领域，有望充分享受行业红利。目前，针对不同的商用太空光伏电池技术路线，帝科股份都开发储备了相关的高技术导电浆料产品，其中部分导电浆料产品已经实现商用卫星太阳翼使用。

第三，打造第二曲线。

一招鲜，不能吃遍天。

帝科股份也深谙此道。

面对主业单一，并且毛利率常年维持在10%低水平的情形，帝科股份积极开拓第二增长曲线。

早在2024年，帝科股份通过收购深圳因梦控股，切入存储芯片领域。

目前，因梦控股产品为嵌入式存储芯片类的Dram芯片，已经量产LPDDR3/4/4X、LPDDR5/5X、DDR4等系列产品。

就在近期，帝科股份公告，拟以3亿元收购江苏晶凯半导体62.5%的股权，而江苏晶凯专注于存储芯片封测以及存储晶圆测试服务。

所以，通过连续收购，帝科股份已经形成了存储芯片设计、晶圆测试分选、存储封装测试等一体化布局，抢抓AI算力红利。

目前，第二曲线已经蠢蠢欲动，2025年公司存储芯片业务实现营收约5亿，营收占比从2024年的0.49%直接提高到了2.79%，增速显著。2026年，公司存储芯片出货量目标更是在3000万—5000万颗。

并且，由于存储芯片业务毛利率高达近50%，也改善了帝科股份的盈利能力。

路虽远，行则将至。

不论是太空光伏还是存储芯片，在AI算力时代，红利是给有准备的人的！