【华西商社】米奥会展（300795）：印度对中国重新开放旅游签证，有望夯实公司未来业绩

（来源：华西研究）

华西商社

事件概述：

据印度驻华大使馆官方微博7月23日发布，自2025年7月24日起，中国公民可申请旅游签证到访印度。据第一财经，这是自2020年暂停后，印度时隔5年首次恢复向中国公民签发旅游签证。此前印度对中国公民赴印商务签证也有所限制，近期也得到了一定程度的放松。

（一）疫情前印度展是公司收入和利润的重要来源，今年以来公司积极筹划印度展会，签证重启有望夯实未来业绩

根据公司招股书，2018我国出海自办展行业中印度目的地占比12%，为第一大国别。2018年公司自办展收入的15%（5785万元）来自于印度自办展，印度展规模进入当地国际展览市场TOP10，印度展毛利率50.33%，在公司的自办展项目中排在前列。根据米奥兰特公众号，2025年公司规划12月印度孟买自办展但成功举办的实操性存疑，我们认为印度旅游签证放开有望进一步提升印度展览的确定性。本次中国赴印旅游签证放开为2020年以来的首次，我们认为印度参展需求有望集中释放，从而推动公司业绩超预期。

（二）战略投资AI眼镜制造商李未可，AI会展有望成为公司第二成长曲线

根据米奥兰特公众号2025年4月消息，公司及合肥包河创投战略投资AI眼镜厂商李未可科技有限公司，李未可科技将基于米奥兰特在海外会展领域的全球资源网络，特别是“一带一路”市场（覆盖中东、东南亚、拉美等新兴市场），结合自身AI智能眼镜与Wake-AI大模型能力，为中国企业拓展海外市场提供实时语言翻译、跨文化商务谈判辅助等核心功能，助力出海企业打破地域与语言壁垒。根据米奥兰特公众号，AI+会展已于2025年5月越南展完成首秀，反响良好。根据公司招股书，公司网展贸O2O业务于2017年上线并产生商业化收入，根据汕头市进出口商会公众号，米奥会展O2O网展贸产品价格为16800元/企业。我们认为随着AI应用的持续迭代，公司AI会展产品渗透率有望逐步提升，从而提升综合客单价水平。

（三）投资建议

长期看，公司深耕一带一路市场，市占率优势明显，受益于一带一路出海热潮。另外公司数字化能力突出，公司战略投资AI眼镜制造商李未可布局AI会展并以实现商业化应用，AI会展有望成为第二增长曲线。我们维持之前的盈利预测，我们预计公司25-27年实现收入分别为10.6、13.9、15.8亿元，归母净利润分别为2.7、3.7、4.3亿元，EPS分别为0.91、1.24、1.44元（原预测为1.18、1.60、1.86元，主要由于2025年5月28日送转）。参考2025年7月23日收盘价16.22元/股，对应最新PE分别为18x/13x/11x，维持公司“增持”评级。

风险提示：（1）国际政治冲突，对“一带一路”、RCEP等国家或地区经济、会展带来的冲击风险；（2）出口贸易下滑风险。

证券分析师：许光辉S1120523020002；

发布日期：2025-07-24；

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