逆变器行业首份三季报出炉！锦浪科技第三季度归母净利润环比下滑35％
本报（chinatimes.net.cn）记者李佳佳 李未来 北京报道
10月14日晚间，逆变器行业上市企业锦浪科技股份有限公司（下称“锦浪科技”，300763.SZ）率先公布了三季报，财务数据显示，公司实现营业收入56.63亿元，同比增长9.71%；实现归母净利润8.65亿元，同比增长29.39%。
单季度来看，公司第三季度“增收不增利”，实现营业收入18.69亿元，同比增长3.43%；归母净利润为2.63亿元，同比下降16.85%。
消息发布后，锦浪科技股价承压，10月15日，公司股价报收81.25元/股，较前一交易日下挫7.57%。
对此，盘古智库高级研究员余丰慧向《华夏时报》记者表示，公司第三季度的业绩表现，直接反映了公司短期内面临成本压力或市场竞争加剧的问题。股价的下挫是对短期业绩不满的一种市场反应，表明投资者对锦浪科技近期盈利能力的担忧。
储能业务爆发
据了解，锦浪科技由王一鸣创建于2005年，2019年3月在深交所成功上市，公司是首家以组串式逆变器为最大主营业务的A股上市企业，同时位列全球第三大逆变器制造商。公司立足于新能源行业，专注于光伏发电领域，已形成光伏逆变器和分布式光伏发电两大核心业务。
2022年至2024年，公司归母净利润分别为10.6亿元、7.79亿元和6.91亿元，盈利呈下滑态势，但相比此前净利润未超过5亿元的水平，增长仍十分显著。
今年以来，公司盈利向好，上半年业绩尤为突出。财报显示，第一季度，公司营业收入为15.18亿元，同比增长8.65%；归母净利润为1.95亿元，较去年同期2028.62万元大幅增长859.78%。
半年报进一步披露，公司今年上半年营业收入达37.94亿元，同比增长13.09%；实现归母净利润6.02亿元，同比增长70.96%。拆分季度数据来看，公司二季度单季归母净利润约4.07亿元。
细分来看，储能逆变器成为核心增长引擎。2025年上半年，该产品收入7.93亿元，同比增长313.51%。海外市场（包括中国港澳台）表现亮眼，收入占比提升至46.86%，达到17.78亿元，同比增加25.26%。
对于业绩增长原因，锦浪科技提到，欧洲市场去库存后需求回升，亚非拉等新兴市场在光储平价及政策支持下，光伏装机需求增长，为公司业绩增长提供了市场空间。另外，公司持续推进降本策略，有效地降低了逆变器产品的单位成本；同时财务费用较上年同期有所下降，双重因素共同推动利润实现一定程度的增长。
值得注意的是，锦浪科技的良好表现并非个例，2025年上半年逆变器行业整体业绩向好。Wind数据显示，16只光伏逆变器指数成分股归母净利润合计115.2亿元，同比增长47.86%。其中，阳光电源储能系统产品收入同比暴增127.78%，达到178.03亿元。禾望电气在中报中提及，在光伏逆变器领域，公司发货容量与销售额保持稳健攀升；储能、传动等业务收入亦逐年增长。
高端装备行业首席分析师蔡梓林告诉记者，今年国外储能逆变器市场整体呈现多点并发，景气上升趋势。大洋洲、中东、非洲等地区市场表现较为亮眼，实现同比高增长，是海外储能市场增长的重要动能。其中，大洋洲市场在澳大利亚政府补贴政策驱动下，储能市场爆发式增长，我国对大洋洲的逆变器出口金额屡创新高；中东地区前期大型储能招标项目陆续进入交付落地阶段，推动市场高速增长；非洲地区则是尼日利亚市场增长较为显著。
第三季度利润下滑
不过，从锦浪科技最新披露的三季报来看，今年第三季度，公司归母净利润为2.63亿元，呈现双下滑态势，环比今年第二季度的4.07亿元下降了35%，同比去年同期的3.17亿元下降16.85%。
对于业绩下滑，10月17日上午，《华夏时报》记者致电公司证券部，遗憾的是，电话无人接听。
2025年8月，逆变器出口额同比维持增长，环比持续下滑。根据海关总署数据，2025年8月逆变器出口额62.9亿元，同比增加2.2%，环比减少3.4%。1—8月累计出口额434亿元，同比增加8%。
蔡梓林对记者表示，2025年前三季度，逆变器市场波动相对较大，整体稳中有升。国内方面，光伏逆变器在上半年表现较好，在并网节点驱动下，6月份定标容量实现同环比高增长，但三季度以来，定标容量整体明显回落，价格也小幅下行，呈现阶段性回调的态势。海外方面，逆变器出口市场表现稳健，实现稳定增长，中东、非洲及大洋洲等新兴地区需求快速释放，是全球逆变器需求增长的重要推动力；欧洲地区去库完成，整体有所回暖；北美及拉美地区在前三季度则表现偏弱。他强调，需求端，上半年抢装节点过后，光伏逆变器定标容量明显回落，定标价格同步下行，行业竞争加剧；而储能行业、出口方向逆变器市场表现较好，保持稳定增长，有望成为逆变器市场未来重要的驱动力。
展望四季度，蔡梓林认为，国内逆变器市场有望逐步趋稳，在储能装机规模高增长支撑下，储能逆变器需求增长预计高于光伏逆变器。海外市场预计保持稳定增长态势，其中，中东、大洋洲、非洲等地区新兴国家市场有望保持高景气，继续推动逆变器需求上行，欧洲市场有望逐步进入补库阶段，市场延续回暖趋势。当前逆变器行业发展迅速，但不确定性因素增加，需积极关注需求不及预期、贸易政策变动、行业竞争加剧等风险因素对市场的影响。
他提到，当前，逆变器行业竞争激烈，“价格战”与“技术战”并存，头部企业凭借技术、品牌和规模优势，持续扩大市场份额。全球前十大逆变器供应商中，中国企业占据了主导地位。根据伍德麦肯兹数据统计，2024年全球前十大逆变器供应商中有九家是中国企业，华为、阳光电源排名前二，龙头地位稳固。
记者关注到，锦浪科技计划继续加码逆变器市场。三季报发布当日，锦浪科技公告，将发行不超过16.77亿元的可转债募集资金，除3.51亿元用于补充流动资金外，其余主要用于产能建设、研发中心建设、数智化提升。
锦浪科技表示，“高电压大功率并网逆变器新建项目”和“中大功率混合式储能逆变器新建项目”完全达产后，公司将新增2.5万台250kW以上高电压大功率组串式并网逆变器和2.5万台20kW以上中大功率混合式储能逆变器的生产能力。预计总装机容量约120MW，年均发电量为11,141.84万kWh，年均增加收入约4065.24万元，年均增加净利润约1539.24万元，税后投资内部收益率约为7.45%。
责任编辑：李未来 主编：张豫宁