打破垄断，圣邦股份，逆势突围！

群雄逐鹿，烽烟再起！

这一次，拼的是算力！

AI时代，模型的每一次迭代和突破，背后都是海量的计算任务。没有算力，再聪明的AI也只能是纸上谈兵。

正因如此，如今越来越多国内的科技公司们已经不再满足于卷模型，而是在更底层拼起了芯片！

于是我们看到，就在9月，阿里巴巴已将自研的芯片塞进了AI训练集群，去训练小规模的AI模型；百度也正在尝试用昆仑芯P800芯片，加速训练新一代文心大模型...

然而少有人意识到，AI芯片的竞争背后，其实还有更底层、更隐蔽的战场：

那就是模拟芯片！

毕竟一颗AI芯片，就算算力再强，也得稳住供电、拿到干净数据才能干活，而模拟芯片就是为AI芯片搭建供电和信号基础设施的。

为了真正了解模拟芯片，我们先来详细解释一下：

具体来说，模拟芯片按照功能可以分成两大类，一个是电源管理芯片，另一个是信号链芯片。

电源管理芯片，负责供电。

我们知道，不管是手机还是庞大的AI服务器集群，都得供电才能运作。但是电池或者电网供的原始电力往往比较粗糙，电压不稳定、电流不适配设备要求是常有的事。

所以，原始电力不能拿来就用，需要经过提前升降压、稳压和功率分配等加工才行。而电源管理芯片干的就是这个活，其性能也直接决定着终端设备的能耗和续航能力。

信号链芯片，负责感知。

现实世界有光、有声音也有温度，但是AI芯片只认识1和0这种数字编码。要让AI感知这一切，就得靠信号链芯片在其中进行模拟和数字之间的转换。

比如你对AI助手说放首歌，先是麦克风里的传感器抓到一段声波，然后传给信号链芯片去放大、滤波，转换成规整的0和1的数字序列，再送给AI芯片去处理。

也可以说，正是信号链芯片连接现实和数字的能力，才让AI变得能听又能看。

所以话说到这，模拟芯片的需求存在刚性是显而易见的。

毕竟从手机、汽车、电网到通信基站，只要是带电的东西，几乎都得用到模拟芯片。AI崛起带来算力升级，更从底层就会推高对模拟芯片的需求。

既如此，圣邦股份，就再也藏不住了！

自成立之初，圣邦股份就一直在研发设计模拟芯片，具体就聚焦在电源管理芯片产品、信号链产品上。2025年上半年，这两大业务为圣邦股份贡献的营收比例分别达到61.75%、38.04%。

而且，圣邦股份自己不建厂生产模拟芯片，只是研发和设计，然后画图纸，交给芯片厂去代工制造。也可以说是轻装上阵，只把技术牢牢攥手里。

不过放眼全球，目前模拟芯片市场主要被德州仪器、亚德诺等国际巨头主导，2024年国内模拟芯片的自给率只有16%。

那么，AI发展驱动算力升级，模拟芯片的国产替代就正在成为一条必走之路，而这或许便是圣邦股份直面的机遇！

当然，实力说话。

2025年半年报显示，如今圣邦股份已在多个产品领域打破垄断，实现了进口替代，甚至部分关键技术的指标达到国际领先水平。比如推出了60nA超低功耗DC/DC降压转换器、24位高精度ADC等。

截至目前，圣邦股份自主研发的模拟芯片已有5900多款可售料号，数量排国内第一，覆盖从手机BMS、车载激光雷达和AI服务器电源轨等众多高需求场景。

这也支撑2025年上半年，圣邦股份实现营收18.19亿元，同比增长15.37%；净利润实现2.01亿元，同比增长了12.42%。

不过，圣邦股份远未到庆祝的时候。

因为，细究2025年上半年公司2.01亿元净利润的背后成色，其实是非经常性损益在撑场子。更能体现公司主营业务经营情况的扣非净利润，实则在2025年上半年同比下滑了14.98%。

深扒半年报来看，2025年上半年，虽说公司信号链芯片业务的毛利率逆势上扬，比2024年同期增加了1.55个百分点到58.85%，但其第一主营电源管理芯片业务的毛利率却同比下降5.51%，达到44.64%。

这一变化就使得2025年上半年，圣邦股份的整体毛利率相比2024年同期被拉低了2.17个百分点到50.16%，进而也拖动净利率下降到10.65%，盈利能力有所承压。

至于原因，其实也就一句话，电源管理芯片市场价格战惹的祸。

没法忽视的是，虽然圣邦股份在国内属于技术领先的第一梯队，但面对国际龙头德州仪器降价清库存，圣邦股份能跟着降价保份额。

结果就是，2025年上半年，圣邦股份电源管理芯片业务的营收同比增速只有8.16%，没有追上营业成本19.15%的增速，利润空间受到压缩。

当然，面对竞争，坐以待毙是不可能的。

一来，逆势加码研发。

就在2025年上半年，圣邦股份在扣非净利润下滑的背景下，不仅没收缩战线，反而逆势加大了研发支出！

具体来看，2025年上半年，圣邦股份的研发费用达到5.08亿元，同比增加21.53%，研发费用率也增至27.9%，比士兰微、纳芯微和英集芯等同行都高。

这也很好解释，现在的中低端产线上的同质化程度比较高，的确会面临大量厂商的竞争，侵蚀公司的利润空间。

所以说，圣邦股份砸下真金白银向高端领域进军，开发工业和AI服务器用的高压大电流电源管理芯片以及高精度、高附加值的信号链产品，或许才能对冲低端产品的价格内卷。

二来，收购感睿智能。

就在2025年3月，圣邦股份完成了对感睿智能67%股权的交割，把感睿智能纳入了麾下。

感睿智能可以说是车规级磁传感器的隐形冠军，产品有磁编码器、汽车轮速传感器等，还拥有自主的各向异性磁阻技术。

那么，这一收购整合不仅能帮圣邦股份补强自身的技术拼图，更关键的是，也能让其快速切进新能源汽车供应链，向高毛利的市场倾斜，打开利润天花板。

总而言之，唯有躬身入局者，方能执棋争先。

属于我国芯片的时代正在加速到来，而圣邦股份，已经出发了！