ST惠伦2026年半年报：产品量价齐升，亏损显著收窄

蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，ST惠伦(300460.SZ)公布2026年中报，公司依托石英晶体元器件主业，受益于产品销量增长及结构优化，报告期业绩呈现营收增长、亏损显著收窄的态势；同时，经营活动现金流大幅改善，但资产受限比例较高及历史违规处罚带来的诉讼风险仍值得关注。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入3.05亿元，同比增长14.05%；归母净利润为-0.38亿元，较上年同期的-0.67亿元大幅减亏，亏损收窄幅度达42.94%；扣非后净利润为-0.41亿元，同比减亏43.06%。经营活动产生的现金流量净额为0.57亿元，同比增长722.52%，主要系销售回款增加所致。期末货币资金降至0.31亿元，短期借款规模缩减至0.81亿元，资产负债结构有所调整，但受限资产规模依然较大。

从业务结构看，公司核心收入来源为SMD谐振器等压电石英晶体元器件，该板块实现营收2.93亿元，占总营收比重超过96%，毛利率为11.38%，同比上升5.67个百分点。报告期内，公司石英晶体元器件出货量达9.57亿只，同比增长24.95%，销量的显著提升是驱动营收增长的主要动力。此外，产品结构向高附加值的小型化、高频化方向优化，以及存货跌价准备转销等因素，共同推动了综合毛利率的改善。

费用端，管理费用和财务费用分别同比下降12.88%和21.08%，进一步助力了亏损幅度的收窄。值得注意的是，公司计提资产减值损失约1267万元，主要源于存货跌价准备，对利润形成一定拖累。

行业层面，随着5G通信、物联网、汽车电子及人工智能等领域的快速发展，晶振产品向小型化、高频化演进的趋势明确，国产替代进程加速为公司提供了市场机遇。公司凭借在高通车规级芯片认证参考设计列表等方面的先发优势，有望持续拓展中高端市场份额。

然而，公司也面临宏观经济波动导致下游需求不及预期、产品价格下行压力以及应收账款回收等风险。此外，公司此前因信息披露违法违规受到行政处罚，相关投资者诉讼虽已有撤诉案例，但后续潜在的法律纠纷及诚信状况修复仍需时间。后续需重点关注公司高毛利产品的出货占比变化、经营现金流的持续性以及受限资产的解押进展。