【开源|深度】晨泰科技：智能电网与新能源双轮驱动，存量替换与政策红利共塑增长（834948.NQ）
（转自：诸海滨新三板）
公司：智能电网与新能源双轮驱动，业绩稳健增长的专精特新领军者
晨泰科技是专注智能电力设备研发生产销售的国家级专精特新 “小巨人” 企业，以智能电网与新能源为双轮驱动，形成智能电表、计量配套设备、新能源充电桩等多元产品矩阵。公司掌握宽量程及高精度计量、多重防窃电等核心技术，构建恒温恒湿无尘化生产环境及先进管理体系，产品通过多项认证并应用于多国。2021 - 2024年，公司营业总收入从 33,888.52 万元增长至68,694.13万元，归母净利润从5,490.20万元增长至9,993.21万元，充电桩业务从407.77万元增长至8,203.61万元，成为重要增长动力。智能电网业务仍为主要收入来源，2024年计量配套设备收入占比达37.46%。公司客户集中于国家电网、南方电网等，招投标为主要销售模式，采购与生产实行“以销定采、以销定产”。
行业：存量替换与政策红利双主线驱动，市场空间持续扩容
智能电表行业面临国内存量替换与海外需求共振机遇。国内因技术标准升级，2020 版智能电表替换周期长，招标量稳步上升，2021 - 2024年国家电网智能电表招标中标总量分别为 6,674万只、6,924万只、7,128万只、8,933万只，且智能物联表渗透加速，B 级以上电表渗透率提升，单价显著高于 A 级，同时智慧能源互联网建设及分布式光伏、充电桩配置等带来新增需求。海外市场随全球智能电网建设推进，2022年市场规模约118亿美元，预计2027年达160亿美元，中国厂商具技术、价格优势。充电桩行业受新能源汽车保有量增长与车桩比不足驱动，2024年国内新能源汽车销量1,286.6万辆，渗透率40.9%，充电桩保有量1,281.8万座，车桩比2.4:1，距政策目标有差距，且公共桩分布不均，大功率直流快充需求迫切，非超大特大城市和农村市场成新兴蓝海，政策支持力度大，市场空间广阔。
看点：高研发构筑技术壁垒，智能制造与工业互联网协同
公司高研发投入构筑技术护城河，2021-2024年累计研发投入近1.06亿元，拥有80项实用新型专利、33项发明专利等知识产权，作为国家级专精特新“小巨人”企业，其新型低功耗智能电表等产品技术达国内领先乃至国际领先水平，核心技术指标如电流变化误差极限、时钟准确度等均优于国家标准，构筑起坚实技术壁垒；政策红利持续释放，主营业务契合《中国制造2025》等国家战略支持方向，智能电网与新能源赛道受政策强力驱动；技术迭代驱动产品升级，依托宽量程计量、多重防窃电等核心技术，推出模组化物联网智能电表、大功率双向直流充电机等创新产品，强化差异化竞争力；智能制造赋能产业融合，打造“智能仪表数字化车间”及新能源充电工业互联网平台，推动传统电力设备与新能源、物联网深度融合，多维度创新驱动公司在智能电网存量替换与充电桩蓝海市场中实现持续增长。
技术开发和创新失败风险、对主要客户国家电力系统公司存在依赖的风险、招投标销售模式下公司中标规模存在不确定性的风险。
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公司
双轮驱动构筑护城河，专精特新领军智能电力设备
1.1、概况：高新技术赋能产业升级，智能电力设备领域领跑者地位凸显
浙江晨泰科技股份有限公司是一家专业从事电能计量仪器及用电信息采集系统产品研发、生产及销售的高新技术企业。是国内电能计量仪表行业最具技术影响力和发展潜力的公司之一。
公司实现了恒温、恒湿、无尘化生产，拥有日本进口的KE-2050、KE-2060、KE-2070、FX-3L贴片机，以及GKG-G2、WIN-8、DSP-1008印刷机、NS1000回流焊机、MPS-400B选择性波峰焊机等国际、国内先进生产设备以及瑞士进口的Tra2000EMC抗干扰度测试仪、交变湿热高低温箱等高、精、尖检测设施；产品制程流畅，工艺布局合理，生产组织科学，是业内较早导入ISO9001:2008、ISO14001:2004、OHSAS18001:2007三合一管理体系的企业之一。
公司专注于能源计量，2012年在深圳建立了电动汽车充电桩研发及生产基地，致力于打造“线上APP+充电网络+线下充电设备的O2O闭环”，实现将人、车、桩串联的产业布局，产品现已通过多项认证，可满足交、直流充电的各项需求。
随着资本市场的深入，公司现已完成产业的转型升级，正式实施全球化经营战略。公司产品与解决方案已经应用于越南、秘鲁、巴基斯坦等多个国家和地区。国际市场未来将成为公司销售的主要来源之一。
公司实际控制人为李泽伟和李梦鹭，二人为姐弟关系，并于2015年7月2日签署《一致行动人协议书》。2020年8月28日，李泽伟和李梦鹭签订《补充协议》，双方约定如对提案和表决事项意见不一致且无法统一时，李梦鹭承诺将无条件按照李泽伟的意见作出决策。截至2024年，二人通过新泰伟业间接持有公司40.01%的股份。目前，李泽伟和李梦鹭分别担任公司董事长和董事职务。
1.2、业务与技术：双轮驱动构建多元产品矩阵，核心技术赋能产业升级
公司设立以来，主要从事智能电力产品的研发、生产和销售。基于在智能化领域积累的电能计量技术和物联网技术，公司陆续开发出了智能电表、用电监测、新能源充电桩等产品。
从主营业务来看，公司专业从事智能电力设备的研发、生产和销售，基于在智能化领域积累的电能计量技术和物联网技术，形成了智能电网和新能源两大业务板块，产品包括智能电表、计量配套设备、新能源充电桩、用电监测等。
公司产品主要运用于低压台区智能化场景，低压台区横跨电网的配变侧、线路侧及用电侧。随着分布式电源的大量并网、电动汽车保有量的持续增加及新型用电设施的大规模接入，低压台区重要性日益提升，其智能化水平直接影响电力物联网感知层“广泛互联、全面感知、即插即用”目标的实现程度。低压台区智能化设备集成了传感、嵌入式软件、通信等多种技术，是低压台区智能化的关键。
经过多年发展和积累，公司已拥有了低压台区相关智能电力产品的多项核心技术，包括宽量程及高精度计量、电磁兼容性及其对抗、低功耗、多重防窃电、物联网通信、嵌入式软件可靠性、智能制造、充电桩微网控制运行技术及安全防护技术等。相关核心技术已融入硬件设计、软件开发、精益生产等各关键环节。
从主要板块来看，公司基于电能计量技术和物联网技术，发展了智能电网和新能源两大板块业务。
从具体产品来看，智能电网和新能源两大板块的主要硬件产品覆盖了多方位的场景需求。
智能电网产品是公司的主要收入来源，公司持续推动智能电网产品结构的多元化。其中，2024年智能电网业务中的单相和三相智能电表产品合计贡献收入比重较高，实现营收22,852万元和11,054万元，占主营业务收入的比例分别为33.23%和16.09%。计量配套设备的收入规模和占比不断上升，实现营收25,729万元，占比达到37.46%，智能电网产品结构进一步丰富。
从解决方案来看，公司构建了全场景智能电力解决方案体系。
（一）预付费解决方案
预付费电能表是近年来国内外新兴的电能计量仪表，它集计量技术、电子技术、自动化控制及计算机技术于一体，实现了电能计量、管理现代化，广泛用于单位、居民的电能计量、预收费，是对传统电能管理模式的一场革命。
公司生产的DDSY217、DTSY217、DDSYF217系列单、三相电子式预付费电能表、多费率预付费电能表采用先进的微电子技术进行数据处理，在实现电能计量、负荷控制和管理基础上增加了许多新的功能（分时计费），极大地减轻了供电部门用电管理的工作量，使用电管理具有了智能化、科学化、快速化的特点，既能提高用电管理效率，又能降低安装运营成本，提高用户的经济效益，同时缓解了用电者与用电管理者之间的矛盾，完全适应用户的需求。
该系统管理软件采用开放式结构和模块化设计，具有优良的可扩展性和强大的管理功能。系统设计充分考虑了用户在电量计量、统计管理、电费收缴等方面的需求，操作简单，是现代化供电管理的理想技术手段。
（二）AMI解决方案
高级量测体系（AMI）是一种自动采集来自电能计量设备的数据的技术，并通过通信技术把这个数据传到中心数据库来进行远程控制和分析。RS801E AMI系统是由管理软件、远程通信渠道、电力管理终端、区域汇总表、地方通讯渠道、用户电能表和其他设备组成。电力公司可以通过建立AMI系统来代替手工抄表，从而节省人力资源、降低抄表成本以及提高抄表效率和成功率。AMI系统能够降低错误率，电能的浪费，并排除人工错误抄表的现象。AMI系统还可以监测到用户的状况并发现反常的信息从而及时报警。它还可以收集来自区域汇总表的数据和计算区域线损。这个系统是基于企业级JAVA EE 标准、三层技术架构（客户/中间件服务器/数据库服务器）建立的。系统具有很好的开放性、可扩展性、伸缩性和可靠性。
（三）新能源充电综合解决方案
新能源充电领域蕴含着广阔的发展机遇。公司以新能源充电桩为硬件切入口，推出了“物联网设备+云平台”的新能源充电综合解决方案，实现在充电桩采购、后续监控维护、充电站运营及车端用户管理等业务环节对充电运营商的一站式赋能。公司新能源充电综合解决方案示意图如下：
1.3、商业模式：技术驱动型盈利模式，市场化拓展策略深化行业渗透
公司结合所处行业特点、国家产业政策、行业竞争格局、上下游发展情况、自身产品特点及技术情况等因素，在长期生产经营活动中，形成了以下经营模式，且预计公司的经营模式在未来短期内亦不会发生重大变化。
从盈利模式来看，公司盈利模式主要通过研发、生产及销售智能电网和新能源相关产品获得收入，根据收入与成本费用之间的差额实现盈利。公司坚持自主研发及持续创新理念，通过持续研发与技术创新促进产品不断升级、丰富产品类型，以快速应对市场变化，为客户提供优质产品和服务，驱动公司长远发展。
公司主要客户为国家电网、南方电网及其下属网省公司以及交运公司等。国家电网、南方电网（或其下属网省公司）每年组织相关的招投标，发行人参与招投标中标后，与网省公司签订业务合同，各网省公司根据实际需求向发行人下达具体业务订单，发行人根据业务订单组织采购、生产并按期进行产品交付，实现销售。
从销售模式来看，公司主要通过参加国家电网、南方电网等客户的招投标获取订单。招投标模式是公司最主要的销售模式。
以智能电表为例，国家电网、南方电网及各下属网省公司均通过公开电子商务平台发布招标信息。根据电网公司的招标要求，公司销售部门会同相关部门根据产品的具体规格、数量、技术要求、质量要求、供货进度等制作投标文件并组织投标，在标书中阐述公司的技术实力、生产资质、供货能力、产品经验、过往销售业绩等要素，结合成本、工期、市场情况等审慎确定投标价格。公司中标并取得中标通知书后，根据中标省份情况，按照国家电网、南方电网、地方电力公司等的要求与其下属单位签订供货合同，并根据招标及合同要求安排生产并交货。
1.4、财务：营收净利双增长，充电桩业务成第二增长曲线
从营业收入来看，2021年至2024年，公司营业总收入与归母净利润均呈现增长态势，其中营业总收入从2021年的33,888.52万元增长至2024年的68,694.13万元，2024年同比增长40.05%；归母净利润从2021年的5,490.20万元增长至2024年的9993.21万元，2024年同比增长24.17%。
从具体产品来看，单相智能电表在2021-2023年稳定在19,000万元左右，2024年增长至22,825.47万元；三相智能电表2024年较2023年翻倍增长至11,054.22万元；计量配套设备连续四年增长，2024 年达 25,729.50 万元；充电桩从 2021 年的 407.77 万元持续增长至2024年8,203.61 万元，成为总体营收的重要增长动力。整体而言，计量配套设备的持续增长、充电桩的快速崛起以及三相智能电表2024年的增长共同推动了公司营业收入的显著提升。
从毛利率来看，公司2021-2023年毛利率基本维持稳定，单相智能电表与三相智能电表毛利率稳定在35%-50%间，计量配套设备毛利率稳定在25%-30%间。2024年各产品均出现小幅回落，主要原因是营业成本增速高于收入增速。
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行业
智能电表存量替换与充电桩政策红利，双主线驱动行业扩容
2.1、智能电表行业：存量替换与海外需求共振，新标准引领量价齐升
国内智能电表市场新一轮存量替换需求依然旺盛。短期来看，国内智能电表需求主要来源于存量运行中的智能电表替换。电力终端设备准确率和时效性等技术要求持续提高，电能表技术标准的不断升级推动行业的持续发展，不同代际智能电表的集中更换驱动智能电表招标量的提升。2020年第二批招标至今，国家电网招标类型从2013版智能电表（支持DL/T698通讯协议）更新替换成2020版智能电表。两版智能电表替换周期叠加，所需替换时间将较长。本轮更换周期下，智能电表的招标量将获得来自上轮招标数量的有力支撑。2021-2024年，国家电网智能电表招标中标总量分别为6,674万只、6,924万只、7,128万只、8,933万只，招标数量稳步上升。
新标准电表单价提升与智能物联表渗透加速将进一步提升市场空间。2020年，国家电网分别发布新一代智能电表和智能物联表通用技术规范。整体而言，新标准下的智能电表单价显著高于以前版本智能电表。2018-2019年，智能电表单表中标价格相对平稳，保持在170-180元左右。随着新标准推出，从2020年第二批招标开始，智能电表的中标均价开始提升。新标准中，智能物联表的价格又显著高于新一代智能电表，其渗透率的提升将进一步扩大智能电表市场空间。2020年，国家电网开启智能物联表小规模试点，2020-2024年分别招标1.95万只、13.05万只、137.51万只、276万只、30.97万只，规模尚小，其中，2023年的渗透率达到3.9%。
根据欧盟计量器具指令MID认证标准，智能电表按照精度划分为A级、B级、C级，精确度依次升高。一般而言，变电站、工矿企业等电力大用户会采用C级电能表，一般商业、家庭民用会采用A 级或B级电能表。根据国家电网数据，2021-2024年，国家电网统一招标的智能电表B级以上（含）渗透率分别为13.5%、18.4%、19.1%、15.3%，平均单价分别为552.95元、572.71元、521.63元、470.93 元，分别较同年度A级电表单表价值量高166.1%、159.3%、153.6%、156.8%。此外，国家电网2024 年电表招标类别中首次新增高端智能电表1.6万台，中标平均单价达0.5-1万元/只。
伴随新型电力系统的建设及IR46建议的实施，未来两网公司有望加大对B级以上高精度电表的招标需求，单位价值更高的智能物联表的招标占比也将快速提升，共同形成智能电表行业增量市场需求的重要来源。
智能电表海外市场需求强劲。我国是智能电表最大需求国和制造国，智能电表已经达到或接近发达国家技术标准，生产研发能力可满足国际市场的不同需求。伴随着“一带一路”合作的深入，国外对我国智能电表的认可度逐步提升。中国电表厂商凭借技术、价格优势及交付及时优势，在亚洲、非洲、欧洲、拉丁美洲均实现突破，具有较强的竞争力。
全球智能电网建设为智能电表和用电信息采集系统等产品的发展带来了增长的市场空间。根据Research and Markets和Statista数据，2022年全球智能电表市场规模约为118亿美元，预计到2027 年将达到160亿美元，CAGR为6.3%。根据欧盟委员会联合研究中心JointResearchCentre数据，全球已安装智能电表超12亿台，亚太、欧盟和北美居领先位置。由于智能电表基础设施水平不一，各洲未来智能电表需求呈现分化，整体维持高增。根据Mordor Intelligence数据，全球智能电表市场出货量预计将从2024年的1.62亿台增长到2029年的2.36亿台，CAGR达7.8%。
美国、欧洲、日本等发达国家和地区相继提出智能电网建设规划，是智能电网建设的主要市场；同时，在亚洲、非洲、中东等发展中国家市场，智能电网建设全方位推进，处于快速增长阶段。部分发展中国家窃电、断电情况比较严重，其对于具备防窃电技术的智能电表需求量较大。东欧、拉美、东南亚、中亚和西非等新兴经济体的智能电网建设落后于国内约5-10年，对电力基础设施建设的需求旺盛。随着智能电网在发达国家的逐步优化和发展中国家的进一步推进，预计海外智能电表的市场需求将呈现出较快增长的态势，未来3-5年内海外市场将保持稳定增长。
智慧能源互联网建设带来智能电表市场新增扩容需求。长期来看，随着智慧能源互联网建设持续推进，分布式光伏、风电等新能源需求不断扩大，接入终端设备数量不断增加，智能电表需求有望持续提振，市场容量有望持续增大。国家电网持续打造“具有中国特色国际领先的能源互联网企业”，2024年提出建设数智化坚强电网，加快发展新质生产力。智能电表是数智化坚强电网终端设备的重要组成部分和基础设备，承担着原始电能数据采集、计量和传输的任务，于电网实现信息化、自动化、互动化具有重要支撑作用，未来有望持续扩容。国家电网规划到2025年接入的终端设备将超过10亿只，到2030年接入的终端设备数量将达到20亿只。
充电桩单独配置智能电表，市场潜力大。充电桩可配置单独的智能电表，和家用电表分开，安全系数高，新开一个电力账户，部分地区充电桩电表不走阶梯电价，同时可享受优惠电价。随着新能源汽车渗透率进一步提升，与其配套的充电设备将快速推进，国内充电桩数量将大幅增长，智能电表安装量也有望随之增长。
分布式光伏为智能电表带来新兴市场。分布式光伏可自发自用、余电上网，需要智能电表计量实时发电量、上网电量、下网电量。此外，分布式光伏对电网安全与消纳能力提出了新要求，电网也需安装智能电表采集光伏用户数据，准确掌握与评估电能质量及线损等指标，维持电网稳定。根据国家能源局数据，2024年分布式光伏新增装机118.18GW，同比增长22.73%，装机占比达到43%。未来随着分布式光伏进一步发展，智能电表数量也有望大幅增长。
2.2、充电桩行业：政策与市场双轮驱动，蓝海市场释放增长红利
新能源汽车高增与车桩比缺口驱动充电基础设施市场扩容。随着新能源汽车加速渗透，充电桩正形成“政策+市场”双轮驱动的良好格局。经过多年政策鼓励，消费者对电动车的接受度逐步提高。不断优化的整车性能、成本经济性及快速迭代的上市新品进一步激发市场活力，我国新能源汽车行业已经由政策驱动转化为市场驱动。中国汽车工业协会数据显示，2024年国内新能源汽车销量达1,286.6万辆，同比增长35.5%，渗透率提升至40.9%，电动化趋势不可阻挡。
充电桩数量无法完全满足存量新能源汽车需求，缺口较大，增速较快。从保有量角度看，根据中国充电联盟和公安部统计，截至2024年底，国内充电桩保有量达1,281.8 万座，同比增长49.1%，新能源汽车保有量为3,140万辆，保有量车桩比为2.4:1。车桩比距离工信部提出的2025年和2030年分别实现车桩比2:1和1:1尚有差距。现有充电桩数量仍然无法充分满足存量新能源汽车的需求，充电基础设施仍有广阔的发展空间。
新能源汽车数量的快速增长将带动充电桩大量增量需求。近年来，我国新能源汽车市场保持高速增长。中国汽车工业协会数据显示，2022-2024年，我国新能源汽车销量分别为688.7万辆、949.5万辆和1,286.6万辆。新能源汽车销量的增长带动了与其配套的充电桩行业产生大量增量需求。2022-2024年，我国新增充电桩数量分别为258.3万座、338.6 万座、422.2万座，持续快速增长。公共桩凭借多场景适用性可以随时随地满足车主需求，具备良好发展空间。2024年新增公共桩数量为85.3万台，占新增充电桩的比重为20.2%。按照2024年新能源汽车国内销量1,158.2万辆测算，当年增量车桩比高达2.7:1。考虑到区域分布不均以及部分充电桩故障无法使用，市场上的有效供给实际上更为不足。
新能源汽车消费下沉催生非超特大城市及农村充电桩蓝海市场。2020年7月，工信部、农业农村部、商务部联合下发《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》，要求组织开展新能源汽车下乡活动，并由中国汽车工业协会负责组织实施。根据中国汽车工业协会统计数据显示，2020-2023年，新能源汽车下乡车型销量从39.7万辆增加至320.87万辆，增长迅速，新能源汽车消费快速下沉。
伴随着新能源汽车在非超大特大城市的蓬勃发展，充电桩的配套需求相应提升，而前期非超大特大城市和县乡地区新能源充电基础设施产业发展较慢，市场竞争程度较小，在需求迅猛增长的背景下，成为了开放待入的“新兴蓝海市场”。根据《2024年中国主要城市充电基础设施监测报告》对36座城市（7座超大城市、12座特大城市、11座Ⅰ型大城市和6座Ⅱ型大城市）的调查显示：城市间公用桩密度差距仍然显著，超大特大城市公用桩密度较高。36座主要城市公用桩的平均密度为34.3台/平方公里。深圳、上海、海口、广州和武汉排名靠前，公用桩密度均超过47台/平方公里。超大城市的公用桩平均密度最高，为66.8台/平方公里，其次为特大城市32.9台/平方公里，I型和II型大城市的公用桩平均密度不足25台/平方公里。因此，非超大特大城市充电桩发展相对滞后，在需求迅猛增长的背景下，具有市场潜力。
2023年5月，国家发改委和国家能源局联合下发《关于加快推进充电基础设施建设，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，意见指出：广大农村地区仍存在公共充电基础设施建设不足、居住社区充电设施安装共享难、时段性供需矛盾突出等问题，制约了农村地区新能源汽车消费潜力的释放。支持地方政府结合实际开展县乡公共充电网络规划，加快实现适宜使用新能源汽车的地区充电站“县县全覆盖”、充电桩“乡乡全覆盖”。
2023年6月，国务院办公厅下发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，意见要求：到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系；建设形成城市面状、公路线状、乡村点状布局的充电网络，大中型以上城市经营性停车场具备规范充电条件的车位比例力争超过城市注册电动汽车比例，农村地区充电服务覆盖率稳步提升；充电基础设施快慢互补、智能开放，技术装备和科技创新达到世界先进水平。
公司主要从事智能电力产品的研发、生产和销售，产品包括智能电表、计量配套设备、新能源充电桩、用电监测等。根据《中国制造2025》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》和《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主营业务属于上述国家政策重点支持发展的方向，具体如下：
高研发投入构筑技术壁垒，创新驱动差异化优势
3.1、高投入铸就技术壁垒，专精特新小巨人彰显创新韧性
自成立以来，公司高度重视自主研发和技术创新，拥有一批多年从事智能电力产品研发制造和软件开发的专业技术人员，具有较强的技术创新能力。基于智能电力领域的技术积累，公司创新开发出一系列具备较强竞争能力的产品。其中，公司的新型低功耗智能电表被浙江省经济和信息化厅认定为“2021年度浙江制造精品”、技术水平国内领先；公司单项多费率导轨表则被浙江省经济和信息化厅认定为技术水平国际领先。
公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、中国仪器仪表行业协会理事单位、全国电工仪器仪表标准化技术委员会国家标准修订组成员。公司拥有浙江省高新技术企业研究开发中心、省级工业设计中心、省级企业研究院、省级企业技术中心、浙江省博士后工作站及中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验室。
截至2025年6月，公司官网显示公司已取得80项实用新型专利，33项发明专利，10项外观设计专利及77项软件著作权，参与国家标准制定55项。公司的“低功耗智能电表多重防窃电关键技术的研发及产业化项目”获评“2019年度浙江省科学技术进步奖三等奖”，新型低功耗智能电表被浙江省经济和信息化厅认定为技术水平国内领先，“智慧用电安全动态监测平台”项目入选工信部“2019-2020年度物联网关键技术与平台创新类、集成创新与融合应用类示范项目”，“晨泰节能与新能源汽车充电工业互联网平台”入选“2022年省级重点工业互联网平台项目”、“电动汽车多能互补智能微电网网格控制系统”入选了“2022年度浙江省制造业首台(套)产品工程化攻关项目”。
公司紧紧围绕主业，在智能电网和新能源两大业务板块持续进行研发投入，以保持产品的快速迭代。2021-2024年，公司研发投入分别为2,347.13万元、2,288.39万元、2739.88万元和3223.09万元，累计达到10598.49万元。持续的技术创新和研发投入是公司创新、创造、创意的基础，公司核心竞争力因此不断提升，在激烈的市场竞争中具备较强优势。
3.2、技术迭代驱动产品升级，差异化竞争构建市场优势
公司将自主研发的宽量程及高精度计量、电磁兼容性及其对抗、低功耗、多重防窃电、物联网通信、嵌入式软件可靠性和智能制造技术、充电桩微网控制运行技术及安全防护技术等多项核心技术应用于公司产品研发生产的全过程，并形成了满足智能电力系列制备要求的技术、工艺和质量保障体系。公司产品性能优良，关键技术指标（如智能电表产品之电流变化引起的误差极限、功率消耗、温度环境改变影响量、时钟准确度等）均优于国家标准和国网公司标准相关技术要求。
从技术创新来看，公司是国家高新技术企业，并于2022年8月获评国家级专精特新“小巨人”企业。公司现已形成完备的科研体系，构建了浙江省高新技术企业研究开发中心、省级工业设计中心、省级企业研究院、省级企业技术中心、浙江省博士后工作站及中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验室。
基于现有的研发体系和长期的技术投入，公司掌握了智能电网和新能源两大业务板块的核心技术。其中，智能电网领域，公司的“低功耗智能电表多重防窃电关键技术的研发及产业化项目”获评“2019年度浙江省科学技术进步奖三等奖”、“智慧用电安全动态监测平台”项目入选工信部“2019-2020年度物联网关键技术与平台创新类、集成创新与融合应用类示范项目”；新能源领域方面，“晨泰节能与新能源汽车充电工业互联网平台”入选“2022年省级重点工业互联网平台项目”、“电动汽车多能互补智能微电网网格控制系统”入选了“2022 年度浙江省制造业首台（套）产品工程化攻关项目”。
从产品创新来看，公司持续对智能电网和新能源两大业务板块的智能电表、计量配套设备、新能源充电桩、用电监测等产品进行技术创新。公司以智能化领域积累的电能计量技术和物联网技术为基础，根据应用场景的不同与客户需求的差异，针对性地进行型号开发与技术创新。公司的新型低功耗智能电表被浙江省经济和信息化厅认定为“2021年度浙江制造精品”、技术水平国内领先；公司单项多费率导轨表被浙江省经济和信息化厅认定为技术水平国际领先。
通过持续的产品创新，公司自主研发的电力计量设备在高精度、多功能、低功耗等特性方面持续提升，产品技术水持续符合或优于国际、国内相关标准并获得下游客户的广泛认可。公司成为国家电网、南方电网多年的合格供应商。
此外，公司还以核心技术为支撑，利用自身积累的技术资源探索各类产品的创新延伸，在嵌入式操作系统、物联通讯、大数据运算处理等多个方向对产品的创新提出了更高的要求，持续为公司业务赋能。
3.3、智能制造与工业互联网协同，打造新旧动能转换标杆
在电力互联化、碳达峰碳中和、新基建等政策大背景下，公司所处的行业产品迭代速度快，公司通过技术创新持续推进产业融合，积极推动传统电力设备在新能源、物联网等方面的深度融合，为客户提供更优质的产品及服务。
先进整线智能解决方案，智能制造实现数字化覆盖。公司持续改进生产工艺，不断提升产线自动化和数字化水平，持续加大在全产业链平台的投入力度，力求实现数字资源在生产、销售、运营和用户的流通，提升产业融合的高度。
智能电网业务方面，公司已将智能制造技术融入智能电表、用电监测产品等产品的生产环节。总体层面，公司基于自动化MES系统等，以工序节点建立信息化的控制采集点，自动采集生产数据，为生产调度与后续可追溯质量管理建立支撑。具体工序环节，公司陆续在调试、检测等环节引入自动化设备，减少了人工差错。通过智能产线，公司实现了生产过程的数字化和信息化管理，实现了设备综合效率、产量管理、质量控制及维护保养的可视化和智能化，并达到了安全生产、节能提效的目的，持续推进产业融合的深度。2019年公司的“智能仪表数字化车间”获得“浙江省数字化车间智能工厂”称号。同时，为提升行业竞争力，2022年公司继续引入车间自动化改造项目，实现DIP、组装等车间中20余个生产检验工序的自动化，提升产线智能化先进性水平。
新能源板块业务方面，公司打造的“晨泰节能与新能源汽车充电工业互联网平台”，打通了产品设计、生产、运行和服务各环节的数据，实现对设备供应商、产品经销商、充电运营商、车端用户的数字化全覆盖，提高对多模态工业数据资源的利用率，促进跨地域、跨企业的数字资源的流通、共享和应用，能有效提升产业融合的水平。该平台入选“2022年省级重点工业互联网平台项目”。
多技术落地集成创新，持续推进产业融合。公司积极利用自身积累的技术资源探索各类产品的延伸，积极推动传统电力设备在环保、消防、新能源等方面的深度产业融合，为客户提供更优质的产品及服务。公司的“低功耗智能电表多重防窃电关键技术的研发及产业化项目”首创智能防窃电系统，结合AI自动化图像识别技术，实现室外安装电能表故障全自动精准检测，获评“2019年度浙江省科学技术进步奖三等奖”；“智慧用电安全动态监测平台”响应国家对于公共安全领域的智能化管控理念，采用物联网、云计算、大数据等技术手段，以电力安全管理为切入点，以人工智能技术为依托，实现管理主体集中的联动和逐级预警，该项目入选工信部“2019-2020年度物联网关键技术与平台创新类、集成创新与融合应用类示范项目”。
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可比公司
考虑到晨泰科技主要从事研发、生产及销售智能电网和新能源相关产品，因此选取林洋能源、炬华科技和迦南智能作为可比公司。
当前公司规模较小，因此收入规模上与可比公司存在差距。但从盈利能力来看，公司毛利率及净利率与可比公司相差不大，展现了公司的成本控制能力和市场定位准确。随着公司不断优化产品和服务，扩大市场份额，有望在收入规模上实现增长，同时保持或提升盈利能力。
晨泰科技可比公司PE 2024均值为18.78X。公司是一家专业从事智能电力设备的研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业。公司拥有完整、独立的研发、采购、服务和销售体系，通过持续的技术创新、产品创造，公司创新、创造、创意水平得以不断提高。
