浮亏超60%！和谐健康“割肉”万达信息背后：重疾险扣款争议与治理隐忧待解

9月14日晚间，万达信息（300168）公告称，股东和谐健康保险计划未来三个月内减持不超过3%股份，若全额实施，其持股比例将从4.999998%降至不足2%。

战略投资沦为“止损离场”

这已是和谐健康对万达信息的第三轮减持。回溯其年内操作，今年1月14日至2月20日，和谐健康以7.54元/股的均价减持万达信息1.1318%股权，套现约1.2亿元；5月28日至8月27日，又通过集中竞价与大宗交易组合方式减持2.13%股权，套现超2.2亿元；此次新披露的3%减持计划，若全部落地将成为年内规模最大的一轮。

持续减持的背后，《财中社》发现和谐健康对万达信息的投资出现巨额浮亏。

2020年12月，和谐健康通过司法拍卖以19.92元/股的价格拿下万达信息9.89%股份，总耗资23.3亿元，彼时高调宣称“看好双方业务协同前景”。

但短短五年间，万达信息股价持续下探，截至9月16日已跌至7.42元/股，较和谐健康入股成本跌幅达62.8%。

对应来看，和谐健康剩余的7203万股万达信息股份，当前市值仅约5.3亿元，较初始投资成本缩水77.4%，战略投资彻底沦为“止损离场”。

和谐健康的密集减持，与其对万达信息投资逻辑的瓦解直接相关。

作为智慧城市整体解决方案提供商，万达信息已连续三年陷入亏损泥潭：2022年至2024年，公司营业收入从32.2亿元逐年下滑至20.1亿元，归母净亏损分别达2.9亿元、9亿元与6.9亿元；2025年上半年，即便亏损幅度同比收窄18.2%，仍录得9.3亿元营收与3亿元净亏损。

更关键的是，双方当初寄予厚望的“医险协同”愿景，也随着万达信息健康管理平台“蛮牛健康”的失利而落空——2021年蛮牛健康营收0.4亿元、亏损1.6亿元，到2024年营收进一步降至0.3亿元，净亏损仍有0.2亿元，用户增长近乎停滞。

万达信息在2024年年报中坦言，数智医卫、数智政务等核心业务面临增长压力，“AI+医保”等创新应用尚未形成利润增长点。

有趣的是，在和谐健康持续撤离的同时，万达信息第一大股东中国人寿却选择“逆向增持”。今年1月，中国人寿耗资约6亿元增持万达信息，持股比例从18.17%提升至20.32%。

开启全面资本收缩

值得注意的是，对万达信息的减持并非和谐健康的孤立动作，而是其今年以来整体投资战略收缩的缩影。

公开数据显示，和谐健康通过万能产品账户持有7家A股上市公司前十大流通股股份，除万达信息外，还包括金风科技（002202）、三峡能源（600905）、金融街（000402）、中兴通讯（000063）、光威复材（300699）与*ST金科（000656），2025年中报显示这些持股的期末参考市值合计达105.6亿元。但从今年操作来看，和谐健康已对多只标的启动减持。

以金风科技为例，9月11日金风科技公告显示，和谐健康在8月1日至9月10日期间以11.04元/股的均价减持4222.2万股，占总股本的1%，套现约4.7亿元；叠加3月至4月间的减持，和谐健康年内通过减持金风科技已累计套现超5.8亿元，持股比例从11.5%降至10.2%。

此外，今年一季度，和谐健康还减持了光威复材12.6万股股份。

对于所有减持行为，和谐健康均以“自身经营需要”作为统一解释。

重疾险扣款故障引争议

就在资本端持续收缩的同时，和谐健康的保险主业正遭遇一场前所未有的信任危机，其运营能力与此前宣传的“数字化转型成果”形成鲜明反差。

据财新报道，自8月27日起，和谐健康多款重疾险产品出现大范围扣款失败问题，“健康之家”“健康之尊”“健康之享”“福乐保”等续期缴费产品均受波及，涉及线上互联网、线下保险中介、员工直销等多个销售渠道。

多位投保人反映，即便银行卡状态正常、账户余额充足，仍收到扣款失败短信，且客服电话与柜面缴费均无法解决问题。苏州投保人王女士的遭遇颇具代表性——她2016年为自己和家人购买了5份和谐健康重疾险，往年缴费顺利，今年9月1日却收到扣款失败通知，后续多次联系客服仍无进展，问题持续两周未解决。

据保险中介机构统计，截至9月中旬，已有近千名客户投诉类似问题，更严重的是，部分投保人的保单因超过60天宽限期，系统显示“失效”，这引发了市场对和谐健康“恶意不扣费”的猜测。

更令人争议的是，部分投保人被要求签署《产品扣费异常服务沟通信息表》，承诺“销售过程无误导”“后续不以任何理由向监管投诉全额退保”，方可继续缴费——这与和谐健康最初给出的“系统故障”解释自相矛盾，也让“扣款失败”的性质从技术问题转向了“风险管控”争议。

耐人寻味的是，和谐健康曾两度获评保险业数字化转型奖项：2023年凭借“新一代保险核心业务系统”、2024年凭借“统一数字化服务中台”入选优秀案例，其官网宣称相关系统“采用高可用技术架构，具备强大扩展性与高并发处理能力”。

但正常情况下，保险公司系统故障应在24小时内提供人工扣款等替代方案，而此次问题持续两周仍未解决，从技术角度难以信服。

这场扣款风波，不仅损害了投保人权益，更让和谐健康此前塑造的“数字化专业形象”大打折扣。

治理隐忧待解

作为原安邦保险集团旗下成员，和谐健康的股权沿革与治理结构始终伴随着争议：2019年7月，安邦集团将和谐健康100%股权转让给福佳集团（51%）、扬子国投（25%）等五家企业，这是安邦系首个转让的保险公司牌照；2020年3月，转让正式获批，和谐健康获得三年偿付能力豁免期（至2023年4月30日），期间无需披露偿付能力充足率等核心指标。

但豁免期结束后，和谐健康却始终以“确保信息披露完整性与准确性”“审慎原则”为由，拖延披露年报及偿付能力报告，这一状态持续至今。

公司治理问题同样引人关注——福佳集团董事长王义政虽为实际控制人，但始终未获得监管部门核准的董事长任职资格，和谐健康的核心经营决策权实际由福佳系派驻人员掌控，而那些通过监管核准任职的外部高管多数"无实际履职权"，这种治理架构使得公司决策效率与合规性难以平衡。

高管团队的稳定性进一步加剧了治理风险。事实上，和谐健康的核心管理层动荡早在2023年就已显现。

当年10月，总经理沈喆颋因个人原因辞职，公司随即聘任管斌担任临时负责人，这一"临时"状态持续至今。进入2024年，高管离职潮进一步蔓延，年初总精算师徐强、财务负责人张焱相继离职，分别由尹吉生、张晓敏接任临时负责人职务。值得注意的是，张焱的财务负责人任职资格在2023年6月才刚刚获得国家金融监督管理总局核准，履职仅半年便匆匆离职。

更值得关注的是，这些核心岗位的继任者均以"临时负责人"身份履职。公开资料显示，尹吉生虽有阳光保险、英大泰和人寿等机构的精算从业经历，但并非精算师出身；张晓敏则来自会计师事务所背景，缺乏保险行业财务管控经验。

而在业务层面尽管从规模数据看，公司发展看似“亮眼”——2024年末资产总额达4521亿元，较福佳集团接手时翻了一倍有余；全年营业收入753亿元，原保费收入641亿元，均处于行业中上游水平。

但深入业务结构便会发现，其所谓的“规模增长”更多依赖理财型产品，而非健康险公司应有的保障型业务。

具体来看，和谐健康真正面向重疾、医疗等需求的保障型产品占比较低，大量业务是包装成“护理险”名义的理财型保险——这类产品虽能快速拉动保费规模，却缺乏真正的健康保障功能，且面临较高的退保风险——2022年、2023年，和谐健康总资产均维持在4000亿元左右，新单规模保费分别达748.2亿元、507.1亿元，但同期全年赔付金额仅为4.4亿元、7.2亿元，远低于同业健康险公司的赔付水平。这种“高保费、低保付”的业务模式，既违背了健康险“保障民生”的行业定位，也让公司陷入“规模虚胖”的陷阱。