【机构调研记录】西部利得基金调研迈瑞医疗、乾照光电等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月31日披露的机构调研信息，西部利得基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）迈瑞医疗 （西部利得基金管理有限公司参与公司分析师会议&业绩说明会）

个股亮点：公司通过微创外科业务探索手术机器人，融合腔镜、能量平台等技术积累，推出手术机器人产品，助力国产技术突破。；公司发布了全球首个临床落地的重症医疗大模型—启元重症大模型。；公司专门成立了动物医疗子公司。

2）乾照光电 （西部利得基金参与公司业绩说明会&网络线上互动）

调研纪要：公司LED产品收入占比约90%，商业航天电池收入超1亿元，光通信芯片处于研发送样阶段。Mini LED聚焦TV背光、车载等领域，Micro LED推进CPO光模块应用，2026年新业务预计保持两位数以上增长。Micro MIP芯片已小批量出货，Micro COG与R微显示芯片推进国际认证。非海信客户占比未来2-3年望超30%。商业航天下游订单将维持高位，太空光伏短期以三结砷化镓为主。近两年砷化镓外延片出货量增速超30%，2026年增速预计高位。成本主要集中于衬底与外延，未来有较大降本空间。公司为低轨卫星领域主力，产品应用于星网、G60，受出口管制影响，转向拓展欧洲、澳洲、东南亚市场。2026年整体收入预期两位数以上增长，主要来自Mini RGB、背光、车载及商业航天太阳能电池，光通信芯片有望实现批量收入。

3）惠泰医疗 （西部利得基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）

惠泰医疗2025年年报显示，当年度公司主营收入25.84亿元，同比上升25.08%；归母净利润8.21亿元，同比上升21.91%；扣非净利润7.91亿元，同比上升23.0%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入7.16亿元，同比上升32.44%；单季度归母净利润1.97亿元，同比上升36.09%；单季度扣非净利润1.89亿元，同比上升39.93%；负债率14.28%，投资收益1693.82万元，财务费用-650.85万元，毛利率72.88%。

4）中科飞测 （西部利得基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

调研纪要：2025年，公司新系列产品及现有系列升级迭代产品的收入贡献增长，推动订单规模及营收规模持续增长。综合目前的经营情况、产品进展以及市场环境，公司对2026年经营情况充满信心，预计将在收入、利润和订单层面都有积极的表现。在HBM等前沿应用领域，图形晶圆缺陷检测设备包括3D OI设备、三维形貌量测设备、套刻精度量测设备都已经通过多家国内头部客户的验证并实现批量销售；晶圆平整度测量设备已出货HBM客户开展产线工艺验证和应用开发。公司与国内头部的逻辑及存储客户建立了长期深度的战略合作关系，各类产品布局已全面覆盖客户需求，多款新产品验证进展顺利。目前国内量检测设备市场的国产化率还非常低，未来几年国内企业整体上仍处于抢占国外企业市场份额的过程中。随着公司经营规模持续稳步增长，各项费用整体占营业收入的比例逐步下降，净利率持续稳步提升。目前公司核心零部件国产化推进成效显著，供应链体系安全稳定。公司位于广州的IPO募投项目已于近期投产，上海、深圳基地正按计划有序推进，产能布局持续完善。

5）东方钽业 （西部利得基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：随着我国高科技、新基建等行业发展，高温合金、半导体钽靶材及高纯铌材需求上升，公司推动产线技改扩能，产能逐步释放，国产化替代向系统化演进。公司已建立全球化钽铌精矿采购体系，与国内外大型贸易商长期合作，渠道稳定。2025年4月与巴西塔博卡矿业签署约3000吨铁铌钽合金采购合同，金额预计5.4亿元，提升原料自主可控能力。同时构建全产业链废料回收再利用闭环。现金流为负主因战略性扩产致原材料采购及投资项目支出增加，非经营能力下滑，资产负债率低，销售款稳定。产品定价采用成本加成模式，参考合同前一段时间原材料均价协商确定，价格传导存在滞后性。

6）天山铝业 （西部利得基金参与公司业绩说明会&电话会议）

调研纪要：公司几内亚铝土矿项目2025年开采量约100万吨，具备成本优势，2026年将视价格灵活调整节奏，受出口配额政策影响有限。2026年铝箔及坯料规划产量25万吨，采用订单生产模式，有望全面达产。140万吨电解铝能效提升项目首批电解槽已通电，剩余部分计划2026年上半年投产。印尼铝土矿勘探顺利，氧化铝项目已获环评及税收优惠，正推进前期工作。资产负债率由52%降至45.4%，2026年继续降负债，融资成本下降，承诺分红比例不低于50%。2026年电力成本略升，但综合电价仍将保持低位。煤炭和石油焦采购成本稳定，影响可控。资本开支聚焦维持性投入与印尼氧化铝项目，后者预计投资9亿—10亿美元。中东局势加剧供应风险并推高海外铝厂成本。公司正筹备高新技术企业认证续期申报。

西部利得基金成立于2010年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1190.77亿元，排名59/212；资产管理规模(非货币公募基金)909.56亿元，排名52/212；管理公募基金数156只，排名51/212；旗下公募基金经理23人，排名65/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为西部利得创业板大盘ETF，最新单位净值为0.64，近一年增长58.61%。旗下最新募集公募基金产品为西部利得智享量化选股混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2026年3月23日至2026年4月10日。

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