狂奔下的隐忧：青岛银行轻资本转型成效不彰，资本补充压力与日俱增
3月26日，A股上市青岛银行发布2025年度报告。
这是一份亮眼的答卷：2025年，青岛银行实现营业收入145.73亿元，同比增加7.97%；实现归母净利润51.88亿元，同比增加21.66%。
然而，将视线穿透表层的业绩增长光环，深入剖析业务结构，可以发现青岛银行这份成绩单背后，还隐藏着资本消耗压力、结构性矛盾、业务转型瓶颈等诸多挑战，青岛银行面临的竞争压力，似乎仍未得到根本性缓解。
01
净息差收窄，高速扩张下核充率承压
利息净收入是银行营收的基本盘。2025年，青岛银行的利息净收入为110.7亿元，同比增长12.11%，占总营收的75.96%。但利息净收入的增长并不来自利差回升，事实上，这一增长主要得益于生息资产规模的快速扩张。
财报显示，青岛银行的净利差和净息差在2025年依然维持下降趋势，全年净利差为1.68%，同比下降8bps；净息差则为1.66%，同比下降7bps。
进一步拆解，青岛银行的生息资产平均收益率仅3.49%，较去年同期下降了45bps，其中，贷款平均收益率从2024年的4.61%下降到4.14%，降幅达47bps，大于生息资产端的整体降幅，青岛银行的资产端定价能力仍面临严峻挑战。
负债端，青岛银行的优势并不明显。该行的计息负债平均成本率为1.81%，较去年同期下降37bps，这一降幅低于生息资产的降幅，且规模最大的计息负债——存款的平均成本率仍有1.75%，降幅为33bps，大于整体计息负债的降幅，存款成本管控压力依然存在。
在利差持续收窄的情况下，青岛银行的选择是加快风险资产扩张速度。数据显示，青岛银行2025年生息资产平均余额为6652.15亿元，较2024年大幅增长16.87%；截至年末，该行的资产总额为8149.6亿元，同比大增18.12%。
值得一提的是，纵览2025年，可以发现青岛银行的规模扩张在第四季度有非常明显的提速。与同在A股上市的山东城商行齐鲁银行作对比，2025年第一季度，青岛银行和齐鲁银行的资产规模都突破7000亿元，且齐鲁银行的资产规模略高于青岛银行。
此后两个季度，齐鲁银行的资产规模始终略高于青岛银行，截至9月末，青岛银行的资产总额为7655.71亿元，齐鲁银行则为7787.03亿元。而到第四季度收官之际，青岛银行一举冲刺，资产规模反超齐鲁银行(齐鲁银行的资产规模为8043.81亿元)。
虽然生息资产的快速扩张能够缓解息差收窄压力，实现以量补价，维持利息净收入的高速增长，但高速扩张的代价是资本的快速消耗。
截至2025年末，青岛银行的核充率为8.67%，较2024年末下降了44bps。利润高增的背景下，核充率却出现大幅下滑，这意味着，青岛银行风险加权资产的扩张速度，远超内生性资本的积累速度。
这种“烧资本”的增长模式，让青岛银行面临较大的资本补充压力。当然，青岛银行也有通过各种方式补充核心资本，首当其冲的便是减少股东分红，留存利润。
去年12月，多家A股上市银行纷纷发布中期分红方案，进行中期分红，净利润增长表现在A股银行中名列前茅的青岛银行，却并未有所动作，只表示“在有条件的情况下可以进行中期利润分配”。
2025年全年，青岛银行实现了21.66%的归母净利润增速，但年度分红预案是拟每10股派发1.8元(含税)现金股息，总分红额10.4亿元，算下来，分红比例仅20.19%。这一分红比例虽略高于青岛银行公司章程规定的20%底线，但放在上市银行中也明显偏低。
此外，青岛银行还在2025年8月发布相关公告，拟发行不超过48亿元的A股可转债，成为去年唯一一家新发可转债的城商行，可转债转股后可用于补充核心一级资本。但对于现有股东而言，转股对股东权益也是一种潜在的稀释。
02
轻资本转型成效不彰，零售业务缩水
与利息净收入截然相反的，是非息收入的表现。
2025年，青岛银行的非息收入为35.03亿元，同比减少3.34%；其中，手续费及佣金净收入为14.52亿元，同比下降3.84%，营收贡献仅9.96%。
近几年，面对核充率的紧张，为了减少资本消耗，青岛银行加速向风险权重更低、消耗资本极少的轻资本业务转型。2025年报中，青岛银行也表示该行正持续推进“轻资本”转型，并发挥多牌照和资质优势，大力发展交易银行、债券承销、证券托管等轻资本业务。
话虽如此，从实际成效来看，青岛银行自2023年起，手续费及佣金净收入便持续下降，2023年-2025年依次为15.87亿元、15.1亿元、14.52亿元，分别同比减少4.85%、3.84%，而2021年，该行的手续费及佣金净收入还有19.55亿元。
具体来看，中间业务净收入的下滑，主要是因为理财业务手续费。拥有“青银理财”这一全国性牌照，青岛银行的理财业务贡献了近半的中间业务收入。但2025年，受债市波动影响，以及固收板块占比居高的结构性因素制约，该行理财业务手续费同比减少了21.87%，只贡献了7.26亿元的收入。
虽然委托及代理业务手续费、结算业务手续费都有所增长，但这些业务的整体收入规模不大，难以推动中间业务净收入增长。整体而言，青岛银行的中间业务仍存在较大的短板，轻资本转型暂时还没有太大成效。
细化到各个分部，青岛银行的中间业务净收入主要来自对公业务分部，以财富管理为重点的零售业务分部，贡献的中间业务净收入反而出现下滑。
财报显示，青岛银行的零售业务板块主要锚定财富管理的核心方向，围绕代销保险、贵金属、基金等领域，增强综合服务能力，本应为该行贡献大量的中间业务收入。但2025年，该行零售银行板块实现的手续费及佣金净收入仅为3.75亿元，同比减少16.29%，占手续费及佣金净收入总额的比值下降到25.84%。
手续费及佣金业务净收入的表现不佳，只是青岛银行零售业务板块整体缩水的冰山一角。
近两年，青岛银行在零售业务板块的重心有所变化。
联合资信此前在为青岛银行所做的2023年度跟踪评级报告中指出，为拓展零售银行业务空间，青岛银行明确了以消费金融为核心的零售贷款业务转型策略，在加大个人住房贷款投入力度的同时，开拓信用卡业务，并挖掘消费金融领域的业务机会。
而景在伦获批担任青岛银行董事长后，青岛银行并未再明确提及“零售贷款转型”，而是将零售业务作为四大业务板块之一，提出“以零售业务为全行可持续发展基石”。
相对应的，零售业务的各项指标数也出现了不同程度的下滑。整体来看，2025年，该行的零售银行业务实现营业收入35.71亿元，同比减少4.19%，仅占总营收的24.51%。
贷款端，截至2025年末，青岛银行的零售贷款(不含信用卡)余额为663.87亿元，较该年年初缩水2.21%。在细分领域，规模收缩最严重的，便是此前被视为零售贷款转型核心的个人消费贷款。
截至2025年末，青岛银行的个人消费贷款余额为162.34 亿元，较2024年末缩水38.87亿元，降幅达19.32%；其中，个人互联网贷款余额为103.3亿元，是消费贷的主要来源。
消费贷的大规模收缩，既有战略重心转移的原因，也有互联网助贷整改的影响。
拉长时间轴，2021年-2023年是青岛银行个人消费贷迅速扩张的时段，各年年末的消费贷余额依次为190.15亿元、169.32亿元、218.43亿元。
青岛银行的个人消费贷多为互联网贷款，而该行的互联网贷款又主要采取助贷模式，通过三方合作平台导流获客。随着互联网贷款的监管政策逐渐收紧，2024年开始，青岛银行调整互联网贷款业务，从省外投放转向省内投放，从助贷转向自营，消费贷余额也持续收缩。
不过，2025年9月，青岛银行披露了个人互联网贷款业务的助贷机构合作名单。名单显示，该行仍与度小满、滴滴金融、还呗、洋钱罐等14家助贷机构保持合作关系，对助贷渠道还存在一定依赖。
不仅贷款规模收缩，青岛银行的零售贷款不良率也在2025年出现上升。截至年末，该行的零售贷款不良率为2.58%，较年初上升56bps。
资产质量的恶化，让青岛银行不得不计提更多减值损失——2025年，该行零售业务板块计提的信用减值损失为14.03亿元，同比增加40.44%。最终，零售业务分部实现利润总额6.29亿元，同比减少6.81%。
2025年是青岛银行“2023-2025年三年战略规划”的收官之年，这份年报无疑展现了该行在盈利提升、规模扩张和资产质量优化上的阶段性成果。然而深入分析可见，高增长背后是资本消耗的加剧，青岛银行的发展仍带有明显的“规模驱动”特征。
如何直面这些深层挑战，实现从“规模扩张”向“质量效益”的转变，或许是青岛银行在激烈的区域竞争中重拾领先地位的关键。