长城证券李翔突然卸任，转型接力棒交给谁？

（来源：华博商业评论）

在李翔担任总裁期间，长城证券的业绩呈现出明显的周期性波动。

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责编丨李欣

出品丨资本传记

7月17日，长城证券发布公告，总裁兼财务负责人李翔因个人原因提交辞职报告，这一消息在证券行业引起关注。李翔现年57岁，其在长城证券长达30年的职业生涯，不仅见证了公司的发展壮大，也深度参与了中国证券市场的起伏变迁。

李翔的职业生涯起步于体制内，在检察院任职后，毅然投身新兴的证券行业。1995年加入长城证券前身长城有限，开启了他在这家公司漫长而辉煌的历程。从人事部基层岗位做起，到营业部总经理，再到营销管理高层，李翔积累了全面的业务经验。2010年升任副总裁，2019年正式担任总裁，他逐步成为公司核心决策层的关键人物。

在李翔担任总裁期间，长城证券的业绩呈现出明显的周期性波动。在市场景气的2020 - 2021年，公司营业收入达到高峰，但随着市场环境变化，2022年业绩大幅下滑。此后虽有回升，但距离峰值仍有差距。这种波动反映了证券行业的强周期性特点，也凸显了长城证券在应对市场变化、保持业绩稳定方面面临的挑战。

从收入结构来看，长城证券的传统业务面临较大压力。经纪业务手续费净收入持续下滑，反映出佣金率下行对传统经纪业务的冲击。投资银行业务手续费净收入也大幅下降，资产管理业务更是萎缩明显，显示公司在大资管时代竞争中的弱势地位。与之形成对比的是，投资净收益成为公司业绩的重要支撑，2024年占营业收入比重接近70%。这种过度依赖投资收益的盈利模式，虽在牛市中带来丰厚回报，但也增加了业绩的不稳定性。

不过，在李翔的领导下，长城证券并非毫无亮点。2025年上半年，公司业绩预告显示净利润大幅增长，同比增长85% - 95%。在业务布局上，公司也在积极探索转型。例如，在财富管理业务方面，强化客户分层分类服务，推动财富管理转型；在投行业务上，取得债券业务全牌照，积极扩大债券业务品种；在自营投资业务中，坚持长期投资、价值投资理念，优化资产配置结构。

李翔的离职，正值长城证券面临业务转型关键时期。他的离开，或许意味着公司战略方向和管理风格的潜在调整。新任代行总裁周钟山，作为公司内部成长起来的“青壮派”，兼具基层和总部工作经验，其上任后可能为公司带来新的活力和思路。

长城证券未来需要在保持投资业务优势的同时，加快传统业务的转型升级。一方面，加大财富管理业务的投入，提升服务质量，应对佣金率下行挑战；另一方面，加强投行业务和资产管理业务的创新能力，提高市场竞争力。在行业竞争日益激烈的背景下，长城证券还需不断优化收入结构，降低对投资收益的依赖，增强业绩稳定性。