新天药业（002873）2025年三季报简析：净利润同比下降73.47%
据证券之星公开数据整理，近期新天药业（002873）发布2025年三季报。根据财报显示，新天药业净利润同比下降73.47%。截至本报告期末，公司营业总收入5.59亿元，同比下降15.47%，归母净利润1618.09万元，同比下降73.47%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.0亿元，同比下降8.58%，第三季度归母净利润1041.49万元，同比下降66.03%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率71.79%，同比减2.85%，净利率2.9%，同比减68.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.44亿元，三费占营收比61.53%，同比增3.08%，每股净资产5.18元，同比增15.69%，每股经营性现金流0.48元，同比增99.33%，每股收益0.07元，同比减74.93%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.99%，资本回报率不强。去年的净利率为6.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.47%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.99%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.99%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.47%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达482.75%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2100.0万元，每股收益均值在0.09元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前在研管线有哪些？相应的创新药研发进展如何？
答：近年来，公司除原有三个 1.1类临床三期在研品种继续推进研发工作外，还在其他重要治疗领域取得了一定的突破性进展，具体涵盖
1、肿瘤领域方面（1 个 2.3 类改良型新药），持续深化现有临床研究，同步推进肿瘤辅助治疗药物的改良型新药开发，已于 2025 年 7 月提交 IND 申请；
2、心脑血管领域方面（2 个 1.1 类中药创新药），包括用于急性缺血性卒中（项目 XTBXH539）、慢性冠脉综合征（项目 XTHQT736），目前正在开展工艺研究，后期按计划开展药理毒理研究工作；
3、妇科及疼痛领域方面，经典名方（3.1 类中药新药）根据与监管机构的沟通反馈，完成中试、生产验证及稳定性研究，并按计划推进 ND 申报前的沟通交流及申报资料准备；
4、泌尿系统疾病领域方面，正推进 1.1 类中药创新药研发项目（项目XTNQS376）关于治疗前列腺增生以及伴随的前列腺炎症等症状的研究工作，有望与现有核心品种形成治疗谱系的有效延伸。
问题二、公司在已上市产品再研究方面，目前有哪些成果突破？
长期以来，公司一直坚持对已上市产品的二次开发研究工作，并在重点品种方面持续推进深度探索。针对核心产品坤泰胶囊，多项研究证实其不仅能有效缓解围绝经期综合征，改善患者激素水平，还具有调控代谢指标，减少骨丢失等潜在价值。此外，进一步研究揭示，坤泰胶囊在治疗排卵障碍和不孕等方面展现综合疗效，通过多重机制改善患者卵巢储备功能、改善子宫内膜容受性，提升患者生殖健康水平。苦参凝胶依据《药品临床综合评价管理指南》，从安全性、有效性、经济性、创新性、适宜性、可及性、中医药特色“6+1”维度开展综合评价，获评临床价值 级。机制研究证实苦参凝胶能在体内通过抑制致病真菌增殖、促进有益菌群定植等途径维持阴道微生态平衡，并显著促进感染后黏膜组织修复，其修复作用尤其体现在糖萼超微结构重建等重要环节。该研究荣获 2024 年“中国民族医药协会科学技术进步奖一等奖”。宁泌泰胶囊在临床综合评价中获 级认证（有效性与安全性双 级），研究揭示其通过调控 MPK/NF-κB/STT3 等多条信号通路，有效抑制炎症因子释放并增强抗氧化能力，同时通过调节神经递质表达及免疫细胞活性，多维度改善前列腺炎相关症状。目前，公司正在开展一项由国家药监局批准（2024LP01270）的“宁泌泰胶囊治疗慢性前列腺炎/慢性骨盆疼痛综合征（CP/CPPS）有效性和安全性的多中心、前瞻性、随机、双盲、安慰剂对照临床试验”，以验证长疗程治疗的临床获益，为患者提供更优的临床治疗方案。
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