不靠放贷也能赚？张家港行走出农商行另类盈利路径
出品|中访网
审核|李晓燕
在银行业“寒冬”里，不少银行都在为营收、利润双下滑发愁，扎根苏南的张家港行（002839.SZ）却上演了一出“反常识”大戏——2026年一季度，营收同比下滑4.43%，归母净利润反倒逆势涨了2.50%；2025年更夸张，营收仅微增0.75%，净利润却猛增5.35%。
一边是主业收入“缩水”，一边是利润“稳增”，这份矛盾的成绩单背后，不是运气，而是张家港行靠“投资巧布局、成本抠得细、风控守得牢”练就的韧性，也藏着县域农商行转型的甜与涩。
逆势盈利
银行最核心的赚钱本事，是靠“存贷利差”赚利息净收入，可这两年，张家港行的这块“基本盘”持续承压。
行业里净息差普遍收窄，国有大行又下沉到县域抢客户，用低利率抢优质生意，张家港行的净息差从2022年的2.25%，一路跌到2026年一季度的1.35%，三年少了90个基点。2025年利息净收入同比下滑10.16%，2026年一季度好不容易止跌，也只微增0.79%。主业“造血”变慢，营收自然撑不住。
但利润为啥能涨？答案就两个：副业“开源”+ 成本“节流”。
对张家港行来说，投资收益从来不是“边角料”，而是平滑业绩的“稳定器”。2024年，利息净收入大跌12.55%，靠着投资收益暴增176.81%，硬生生把营收和净利润拉回正增长；2025年利息净收入继续跌，投资收益仍涨了8.95%，撑起利润增长。
如今，非利息收入占营收的36%左右，投资收益就占了非息收入的四成多，成了妥妥的“利润支柱”。不过这生意也看天吃饭，高度依赖债市行情：2023年债市波动，投资收益直接骤减31.91%，拖累当年业绩；2026年一季度，投资收益又小幅下滑2.30%，公允价值变动收益也由盈转亏，成了营收的小拖累。
面对债市低收益，张家港行也很谨慎，明确说后续不搞大规模激进配置，主打稳健“票息策略”，靠投资赚快钱的日子，大概率一去不返。
除了投资，中间业务也在悄悄发力。2026年一季度，手续费及佣金净收入达5096.51万元，同比大涨23.26%，增速远超净利润。
这不是偶然，而是张家港行深耕县域的结果：围绕本地中小微企业和居民需求，做支付结算、财富管理、代理业务等，不用占用太多资金，就能赚稳定的“轻钱”，慢慢摆脱对单一息差的依赖。
如果说开源是“找新钱”，那节流就是“省老钱”，这更是张家港行利润逆势涨的关键。2026年一季度，成本收入比直接从35.43%降到25.02%，一口气降了超10个百分点。
最直观的是管理费：一季度业务及管理费3.17亿元，同比直接降了19.0%。要知道，一季度是银行抢市场的关键期，会议费、差旅费、营销费本是全年高点，张家港行却能逆势砍成本，靠的是精细化管理：精简冗余流程、严控非必要开支、推进数字化转型用科技替代人工，把省下的钱投向业务和风控，实现降本又增效。
风控筑牢
对扎根县域、服务中小微的农商行来说，风控就是生命线。张家港行能从容应对行业波动，靠的是扎实的风控底盘，给盈利托底。
截至2026年一季度末，不良贷款率仅0.94%，连续多个季度稳定在1%以下，比行业平均水平低不少。更难得的是，潜在风险也在收敛：关注类贷款（不良的“后备军”）余额17.9亿元，较年初降了1.33亿元，占比从1.3%降到1.15%，未来不良上行压力小。
风险抵补能力超充足：拨备覆盖率320.69%，远超150%的监管红线，每1元不良贷款有超3.2元的拨备覆盖，抗风险能力拉满。资本实力也扎实，核心一级资本充足率10.73%，资本充足率13.08%，都远超监管最低要求，既能放心给实体放贷款，也能抵御行业风险。
此外，信贷投放高度分散，单一客户、最大十家客户贷款比例远低于监管红线，彻底避开“把鸡蛋放一个篮子”的风险。
逆势增长下的现实挑战
尽管张家港行韧性十足，但“增利不增收”的模式，就像走钢丝，好看但不稳，长期挑战很现实。
投资收益是利润支柱，但债市一波动，业绩就跟着“过山车”：2023年大跌、2024年暴涨、2026年一季度又小幅下滑，这种大起大落，让利润稳定性不足。净息差三年大跌90个基点，核心造血能力大不如前，虽然2026年一季度利息净收入止跌，但国有大行还在下沉抢市场，贷款利率难涨，净息差想企稳回升，难度不小。
同时中间业务增速快，但体量太小，2026年一季度手续费及佣金净收入仅占营收的4.03%，短期内根本替代不了利息净收入的核心地位，盈利结构失衡的问题依旧突出。
穿越周期的转型之路
短期来看，张家港行“增利不增收”的格局，大概率还会持续1-2年。成本管控还有空间，数字化和精细化管理还能再省成本；中间业务和投资收益虽有波动，但仍能对冲主业压力；再加上扎实的风控底盘，利润正增长的韧性还在。
长期想摆脱这种依赖，关键在两大转型：稳住主业，深耕苏南县域优质中小微客户，靠本地优势提升贷款定价能力，同时优化负债结构，少用高息存款，降低资金成本，让净息差企稳；做大非息，持续发力中间业务，丰富财富管理、金融科技等轻资本业务，降低对投资收益和利息收入的依赖，构建更稳定的盈利体系。
从苏南县域农信社到上市农商行，张家港行的成长，始终和本地实体经济同频共振。如今银行业转型进入深水区，挑战和机遇并存。靠着深厚的本地客户基础、扎实的风控和超强的成本管控能力，张家港行有望穿越行业周期，慢慢破解“增利不增收”的难题，走出一条县域农商行高质量发展的特色路。