燕塘乳业（002732）2025年中报简析：净利润同比下降37.91%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期燕塘乳业（002732）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.65亿元，同比下降10.26%，归母净利润3494.27万元，同比下降37.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.31亿元，同比下降9.01%，第二季度归母净利润2624.43万元，同比下降34.59%。本报告期燕塘乳业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达96.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.03%，同比增0.32%，净利率4.61%，同比减30.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.43亿元，三费占营收比18.67%，同比增13.71%，每股净资产9.44元，同比增4.05%，每股经营性现金流0.48元，同比增171.42%，每股收益0.22元，同比减38.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.54%，资本回报率一般。去年的净利率为5.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.24%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为4.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达96.93%）

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