金河生物（002688）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期金河生物（002688）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.36亿元，同比上升22.86%，归母净利润1.39亿元，同比上升22.25%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.46亿元，同比上升9.2%，第三季度归母净利润114.96万元，同比下降94.94%。本报告期金河生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达502.56%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.83%，同比增1.68%，净利率6.62%，同比减2.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.43亿元，三费占营收比21.77%，同比增1.38%，每股净资产3.04元，同比增4.83%，每股经营性现金流0.47元，同比减4.03%，每股收益0.18元，同比增23.41%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.27%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.52%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.46%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达502.56%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.21亿元，每股收益均值在0.29元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：今年下半年金霉素的量和价的展望？
答：今年下半年预计国内外金霉素销量继续保持增长趋势。目前来看，下半年美国下游市场需求较旺。由于关税原因影响，美国进口其他地区的牛肉减少，美国本土的养牛业积极性增加，利润提升后增强了用药意愿。美国养猪业也处于盈利状态，因此美国市场金霉素销量会保持继续增长。其他外销市场公司今年进行了积极的开拓，增加了新区域和新客户，销量也会增长。国内经过近几年的市场推广工作，渗透率和占有率也在进一步提升，大客户逐步使用或者增加用量。此外，羊养殖市场也在进一步推广。因此国内销量预计也将继续保持增长的趋势。价格方面，在保证销量不受影响的情况下，公司有计划对国内和美国以外的外销市场进行提价，后续将根据市场情况择机而行。
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