龙泉股份股票强势涨停，超级水电站建设会带来业绩增量吗？

（来源：齐鲁资本通）

●龙泉股份（002671）股价异动，市场分析认为股价受到雅鲁藏布江下游水电工程开工事件影响；不过其主要产品的应用场景多为输水工程，是否匹配需求尚需观察。

●公司主营产品包括PCCP等管道、金属管件等，随着市政工程类项目有望加快推进，或提振上市公司业绩。

●龙泉股份推进有限多元业务延展，已布局火力发电领域；自公司数年前易主，其并购预期受到关注，这一点值得追踪。

7月21日，龙泉股份股价高开高走，强势涨停。

股票异动原因，市场分析一般都指向“雅鲁藏布江下游水电工程开工”这一事件。

近日雅鲁藏布江下游水电工程举行开工仪式，工程建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。

那么，龙泉股份与这一工程的“关联度”有多高？

首先要看龙泉股份的业务构成，其主要业务为预应力钢筒混凝土管（PCCP）等混凝土管道的生产、销售及售后服务以及中高压合金材料金属管件的研发、生产与销售。2024年公司继续开拓钢管（包括3PE防腐钢管、不锈钢管）、地下管网全生命周期管理服务等新业务。

从2024年龙泉股份的营业收入构成来看，PCCP等管道、金属管件行业分别占比为84.68%、13.33%。其他业务占比不足2%。

需要说明，PCCP是由钢筒和预应力钢丝、混凝土构成的复合管材，广泛应用于长距离输水干线、压力倒虹吸、城市供水工程、有压输水管线、电厂循环水工程下水管道、压力排污干管等。

龙泉股份多年来稳居我国PCCP行业第一集团行列，其业务案例方面，成功中标南水北调配套工程、湖北省鄂北地区水资源配置工程、吉林省中部城市引松供水工程、福建省平潭及闽江口水资源配置工程、引绰济辽工程、滇中引水工程、环北部湾广东水资源配置工程等国内一系列标志性引水输水工程管材供应合同。

就这一点来看，龙泉股份拳头产品PCCP管道的应用场景多为输水，能否匹配雅鲁藏布江下游水电工程的需求还要持续观察。

近期有券商研报认为，化债下加码政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地。

这种情况有望提振龙泉股份业绩。

通过龙泉股份的公开资料，我们发现，公司还有一些值得关注的亮点。

2024年底，上市公司收购南通市电站阀门有限公司（简称“南通电站”） 80%的股权并于今年1月完成股权过户，南通电站成为其控股子公司。

就此上市公司快速切入高端金属阀门制造领域，并且期望能强化公司在核电、火电等能源装备市场的综合服务能力。

南通电站在纳入上市公司合并报表范围后，在业绩层面对上市公司有积极影响，但其体量不太大，2023年营业收入为1.89亿元，净利润3,387.31万元。

不过，其盈利能力则是上市公司需要的，在尚未并表的2024年，龙泉股份实现营业收入11.46亿元，净利润6,558.94万元。

同时，南通电站可能还有一个象征意义，那就是上市公司在并购等资本运作方面的意愿。

2019年龙泉股份易主，广东建华企业管理咨询有限公司（简称“建华咨询”）成为公司控股股东，许培锋成为上市公司实际控制人。

许培锋间接控制深圳市索菱实业股份有限公司（股票代码：002766），同时他还是建华管桩控股有限公司董事长。

在许培锋入主龙泉股份之时，有文章称，彼时市场上的声音多猜测龙泉股份会是“建华系”建材业务的上市平台。

今年4月的业绩说明会上，就有投资者提问，什么时候把建华资产注入龙泉股份？龙泉股份回复，“建华咨询成为公司控股股东后，在充分尊重上市公司独立性的基础上，积极导入资源，赋能上市公司发展，截至目前，公司尚未收到资产注入计划，相关信息以公司公告为准”。

另一个问题回复中龙泉股份表示，“公司充分认识到，水利、核电行业受国家政策投资驱动，具有一定的周期性，也会导致公司经营的波动，公司结合产业发展逻辑以及自身资源禀赋，做有限多元业务延展，并于2024年以现金方式收购南通市电站阀门有限公司，布局火力发电领域，这是一次积极的尝试，链接能源大赛道，聚焦工业流体输送控制产业链，积极拓展新的业务增长极，促进公司可持续发展，是公司目前发展的共识。”

后续公司相关工作的落地值得关注。

此外，龙泉股份还有核电概念。其全资子公司新峰管业是是国内少数几家掌握高压临氢管件制造技术和少数几家取得国家核安全局核发的《民用核安全设备制造许可证》厂商之一，参与了我国核电和石化领域的多项重点建设项目的管件供货，成为中石油、中石化、中海油、中核和中广核等大型国有企业所需压力管道配件的骨干供应商。

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