协鑫集成终止48亿定增放弃扩产计划 半年亏逾3亿转型

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

筹划近3年的定增事项宣告终止，协鑫集成（002506.SZ）放弃扩产计划。

10月24日晚，协鑫集成发布公告，终止正在筹划的定增事项。

2022年12月10日，协鑫集成披露定增预案，公司拟向特定投资者发行股票，募资不超60亿元，用于芜湖协鑫20GW（二期10GW）高效电池片制造项目、徐州协鑫10GWh智慧储能系统项目建设以及补充流动资金。定增方案历经七次修改，耗时3年，最终夭折。

对于本次终止定增，协鑫集成在公告中表示，综合考虑市场环境因素等作出的审慎决策，公司将经营重心从产能规模的横向拓展，全面转向发展质量的纵向深化，走技术驱动发展、创新引领价值的高质量发展道路。

2024年以来，光伏行业出现了产能供需结构性过剩，“内卷”严重，行业经营整体承压。协鑫集成也不例外，2025年上半年，公司实现的归母净利润为亏损3.27亿元。

协鑫集成的研发投入偏低。2024年及2025年上半年，公司研发投入分别为2.10亿元、1.04亿元，明显低于同行。

七次修改方案后定增搁浅

筹划推进了3年的再融资计划，协鑫集成叫停了。

10月24日晚，协鑫集成发布终止向特定对象发行股票的公告。公告称，10月24日，公司召开的董事会会议，审议通过了《关于终止向特定对象发行股票的议案》，同意公司终止向特定对象发行股票事项。

3年前的2022年，协鑫集成筹划了本次定增事项。当年12月10日，协鑫集成首次披露定增预案，公司拟向特定对象发行股票数量不超过17.55亿股，募资总额不超过60亿元。这笔资金，34亿元用于芜湖协鑫20GW（二期10GW）高效电池片制造项目建设，8亿元用于徐州协鑫10GWh智慧储能系统项目建设，剩下的18亿元补充流动资金。

当时，协鑫集成称，通过本次募投项目的实施，加速推进公司TOPCon电池产业化落地，完善公司在 N 型高效光伏电池产业领域的布局，与公司合肥组件大基地项目形成合力，进一步增强公司的规模优势。此次扩产还能填补公司合肥组件基地产能扩张带来的光伏电池环节的产能敞口，形成上下游产业协同，提升盈利能力。此外，还借此抢抓光储一体化的发展机遇，积极布局储能产业。

当时，光伏行业正处于高景气之时，行业龙头纷纷官宣大手笔扩产，动辄百亿、数百亿投资项目。

协鑫集成筹划的此次定增事项并不顺利，且经历了七次修改。

2023年3月2日，协鑫集成公告，将拟募资不超60亿元调减至不超过50亿元，项目方面，取消徐州协鑫10GWh 智慧储能系统项目，补充流动资金缩减至14.57亿元。原因是，储能项目审批进度不及预期，聚焦核心电池片业务。

21天后的3月23日，协鑫集成再度宣告调整募投项目，优化募资结构，补充流动资金降至14.42亿元，总募资48.57亿元。芜湖电池片项目总投资从38.85亿元调整至38.74 亿元。

当年6月30日，公司第三次修改方案，从募资中调减财务性投资，总募资降至48.42 亿元。

当年8月2日，优化发行方案论证分析报告，补充披露同行业可比公司资产负债率数据，凸显公司融资需求合理性。

2023年11月10日，协鑫集成第五次修改方案，细化项目建设周期及资金使用计划，明确芜湖电池片项目1年内建成投产。

仅过7天，公司再度调整，补充披露项目环保合规性及碳排放指标，强调绿色转型战略，新增行业周期性波动及技术迭代风险。

2024年8月30日，协鑫集成第七次修改，取消原计划中与财务性投资相关的资金安排，确保募资全部用于主业。原因是，应对行业产能过剩压力，聚焦现有产能优化及技术升级。

2023年11月22日，协鑫集成的定增方案审核获通过，2024年获得注册批复。

前前后后忙碌了3年，协鑫集成的一纸公告正式宣告“竹篮打水一场空”。

顺应形势走高质量发展道路

协鑫集成拿到了批文仍然终止定增，是顺应市场形势作出的决策。

协鑫集成在公告中称，终止本次定增系综合考虑市场环境因素、行业发展情况及公司发展规划作出的审慎决策。

协鑫集成调整了发展战略。公司表示，将以此次调整为契机，将经营重心从产能规模的横向拓展，全面转向发展质量的纵向深化。公司将走技术驱动发展、创新引领价值的高质量发展道路。公司将进一步强化核心竞争力及提升盈利能力，努力实现更稳健的财务状况及经营性现金流。

行业分析人士认为，协鑫集成本次定增方案的七次修改及最终终止，是光伏行业周期性波动、技术迭代加速及监管政策趋严共同作用的结果。

2024年以来，随着光伏行业周期反转，行业企业经营整体承压，尤其是产业链中上游企业。

协鑫集成也不例外。2024年，公司实现营业收入162.40亿元，同比增长1.70%，同比增幅较上年同期的91.15%大幅放缓；归母净利润为6829.40万元，与上年同期的1.58亿元相比，降幅达56.70%。而当年的扣非净利润为-193.14万元，出现了年度亏损。

2025年上半年，公司实现的营业收入为76.94亿元，同比下降5.16%；归母净利润为-3.27亿元，同比下降854.29%；扣非净利润-3.44亿元，同比下降2973.83%。

协鑫集成上半年的归母净利润、扣非净利润均转为亏损。公司表示，受产业链供需失衡影响，组件终端价格处于低位，组件毛利率同比下滑，行业主链环节普遍出现亏损。

协鑫集成称，公司加强市场开拓，实现上半年央国企大型招投标项目中标规模位居行业第三，组件出货量同比大幅增长；持续加强精细化管理、极致降本增效，自产电池及组件非硅成本、产能利用率、存货周转天数及现金周转效率行业领先，提升经营效益，收窄亏损幅度。

截至目前，协鑫集成尚未披露2025年第三季度的经营业绩。

值得一提的是，协鑫集成声称走技术驱动发展、创新引领价值的高质量发展道路，但是，公司研发投入偏低。

2024年，公司研发投入为2.10亿元，占当年营业收入的比重仅为1.29%。2025年上半年，公司研发投入为1.04亿元，与上年同期的1.61亿元相比，明显减少。

视觉中国图