通鼎互联（002491）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通鼎互联（002491）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入24.46亿元，同比上升12.71%，归母净利润-6546.76万元，同比下降906.66%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.24亿元，同比上升27.27%，第三季度归母净利润2413.4万元，同比下降48.7%。本报告期通鼎互联公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1874.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.55%，同比增4.06%，净利率-1.73%，同比减625.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.65亿元，三费占营收比10.84%，同比减11.55%，每股净资产2.02元，同比增0.25%，每股经营性现金流0.13元，同比增142.39%，每股收益-0.05元，同比减906.06%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.74%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-22.85%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.26%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.26%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1874.21%）

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