“AI+安全”开启网安增量蓝海 启明星辰抢先卡位市场刚需 上半年归母净利润同比增长133%
近日，在网络安全行业普遍面临竞争加剧与人工智能冲击的双重考验下，启明星辰（002439.SZ）半年报交出了一份具有转折意味的答卷。
报告期内，公司实现营收12.35亿元，同比增长9.01%；归母净利润与扣非后归母净利润双双扭亏为盈，同比增幅分别为132.98%和136.77%；经营性现金流同步回正。
这组数据背后，是一家老牌安全厂商在人工智能浪潮中战略重构的初步成效。通过“AI赋能安全，安全护航AI”双轮驱动，以及与中国移动三大主业的深度协同，公司已将技术优势转化为可落地的商业闭环，在人工智能时代重新定义网络安全的价值标准。
盈利能力再上新台阶
今年上半年，启明星辰系统性释放经营回暖信号。相较于近两年的业绩波动，公司在收入端保持稳健增长的同时，利润端和现金流均出现标志性好转。
首先是收入端的结构优化与增长提速。上半年，公司安全运营与服务收入达6.14亿元，同比增长28.02%，占比从去年同期的42.36%跃升至49.75%，首次超过安全产品成为第一大收入来源。与此同时，公司二季度单季收入同比增长15.34%，增速较一季度进一步提升，增长动能持续释放。
运营与服务具有更强的客户黏性和持续性收入特征。近年来，启明星辰该板块营收占比稳步提升，已成为业绩的重要支撑。报告期内，该业务增长主要来自与移动云的深化协同，云安全收入快速增长。此外，关基客户的安全服务需求仍然保持基本盘的稳定规模。
面对上半年存储类原材料价格上涨带来的毛利率压力，公司凭借收入端的加速增长对冲了成本冲击，第二季度毛利额仍实现同比增长。同时，启明星辰持续推进精细化管理，加速AI与研发、经营、管理各环节深度融合，三费合计同比下降28.38%。
网络安全行业存在明显的季节性特征，上半年通常是回款淡季。不过，截至报告期末，启明星辰经营活动产生的现金流量净额6957.90万元，为近年来首次上半年经营性现金流净额为正。
公告显示，公司通过强化回款、压降应收账款、严格合同执行管控，经营性净现金流大幅增长，自身造血能力不断增强，叠加期末46.26亿元资金保有量，为高强度研发提供保障。
值得一提的是，上半年公司扣非后归母净利润6028.45万元，高出归母净利润3078.59万元近一倍，差异主要源于参股上市公司股价波动带来的非经常性损失。剔除这一非经营性扰动，公司主业盈利能力的修复更为扎实。
抢滩网安增量蓝海
当前，网络安全行业正经历人工智能带来的深刻变革。一方面，AI降低了高强度攻击的技术门槛，使得普通中小企业也可能成为专业APT组织的攻击目标，全社会安全需求持续放大；另一方面，大模型厂商凭借其技术能力直接进入部分安全服务领域，如代码审计、漏洞挖掘等，对传统安全厂商形成一定挤压。
如果说降本增效是短期的经营修复，那么AI时代的战略定位则是启明星辰面向未来的核心叙事。公司在半年报及投资者交流中给出的答案是：从“被动防御”转向“智能防御、体验增强”，构建“既懂AI又懂安全”的复合竞争力。
“一套完整的网络安全防御体系，既依赖大模型的智能，也依赖安全产品对智能的利用能力、安全策略的执行能力，二者缺一不可。我们看到国外的网络安全板块，安全厂商和模型厂商都找到了各自的定位，头部安全企业的营收和市值有大幅增长。”启明星辰指出。
目前，公司已完成泰合安全大模型的全面升级，构建了“安全大模型+驾驭工程+多安全智能体”的核心架构，并推出“安星”智能体产品集群及“安星”AI数字人，9大“安星”数字员工已在代码审计、自动化渗透、数据合规核查等场景实现规模化落地。
另一方面，在“安全护航AI”方向，随着大模型应用的普及，AI本身带来的安全风险正在催生新的刚需市场。启明星辰推出的MAF（大模型应用防火墙）收入已实现快速增长，广泛落地于政府、金融、运营商、能源等行业；同时推出智能体安全“新三件套”，实现智能体全生命周期闭环防护。
在投资者交流中，公司管理层指出，AI安全的需求正在从早期的推理内容合规防护，向智能体办公、编程、自动化运行安全治理方向演进。启明星辰瞄准的不仅是当下的“AI赋能安全”，更是未来的“AI原生安全”增量市场，率先建立卡位优势。
融合创新成效显现
作为中国移动的专责网信安全专业子公司，启明星辰与中国移动的协同效应是市场长期关注的焦点。2026年半年报为双方深化协同提供了更具体的落地证据。
上半年，启明星辰移动自采业务和移动政企协同业务均形成较快增长，公司安全能力正在与中国移动主业加速融合，产品竞争力与市场空间同步提升。
不过，这一经营成果并不完全归因于“大树底下好乘凉”。从业务逻辑看，双方的协同是双向赋能：中国移动为启明星辰提供了云网资源、算力底座、政企渠道和海量应用场景；启明星辰则将自身在漏洞研究、威胁情报、数据安全等领域积累的安全能力，深度融入中国移动的通信服务、算力服务和智能服务三大主业。
例如，启明星辰推出“天关·零信任+”架构，依托中国移动独有的号卡资源与实名认证基础设施，将网络安全防护从政企局域网延伸至运营商通信网，实现了“入网即认证、身份即安全”。这一方案已在政务、能源电力等行业实现规模化标杆落地。
在与中国移动九天大模型的合作中，双方共同承担研发项目，深度共建网络安全领域基础大模型。九天提供模型底座与训练资源，启明星辰提供安全语料、安全场景应用及模型安全能力评估。据公司管理层介绍，该业务收费模式目前以项目费用模式为主，未来随着业务的展开会有收入分成的方式。
协同效应的真正考验不在于交易规模，而在于双方能否在技术、产品、渠道层面形成深度的能力融合。目前看，公司在“安全融入通信服务、算力服务、智能服务”三个方向均有实质性布局，双方协同的深度与持续性有望为公司打造业务新价值和增长极。
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文/十一