*ST宇顺（002289）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期*ST宇顺（002289）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.34亿元，同比上升44.89%，归母净利润-446.48万元，同比上升46.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8877.14万元，同比上升28.24%，第二季度归母净利润-560.97万元，同比下降969.22%。本报告期*ST宇顺公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达61.47%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.64%，同比减5.6%，净利率-1.76%，同比增75.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计2365.35万元，三费占营收比17.59%，同比减25.03%，每股净资产0.81元，同比减5.58%，每股经营性现金流-0.1元，同比减13.58%，每股收益-0.02元，同比增46.82%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为-61.67%,原因:支付采购款增加。
- 应收款项变动幅度为23.06%,原因:本报告期销售额增加。
- 存货变动幅度为-50.15%,原因:报告期初客户订单有所增加。
- 使用权资产变动幅度为-19.72%,原因:使用权资产租赁折旧摊销增加，使用权资产净额持续减少。
- 预付款项变动幅度为967.34%,原因:公司收购北京房山中恩云数据中心项目诚意金3,600.00万元。
- 其他流动资产变动幅度为490.02%,原因:期末留抵待抵扣税额增加。
- 应付账款变动幅度为-27.92%,原因:报告期支付货款增加。
- 应付职工薪酬变动幅度为-36.19%,原因:上年末计提的年终员工双薪在本报告期发放。
- 应交税费变动幅度为-95.65%,原因:本报告期缴纳上年末计提的企业所得税及房产税等。
- 其他应付款变动幅度为114.48%,原因:新增控股股东上海奉望借款4,930.00万元。
- 长期应付款变动幅度为-40.0%,原因:研发项目的政府补助在报告期确认。
- 营业收入变动幅度为44.89%,原因:子公司孚邦实业自去年5月起纳入合并范围，同比计算基数增加。
- 营业成本变动幅度为47.17%,原因:子公司孚邦实业自去年5月起纳入合并范围，同比计算基数增加。
- 财务费用变动幅度为627.61%,原因:利息支出有所增加。
- 研发投入变动幅度为32.2%,原因:子公司孚邦实业自去年5月起纳入合并范围，同比计算基数增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.09%,原因:公司支付重大资产重组诚意金3,600.00万元，上年同期公司支付孚邦实业股权投资款6,324.44万元。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1580.3%,原因:收到控股股东上海奉望借款4,930.00万元，子公司孚邦实业收到包向兵借款350.00万元。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为83.03%,原因:上年同期公司支付孚邦实业股权投资款6,324.44万元。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-6.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-9.07%，中位投资回报极差，其中最惨年份2015年的ROIC为-38.35%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为6.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.04%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
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