鱼跃医疗离百亿营收就差一步：半年营收46亿，海外增长26%！

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国产家用医疗器械龙头——鱼跃医疗，又交出了一份亮眼的成绩单。

该公司2025年半年报正式披露，从营收数据到业务布局，再到全球化突破，处处彰显着这家企业向“百亿营收”目标冲刺的坚定步伐。

一、核心数据出炉：现金流比利润更抢眼

2025年上半年，鱼跃医疗的业绩表现可圈可点，尤其是盈利质量的提升，成为一大亮点：

关键看点：现金流增速（15.13%）远超净利润增速（7.37%），意味着公司账面利润已切实转化为现金流入，资金链更稳固，盈利质量持续升级。

1.六大业务线“多点开花”

各板块协同增长，抗风险能力进一步增强：

急救解决方案及其他：1.36亿元，同比增长30.54%（增速第一）；

血糖管理及POCT：6.74亿元，同比增长20%；

家用健康检测：10.14亿元，同比增长15.22%；

临床器械及康复：11.34亿元，同比增长3.32%；

呼吸治疗：16.74亿元，同比增长1.93%（体量最大板块）。

2.销售费用大涨32.99%，投入聚焦三大方向

上半年期间费用合计12.22亿元，同比增加23.85%，其中销售费用达8.12亿元，同比激增32.99%，主要投入于：

工资薪金支出（+15%）：扩充销售团队；

电商平台费（+16%）：加码线上渠道；

广告及业务宣传费（+86.5%）：强化品牌影响力。

二、最大惊喜：海外业务暴增26.63%，全球化战略落地见效

如果说半年报有什么“黑马”，那一定是海外业务的爆发式增长。上半年，鱼跃医疗海外收入达6.07亿元，同比增长26.63%，占总营收比例提升至13.03%，成为业绩增长的核心引擎。

这背后，是鱼跃医疗“扎进去”的全球化布局：

1.战略入股+资质突破：入股美国便携式制氧机龙头Inogen，加速呼吸类产品渗透欧美；自研AED产品拿下欧盟MDR认证，打通欧洲市场准入；

2.属地化运营：在泰国设立子公司作为标杆，完善欧洲地区团队，从“产品出口”转向“深度融入本地市场”；

3.定制化研发：针对海外市场需求开发适配新品，加速主要市场资质认证，简化全球注册流程。

早在2020年，“85后”掌舵人吴群接棒时就立下军令状：“2025年实现百亿营收、千亿市值，跻身全球医疗器械30强”。如今海外业务的爆发，正为这一目标注入强劲动力。

三、转型进行时：从“卖设备”到“做健康服务”，AI成关键变量

鱼跃医疗的野心不止于“百亿营收”，更在于从传统设备制造商向健康管理服务提供商的升级。2025年上半年，这一转型迈出了实质性步伐：

推出“鱼跃AIAgent健康管家”：整合旗下多品类医疗设备数据接口，实现健康数据的采集、管理、分析与解读，真正帮用户“管健康”；

布局智能穿戴设备：投入研发具备连续性监测功能的产品，推动“医院家用化，家用穿戴化”落地；

研发持续加码：上半年研发费用2.95亿元，同比增长9.44%，研发费用率达6.33%；在维持50.37%高毛利率的同时，通过技术创新构建护城河。

四、从江苏小镇到全球前三：鱼跃医疗的进化之路

从诞生于江苏丹阳的小镇企业，到如今的国产家用医疗龙头，鱼跃医疗的成长堪称中国制造业转型升级的缩影。

眼下，“百亿营收”目标已近在咫尺；而更长远的规划中，吴群还定下了“2030年进入全球院外医疗健康市场前三”的目标。

随着全球家用医疗设备市场迎来爆发期，鱼跃医疗凭借国内的产品与品牌优势、快速增长的海外业务，以及AI赋能的健康生态，正一步步将“全球野心”变为现实。

这家中国企业的下一个五年，值得期待。

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