两年亏掉190亿元，TCL中环能否实现"硬转型"？

（来源：半两财经）

上半年营收143.1亿元、归母净利润-32亿元——仍亏，但同比减亏。8月28日TCL科技投资者开放日上，TCL创始人、董事长李东生亲自到TCL中环业绩发布会，并抛出硬指标：下半年光伏业务同比增长超40%，全年营收同比增长超25%。

两年亏了190亿

2020年TCL科技控股TCL中环进军光伏，头两年从硅料、硅片到电池、组件几乎都赚钱。转折在2023年，全产业链价格断崖式下滑。2024年营收同比降57%，一年亏掉98.18亿元；2025年再亏92.64亿元，两年累计超190亿元。

李东生承认光伏仍在周期底部，但判断产能出清加快、行业筑底回升。佐证是：上半年国内光伏装机下降66%的惨淡市况下，TCL中环组件出货7.7GW，其中国内5.66GW，逆势增长1.4%。

换帅背后的"硬转型"

李东生的改造早已启动：2024年8月原CEO沈浩平辞职，他一度暂代；9月王彦君接任；2026年3月，曾执掌TCL华星的欧阳洪平出任新CEO。2025年TCL华星营收1052.4亿元、净利80.1亿元，是最稳的增长引擎——把"盈利操盘手"调去亏损板块，用意不言自明。

欧阳洪平说，过去TCL中环偏制造型硅片材料企业，文化"向内"；如今要转向市场化、客户导向。翻盘不只在战略人事的"软转型"，更在资产效率的"硬功夫"。

成效初现：上半年光伏业务营收112.7亿元、同比增6%，组件业务营收52.9亿元、同比增约47%。

40%增长胜算几何

科技先生创始人柳华芳认为，目标有机会但挑战不小：一是仍处亏损，利润率与现金流是整合期必须跨过的鸿沟；二是BC产能提升后需求能否跟上；三是亏损的BC业务如何靠良率、效率、规模化实现盈利。近期一系列收购带来的BC产能整合，叠加第三季度财务并表，为下半年提供了支撑。

小两观察

李东生亲自站台、换帅、押注BC、收购并表——能打的牌都打了。但40%的增长目标，本质是与周期赛跑：行业不出清，技术再先进也难免"赔本赚吆喝"。真正的考验不在下半年报表，而在能否熬到回暖那天。现金流，才是最硬的底气。