东华软件（002065）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东华软件（002065）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入84.88亿元，同比上升3.69%，归母净利润3.5亿元，同比下降28.45%。按单季度数据看，第三季度营业总收入28.66亿元，同比上升16.35%，第三季度归母净利润1.07亿元，同比下降46.76%。本报告期东华软件公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1469.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.88%，同比减9.6%，净利率4.66%，同比减9.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.55亿元，三费占营收比10.07%，同比减8.82%，每股净资产3.81元，同比增3.3%，每股经营性现金流0.19元，同比增139.16%，每股收益0.11元，同比减28.47%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.41%，资本回报率不强。去年的净利率为3.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.14%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.15%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.9%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.94%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达52.82%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1469.53%）

持有东华软件最多的基金为华宝中证金融科技主题ETF，目前规模为123.19亿元，最新净值0.9119（10月29日），较上一交易日上涨1.73%，近一年上涨30.04%。该基金现任基金经理为陈建华 曹旭辰。

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