迎风口！香港加速建设全球稳定币枢纽，协鑫能科或率先受益
（转自：丁有鱼）
中国香港《稳定币条例》8月生效，香港财库局局长许正宇表示，金管局目前就落实条例指引咨询市场，该指引本月内公布。他亦表明批出的稳定币牌照数目会是个位数，盼于条例生效后能够收到申请，目标今年内可发出牌照。
作为稳定币发行的核心标的之一，协鑫能科近期也动作频频，其化债举措或是为后期进入稳定币市场做准备。
6月27日，协鑫能科发布了《关于控股股东协议转让部分股权暨权益变动的提示性公告》。协鑫能科大股东上海其辰拟通过协议转让的方式，向浙江金证资产管理有限公司“金证得胜1号”私募产品转让96130000股份（占协鑫能科总股本的5.92%），转让价格每股10.17元，股份转让总对价超9.77亿元人民币。
本次拟协议转让的股权系上海其辰质押给中国长城资产管理股份有限公司、无锡国联数科两家公司的。待完成协议转让后，上海其辰所得款项中将有4.3亿元支付给长城资管履行担保责任，另有1.7亿元用于偿还无锡国联数科款项。剩余的3.77亿元将补充上海其辰的现金流，有助于上海其辰“化债”。
协鑫能科6月26日发布的《协鑫能源科技股份有限公司关于控股股东及其一致行动人部分股份解除质押暨再质押的公告》显示，协鑫能科控股股东及其一致行动人（上海其辰及协鑫创展）未来半年内到期的质押股份累计数量664206265股，占公司总股本比例40.92%，对应融资余额31.67亿元；未来一年内到期的质押股份累计数量683706285股，占公司总股本比例42.12%，对应融资余额32.82亿元。换算下来协鑫能科股票担保价值每股不足5元。
A股上证180指数、深证100等成分股股权质押折算率70%，其他股票折算率不超过65%。按照6月30日协鑫能科收盘价格13.93元/股计算，协鑫能科质押股份资产利用效率并不高。况且股权质押还有年化4.5%-6%的资金成本····
协鑫能科此前公告还披露，上海其辰有息负债合计约25亿元，其中未来半年内需偿还的债务金额为24.6亿元。若股权协议转让最终落地，无疑将大幅提升上海其辰的偿债能力。
虽然该笔股权协议转让要经过浙江金证资管尽职调查、深交所交易审核等既定步骤才能落地，但个人认为该协议最终落地的可能性非常高。
浙江金证资产管理公司对协鑫能科的尽调主要包括：
（1）协鑫能科及其并表子公司偿还到期债务/出现丧失清偿能力，或被股东、债权人申请清算或破产程序风险；
（2）协鑫能科资产被司法冻结、查封或被采取其他司法强制或保全措施，或存在以上市公司为被告、被申请人、被处罚人或第三人的未结重大诉讼、仲裁或行政处罚，导致上市公司正常经营受到影响的风险；
（3）协鑫能科被实施风险警示、暂停上市、终止上市，或发生导致协鑫能科被实施风险警示、暂停上市、终止上市的情形/事项/重大不利影响或重大不利变化。
由于协鑫能科偿债能力正常，又不存在股权司法冻结、行政处罚等情况，去年大华会计师事务所给协鑫能科业绩审计报告结论是“无保留意见”，协鑫能科通过尽调问题不大。
监管层对股权协议转让的审核也至关重要。毕竟今年有几十家公司因未通过交易所审核，最终导致股权转让“流产”。
（1）转让方和受让方的关联性方面。浙江金证资产管理有限公司的股东是李迎庆（持股比例80%）和台州金证投资管理有限公司（持股比例20%），与协鑫能科及其大股东上海其辰无关联关系。
（2）少数股权协议转让失败的原因是受让方资金不足。经查询，“金证得胜1号”是浙江金证资管最早发行的产品之一。况6月中旬浙江金证资管通过股权协议转让方式刚刚获得万马科技5%的股份，资金应相对充沛。
（3）由于协鑫能科日线、周线、月线、季线、年线等短、中、长期均线都已转为多头，且上海其辰协议转让协鑫能科股价为10.17元/股，距6月30日收盘的13.93元/股价格约有30%的距离，因二级市场价格波动导致发行失败的概率也较低。
《上市公司股东减持股份管理暂行办法》第十条中提到“最近三个已披露经审计的年度报告的会计年度未实施现金分红或者累计现金分红金额低于同期年均归属于上市公司股东净利润的百分之三十的（其中净利润为负的会计年度不纳入计算）”以及“最近二十个交易日中，任一日股票收盘价（向后复权）低于最近一个会计年度或者最近一期财务报告期末每股归属于上市公司股东的净资产的”情况时，控股股东/实控人不得通过集中竞价、大宗交易方式减持。
而协鑫能科既不存在“近20个交易日破净”，近三年累计现金分红（含回购）也有11.7亿元，累计分红占比高达169.07%。上海其辰明明可通过集中竞价、大宗交易的方式变现，但还是选择了对二级市场影响较为轻微的协议转让。受让方“金证得胜1号”还承诺自本次协议转让取得的股份完成过户登记之日起12个月内，不会减持本次协议转让取得的股份，这对散户投资者是相对友好的。
假设本次股权协议转让成行，上海其辰及其一致行动人协鑫创展合计持有协鑫能科的股份由779617442股减少至683487442股，占公司总股本的比例由48.03%减少至42.10%，依然是协鑫能科的控股股东。
2024年，大股东协鑫集团（及其他关联方）因“非经营性原因”短期占用了协鑫能科部分资金，以至于能科内控报告被出具了份“带强调字段的无保留意见报告”。若上海其辰获得该笔股权转让款，其偿债能力提升，自然便不会发生关联方非经营性资金占用情况，协鑫能科的内控水平或也将间接提升。$协鑫能科(002015)