慕思股份三季报：业绩平稳运行，战略投入为中长期增长蓄势

10月29日晚，慕思股份（001323）披露了2025年第三季度报告。2025年第三季度，公司实现营业收入12.84亿元，同比增长2.79%；前三季度累计实现营收37.61亿元，实现净利润4.67亿元。

在面临当前经济增速换挡、房地产下游消费疲弱等多重压力下，慕思股份三季度业绩保持平稳，公司围绕“聚焦健康睡眠、纵深突破AI、品牌全球发展”三大战略进行布局，为中长期增长积蓄动能。

聚焦IP打造，强化高端健康睡眠品牌认知

在整体消费环境恢复仍显温和的背景下，慕思仍深耕睡眠赛道，维持较高的品牌营销强度，持续深化品牌认知。

报告期内，慕思围绕三大核心战略，成功打造了贯穿始末的品牌活动矩阵：以“321世界睡眠日”深化AI专业定位，以“618世界除螨日”彰显品牌关怀，以“818全球睡眠文化之旅”传递健康睡眠文化，并以“超级慕粉节”强化用户生态。通过一系列活动紧密联动，系统性地将战略转化为市场声量与用户连接。

值得一提的是，慕思与中国睡眠研究会合作，连续13年发布《健康睡眠白皮书》，持续用数据展示当代人的睡眠困境，同时为行业提供AI浪潮下的智能家居发展方向。

618期间，慕思金管家服务创新获国际与行业认证，强化公司高端服务标杆地位。慕思金管家作为（上门）除螨服务全球引领品牌，完成“最大规模金管家除尘除螨活动”并成功挑战吉尼斯世界纪录，展现出强大的品牌动员与服务执行能力。

此外，针对年轻消费市场，慕思独家冠名孙燕姿《就在日落以后》2025巡回演唱会·重庆站及南京站活动，签约希林娜依·高担任慕思品牌宠粉挚友，以新生代喜闻乐见的形式，开展“明星一日店长”、“慕思奇梦记工厂开放日”等时尚轻松的用户活动。

AI 产品加速落地，创新能力强化长期壁垒

AI和智能化正成为慕思新的增长引擎。

今年上半年，慕思AI产品收入同比增长超三倍，智能业务由探索迈向战略推进阶段，技术节奏上，公司实施“上市一代、研发一代、储备一代”，已形成从传感器、控制器、边缘计算、算法到前后端应用的IOT全栈研发布局，为未来产品创新与产业延展注入了持续动力。

报告期内，慕思首创AutoFit智适应技术，通过睡眠数据采集、处理、分析与决策，构建起覆盖 “睡眠监测-智能调节-健康管理” 的全场景生态体系。在“深度AI 睡眠新革命”的新品全球发布上，推出搭载”慕思潮汐算法2.0”的AI床垫T11+，构建起“感知-决策-进化”为一体的智能床垫新形式。

9月，还与华为鸿蒙共同推出了鸿蒙智选慕思智能床，通过鸿蒙生态的开放能力，将AI睡眠算法与智能家居场景深度整合，探索智能家居互联场景，构建起完整的智慧睡眠解决方案。

慕思布局智慧睡眠生态，从研发深耕、产品迭代、到跨界协同多维度发力，在智能传感与算法模型方面的持续积累，未来也将逐步转化为产品体验与差异化竞争优势。

坚持自主品牌出海，东南亚、中东成海外新引擎

慕思发力品牌出海，海外投入力度显著加大。

报告期内，公司收购新加坡知名家居品牌及其位于印尼巴淡岛的生产基地后，在当地组建本地化专业团队，涵盖市场运营、品牌管理等关键岗位，同时深度借鉴国内成熟的经营体系，为海外业务的规模化扩张提供人才与经验支持。

此外，慕思还与越南、马来西亚、印尼及沙特四地领军企业签署了自主品牌战略合作协议，快速推进全球网络布局。

国金证券研报显示，2025年东南亚6个主要国家床垫规模将达到33.0亿美元，随着东南亚人均 GDP 提升，渗透率和更新率的提高，其市场规模仍具较大提升空间。

当前，慕思的海外布局处于建设期，通过“品牌+产能+渠道”三位一体的方式，推动了由“产品出海”向“品牌出海”转型，也将进一步提升在全球市场的竞争力和影响力，长期来看，公司海外收入占比有望提升，为整体业绩提供第二增长曲线。

总体来看，慕思股份三季度业绩保持平稳，面对竞争格局变化和消费需求升级，公司在保持产品品质与服务体验的基础上，寻求以科技创新和国际化推动长期增长。未来，随着相关项目推进与市场环境逐步回暖，慕思股份在品牌与产品层面的积累有望为后续业绩释放创造条件。（谭欣迟）