安泰科技参股公司宏福源破产结案，三季报单季净利增 58.3%

2026年1月28日晚间，国内先进金属新材料龙头安泰科技(000969.SZ)发布公告称，其参股公司北京宏福源科技有限公司(下称“宏福源”)破产清算案件正式结案。北京市第一中级人民法院已裁定同意宏福源清算报告，并终结强制清算程序，这意味着这家停产近十年的参股公司所遗留的历史风险彻底清零，而得益于安泰科技早年间的前瞻性减值处理，此次结案对公司经营无任何实质冲击。

回溯事件脉络，宏福源的清算进程历时数年，堪称上市公司化解历史遗留问题的典型案例。公开信息显示，宏福源于2001年4月成立，注册资本5000万元，主营业务聚焦锂离子电池正极材料磷酸铁锂、镍氢电池材料的生产加工及相关技术服务，曾试图在新能源材料领域布局。但受行业竞争加剧、技术迭代等因素影响，该公司自2016年起便陷入停产停业状态，2018年12月营业执照被正式吊销，已无任何实际经营活动，成为安泰科技的一项非核心资产包袱。

为强化参股公司管理、防范风险扩散，安泰科技于2020年12月30日召开第七届董事会第十一次临时会议，审议通过了对宏福源进行清算注销的议案，并以股东身份向法院申请强制清算。期间，宏福源全资子公司和瑞科技的破产清算申请于2023年8月被法院受理，历经多轮程序推进，近日终于迎来整体案件的终结裁定，宏福源及其子公司的破产清算工作全面收尾。

值得关注的是，安泰科技早已通过财务处理提前隔离了此次清算的风险。公告明确提及，公司早在2014年11月便对宏福源的股权投资全额计提了减值准备，这意味着该笔投资的潜在损失已在多年前纳入财务核算。从财务规则来看，全额计提减值后，宏福源的后续清算结果不会再对安泰科技的利润表、资产负债表产生波动，也不会改变公司合并报表范围，更不会损害包括中小股东在内的全体股东利益。“这体现了公司财务管控的审慎性，提前化解了非核心资产的潜在风险，符合央企‘瘦身健体、聚焦主业’的改革导向。”一位券商分析师在解读公告时指出。

作为中国钢研科技集团旗下的上市公司，安泰科技当前核心业务聚焦高科技材料的研发、生产与销售，涵盖稀土材料、特种合金等优势领域，在难熔钨钼、稀土永磁等细分赛道具备技术领先地位，同时积极布局核聚变、超导等前沿领域。剥离宏福源这类非核心资产，正是公司近年来聚焦主业、优化资产结构的具体举措之一。据国海证券研报披露，“十四五”期间，安泰科技已通过退出6家非核心业务子公司、处置低效无效资产，实现了从“多小散变”到“专精聚强”的转型，资源持续向高竞争力领域集中。

从最新业绩表现来看，安泰科技整体经营呈现“稳中有升、结构优化”的态势。2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入58.2亿元，同比微降0.6%，但第三季度单季营收达21.0亿元，同比增长8.9%、环比增长8.86%，展现出逐季改善的势头。利润端方面，前三季度归母净利润2.82亿元，同比下降17.2%，主要受非经常性损益影响;而扣非归母净利润达2.56亿元，同比增长11.4%，核心盈利能力保持稳健。其中，第三季度归母净利润9436万元，同比大幅增长58.3%，单季盈利增速显著提升。

对比行业表现，安泰科技的业绩竞争力凸显。据新浪财经数据，2025年三季度，安泰科技营收在所属有色金属-金属新材料行业中排名第3位，高于行业平均数30.23亿元和中位数16.32亿元;净利润排名行业第2位，远超行业平均数1.27亿元和中位数6078.85万元，仅低于行业龙头博威合金的8.81亿元。盈利能力方面，公司前三季度毛利率为17.21%，高于行业平均水平15.62%，即便同比小幅下降0.68个百分点，仍保持行业优势地位。

资产负债结构上，截至2025年三季度末，公司总资产115.22亿元，较上年末增长3.9%;归母净资产56.6亿元，增长2.4%，资产规模稳步扩张。值得注意的是，公司短期借款已全部清偿，较年初下降100%，偿债能力进一步增强;同时在建工程投入同比增长63.81%至1.96亿元，为后续产能释放和技术升级奠定基础。不过，报告期内公司应收账款较期初增加58.96%至15.87亿元，主要系对部分优质客户赊销额度提升所致;存货增长15.96%，则与同期稀土等原材料价格上涨密切相关——2025年第四季度稀土精矿价格环比涨幅已达37.13%，原材料成本压力对行业内企业库存管理形成一定考验。

多家券商对安泰科技的发展前景持乐观态度。天风证券指出，公司难熔钨钼业务新签合同额高增，高端医疗装备和泛半导体领域表现出色，磁材产能突破1.2万吨，叠加新建特种粉末项目投产，业绩增长动力充足，小幅上调2025-2027年归母净利润预测至3.53/3.75/3.97亿元，维持“买入”评级。浙商证券则强调，公司作为先进金属材料龙头，“难熔钨钼+稀土永磁”双轮驱动，同时作为核聚变钨铜偏滤器核心供应商，有望受益于核聚变产业发展，预计2025-2027年营收CAGR达12%，给予“买入”评级。国海证券更是看好公司主业聚焦成效，预测2027年归母净利润将达4.94亿元，对应PE仅45倍，估值优势显著。

此次宏福源破产清算结案，不仅为安泰科技彻底卸下了历史包袱，更印证了公司在资产管控和风险防范上的成熟能力。随着非核心资产的逐步剥离，以及稀土材料、核聚变等核心业务的持续发力，安泰科技有望在高端材料赛道持续兑现成长价值。对于普通投资者而言，需重点关注公司核心产品订单落地、原材料价格波动及在建工程投产进度等关键指标，理性把握投资机会。

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