新能源客车出口火热，中通客车业绩高增长能保持住吗

（来源：齐鲁资本通）

上市公司中报密集披露，中通客车（000957）又交出了好看的业绩报表，今年上半年业绩大增的一个重要原因是“新能源客车出口取得关键突破”，国外营业收入同比增长约50%，占比几乎达到7成。其业绩高增长能否持续？

今年上半年，中通客车实现营业收入39.41亿元，同比增长43.02%；净利润1.90亿元，同比增长71.61%；扣非净利润1.75亿元，同比增长75.34%。

这一增长是在去年业绩大增的基础之上实现的。

2024年实现营业收入57.34亿元，同比增长35.11%；净利润2.49亿元，同比增长258.12%；扣非净利润2.14亿元，同比增长181.04%。

若拆开来看，最近的6个季度，营业收入、净利润、扣非净利润都实现了增长，且大多数都是大比例增长。

中通客车主营业务涵盖客车研发、制造与销售，产品覆盖5米至27米全系列车型，包括公路客车、城市公交、旅游客车、团体班车、高端商务车及校车六大核心品类，并拓展至物流车和特种车等细分领域，现已形成超过140个品种的立体化产品体系。

从行业角度来看，市场规模整体呈增长态势，但国内外市场结构差异明显。

具体来看，国内市场方面，受益于新能源公交及动力电池更新补贴政策的延续和额度提升，公交客车板块显著增长；旅游客车市场经历前期连续增长后进入调整阶段，需求结构进一步向高端化、定制化及小型化方向演进。

海外市场方面，随着多国经济社会发展和公共交通出行需求增强，客车刚性需求持续释放；同时中国客车的产品竞争力不断提升，在新能源与常规客车领域获得国际客户广泛认可，出口规模保持增长。

这种情况下，中通客车的海外市场表现优秀——在新能源客车出口方面取得关键突破，海外市场正逐步成为公司业绩增长的重要支撑。

从数据来看非常明显，今年上半年国外营业收入27.57亿元，同比增长49.94%。该项营收占营业收入比重达到了69.96%。

西南证券研报也给出了一组相关数据，中通客车上半年新能源出口1246辆，同比增长1134%，Q2新能源出口873辆，同比增长2029%。并且，“预计未来新能源出口仍将保持快速增长”。

去年中通客车的国外营业收入占比56.03%，并且该数据同比增长35.94%。

除了新能源客车，中通客车在布局的无人驾驶也在推进。

2020年，获得山东省首张智能网联汽车测试牌照，实现了无人驾驶客车在开放道路运行。

中通客车与与清华大学、轻舟智航、天津大学等多家机构进行合作开展智能辅助驾驶系统的研发和应用，目前已先后在北京、天津、菏泽、嘉兴等地开展智能辅助驾驶车辆的示范运营，累积测试运营数据。

不过，有一项数据也需要追踪关注，中通客车半年报披露，其应收账款31.59亿元，占总资产比例为34.59%。去年末的这一数据为23.24亿元。

今年5月投资者问答中，中通客车表示，整体来看，公司的应收账款处于行业中等水平，公司也在积极通过加强内控管理、精细业务流程等措施，不断提升公司运营质量及水平。

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