神火股份接待4家机构调研，包括天风证券、汐泰投资、恒越基金等

本文源自:金融界

2025年6月17日，神火股份披露接待调研公告，公司于6月17日接待天风证券、汐泰投资、恒越基金、浦银安盛基金4家机构调研。

公告显示，神火股份参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书李元勋，证券事务代表肖雷。调研接待地点为河南神火煤电股份有限公司本部九楼第三会议室。

据了解，神火股份就多个业务相关问题作出回应。在煤炭板块，煤价短期触底，2025年煤炭市场供需或宽松，价格中枢有望企稳回升。对于氧化铝产业，公司布局会从矿石端研判，目前持有部分权益产能，将通过多种方式降低成本波动风险。公司在新疆准东地区扩产仍在对接洽谈；云南地区水电铝成本因电价和氧化铝价格走低而显著下降，云南电价采用市场化定价，较去年略有下降。

据了解，在分红方面，神火股份有现金分红传统，上市以来现金分红比例保持在30%左右，2024年度达41.78%，未来将综合考虑多方面因素保持稳定股利分配政策。公司坚持煤电铝材一体化产业链提升盈利水平。

据了解，神火股份目前暂时没有出海计划，因其投资风险较高，但会密切关注国际市场寻找机会。

调研详情如下：

1.公司煤炭板块的情况,以及对煤炭盈利的展望?

答:煤价短期已经触底,继续下降空间有限,但何时能够反弹还不确定。2025年,中国煤炭行业将处于低碳转型与能源安全保障并行的关键阶段,煤炭市场或将延续供需宽松格局,随着国家推动能源结构优化、保障能源安全稳定供应政策的不断出台,煤炭价格中枢有望逐步企稳回升。

2.是否有布局氧化铝产业的考虑,如何应对相关成本波动的风险?

答:在当前市场情况下,电解铝供给侧结构性改革对电解铝行业产能有了"天花板"的限制,而氧化铝供应仍在持续增加;氧化铝的核心问题在于铝土矿资源,公司如果布局氧化铝,将从矿石端进行综合研判,有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。公司目前通过合资持有部分氧化铝权益产能,今后将通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。

3.公司在外部指标获取方面目前有什么进度更新吗?

答:公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后,公司一直跟踪观察市场情况和电力供应情况,论证进一步扩产的规模和可行性。目前仍在对接、洽谈过程中。

4.云南省水电格局走向宽松,氧化铝价格也大幅走跌,请介绍下 2025 年云南地区整体水电铝的成本情况?

答:随着新能源等电力供给的增加,云南省电力供给得到很大改善,电价与去年相比略有下降;在当前氧化铝价格不断走低的形势下,云南地区电解铝成本下降显著。

5.云南电价的具体定价模式如何?今年以来云南电价同比有何变化?

答:随着新能源等电力供给的增加,云南省电力供给整体有一定的改善,电价与去年相比略有下降;云南电价采用市场化定价模式,具体电价受云南省内供需关系转变、新能源疏导、火电分摊等政策的影响。

6.公司分红比例,是否会延续一贯的高分红标的特性?

答:公司有现金分红的良好传统,一贯注重对投资者的合理回报,上市以来现金分红比例保持在 30%左右,2024年度达到了 41.78%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平,并将综合考虑股东回报水平及公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要,保持持续稳定的股利分配政策。

7.公司之后的盈利有什么增长点?

答:公司始终坚持煤电铝材一体化产业链,通过不断巩固、完善产业链条,持续提升盈利水平。

8.公司未来是否考虑出海?

答:出海投资存在投资金额较大、投资回报期较长以及不可控的其他风险因素,总体风险较高,公司目前暂时没有出海计划,但也在密切关注国际市场动向,寻找合适的投资机会。