滨海能源（000695）2025年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期滨海能源（000695）发布2025年三季报。根据财报显示，滨海能源增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入3.74亿元，同比上升2.03%，归母净利润-4943.7万元，同比下降2837.15%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.39亿元，同比上升14.0%，第三季度归母净利润-1233.25万元，同比下降5642.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-0.7%，同比减105.77%，净利率-13.34%，同比减15021.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计3434.27万元，三费占营收比9.19%，同比增18.63%，每股净资产0.49元，同比减41.85%，每股经营性现金流-0.63元，同比减601.73%，每股收益-0.22元，同比减2846.91%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-32.45%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为2.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.68%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贵公司在固态电池方面有布局？

答：针对固态电池、半固态电池等高潜力下游领域，公司积极布局开发硅碳新型负极材料，结合旭阳集团在煤沥青产业链深厚的研发优势，自主开发的沥青基硅碳负极产品已完成中试并展开客户送样。此外，我们同时也在做树脂基相关的多款产品，根据客户的不同需求，在产品指标上各有优势。

在硬碳负极方面，已完成生物质硬碳的小试工艺开发，同时我们结合旭阳集团的原料资源优势，正开展煤基及沥青基的产品研发。

后续如有进展，公司将按法律法规和交易所规定及时披露。请投资者注意投资风险。

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