“90后”杨潇“零元购”接班仁和药业背后：四年净利腰斩

6月11日，一份零元转让的股权协议，将仁和药业（000650.SZ）的64岁创始人杨文龙与“90后”儿子杨潇之间的家族传承推上台面。

这份零元转让协议显示，杨文龙将其持有的仁和集团73.1137%股权无偿转让给杨潇，后者正式成为上市公司新实际控制人。从江西樟树走出的仁和药业，曾以妇炎洁、优卡丹、闪亮滴眼液等国民OTC品牌成就一方药企传奇。如今，“90后”二代接过12亿股权，站在了一家4年来净利几近腰斩、主业增长乏力的老牌企业之巅。

零元接过12亿资产，已掌舵四年有余

6月11日晚间，仁和药业发布控股股东股权结构变更暨实际控制人变更公告。公告显示，杨文龙与其子杨潇于6月10日签订《股权转让协议》，杨文龙将其持有的仁和（集团）发展有限公司73.1137%股权，以0元的价格转让给杨潇。

转让协议的有关支付对价的原文表述是：“本次标的股权之转让，杨潇无需向杨文龙支付任何货币形式的股权转让价款。”

以仁和药业6月11日收盘总市值71.82亿元计算，仁和集团持有的上市公司23.24%股份价值约16.69亿元，杨文龙转让的73.1137%仁和集团股权对应上市公司部分价值约12.2亿元。此外，杨潇还直接持有公司6.53%的股份，合计控制仁和药业29.77%的股权，正式成为公司新实际控制人。

据实控人变更公告披露，杨潇自2022年3月起出任公司董事长，全面负责公司经营管理。但令人费解的是，《财中社》查阅仁和药业近年在深交所发布的年报发现，2021年至2025年年报显示，公司董事长均为杨潇，任期起始日期标注为2018年5月28日。而2018年至2020年年报则明确显示，当时的董事长为梅强，杨潇仅担任董事职务。

一份“自2022年3月出任董事长”的公告，为何在公司年报中却被提前到了四年前？是董事长的简历存在“拔苗助长”，还是信息披露出现了不应有的混乱？有待仁和药业进一步说明。

薪酬大涨与净利腰斩的“逆反差”

事实上，杨潇在上市公司拿高薪已经有些年头了。

仁和药业的历年公告数据显示，2019年至2021年间，杨潇的年度税前报酬均低于40万元；而2022年至2025年，其报酬分别达到50.2万元、91.32万元、99.95万元和88.7万元——四年间翻了大约一倍。2025年，杨潇年薪88.7万元，在上市公司董事和高管中属于中游水平，但若将视角扩展至整个董监高团队，数据更为刺眼：2021年至2025年，仁和药业董事、监事及高级管理人员年度税前报酬总额分别为736.36万元、755.84万元、769.97万元、880.55万元和981.16万元，四年时间增幅超过30%。

薪酬“涨”声不断的同时，公司业绩却持续下探。2021年至2025年，仁和药业营业收入分别约为49.36亿元、51.53亿元、50.32亿元、40.75亿元和35.36亿元，归母净利润分别为6.65亿元、5.74亿元、5.67亿元、4.82亿元和3.93亿元。以2021年为基准，四年间净利润累计下滑逾40%。

2025年年报显示，公司核心主业呈明显收缩态势，药品业务收入占总营收的69.21%，但却在2025年同比下滑14.09%，健康相关产品收入亦下滑11.41%。此外，公司全年计提商誉减值1.11亿元，涉及通化中盛药业、江西聚和电商等多家子公司，直接侵蚀了当期利润。

进入2026年，颓势未改。一季报显示，公司营收同比增长14.57%至11.29亿元，但归母净利润同比下滑14.57%至1.40亿元，出现“增收不增利”的尴尬局面。

信披疏漏与监管问询的“旧伤”

仁和药业对董事长任职时间的表述不一，并非这家老牌药企在信息披露上的唯一瑕疵。财中社进一步查询资料发现，该公司历史上曾多次收到监管部门的问询函和关注函。

据仁和药业2020年披露的自查公告，公司最近五年共收到1份关注函、4份问询函、1份处分告知函。其中，2019年4月23日深交所就仁和药业与齐齐哈尔市政府、丰泰富齐签署工业大麻综合利用产业示范项目合作框架协议一事下发关注函，要求公司说明开展工业大麻业务的决策过程，自查是否存在提前泄露内幕信息导致股价异常波动的情形。该关注函的背景是，仁和药业在公告发布前夕股价已连续三个交易日累计上涨21.76%，深交所随之展开穿透式问询。

更早之前的2015年，杨文龙及其一致行动人杨潇因累计减持公司股份11.144万股、减持比例达9.99%，但未按规定提前披露减持计划，被深交所给予通报批评处分。

此外，2015年、2017年和2018年，深交所还分别就公司年报中的交易性金融资产、销售费用构成、股权转让及商誉等事项下发过年报问询函。这些问询函从不同角度对仁和药业的信息披露质量提出过质疑。