红棉股份2026年半年报：非经常性损益增厚利润，扣非净利下滑

蓝鲸新闻8月26日讯，8月26日，红棉股份(000523.SZ)公布2026年中报，公司依托食品饮料与文化创意产业园区双轮驱动，受益于大宗贸易案件追回款等非经常性损益贡献，报告期业绩实现大幅增长；同时，主业营收保持平稳，园区业务受租赁收入下滑拖累，经营现金流出现明显收缩。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入10.65亿元，同比下降0.73%；归母净利润7608.23万元，同比增长127.05%；扣非净利润4463.85万元，同比下降11.08%。经营活动产生的现金流量净额为2.07亿元，同比下降37.94%，主要系支付银行承兑汇票货款所致。公司未进行利润分配。归母净利润翻倍增长而扣非净利润下滑，显示本期利润增长主要依赖非经常性收益，主业盈利能力面临一定压力。

从业务结构看，公司主营分为食品饮料和园区运营两大板块。食品饮料板块实现营收9.51亿元，占比近九成，其中制糖业营收7.25亿元，同比增长1.72%，毛利率2.43%；饮料业营收2.26亿元，同比下降1.54%，毛利率44.16%。园区运营板块营收1.01亿元，同比下降16.37%，毛利率25.20%。业绩变动方面，营收微降主要受园区租赁收入减少21.48%影响，该板块因部分租约到期及市场环境影响，收入规模收缩。尽管主业营收承压，但公司通过优化糖类产品结构、拓展即时零售渠道以及推动“广氏”品牌焕新，保持了基本盘的稳定。

利润端的大幅增长主要得益于营业外收入激增，报告期内收到大宗贸易案件追回款项约2689.50万元，叠加政府补助增加，显著增厚了当期利润。然而，扣非净利润的下滑反映出剔除一次性收益后，公司核心业务的盈利空间受到成本上升或费用增加的挤压，销售费用中市场推广费大幅增加也印证了品牌投入力度的加大。

展望后续，食品饮料行业竞争加剧，原材料价格波动及新品动销不及预期仍是主要风险；园区运营方面，同质化竞争可能导致出租率和租金水平承压。公司计划通过“体外孵化”培育新项目，深化大客户战略合作，并推进园区存量资产盘活。后续需重点关注大宗贸易回款的可持续性对利润的影响，以及食品饮料板块新品投放后的实际销售转化率和毛利率变化趋势。