潍柴动力半年净利增36%

（来源：大鱼财经）

近日，潍柴动力（000338.SZ）披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入1231.63亿元，同比增长8.85%；归母净利润77.01亿元，同比增长36.46%；扣非归母净利润61.19亿元，同比增长18.86%。

归母净利润同比增加20.58亿元，其中非经常性损益较去年同期增加10.87亿元，相当于新增归母净利润的约52.8%。这部分增量中，最大的一项来自潍柴动力减持加拿大燃料电池企业巴拉德动力系统有限公司股份。

减持巴拉德后仍持股10.32%，13亿元级处置损益计入当期利润

今年上半年，潍柴动力香港子公司累计减持巴拉德1502.89万股。减持后，潍柴失去两个董事提名席位，不再对巴拉德具有重大影响，剩余股份由长期股权投资转为交易性金融资产核算。潍柴向美国证券交易委员会提交的持股变动文件显示，减持完成后，公司仍持有巴拉德3110.28万股，占其总股本的10.32%。

半年报显示，上半年公司投资收益15.14亿元，去年同期为2.31亿元；非经常性损益明细中的非流动性资产处置损益达到13.27亿元。15.14亿元对应利润表中的投资收益，13.27亿元为税前非流动性资产处置损益；扣除所得税及少数股东影响后，上半年归属于上市公司股东的非经常性损益合计为15.82亿元。

13.27亿元处置损益中，出售股份和剩余股权转换核算分别占多少，半年报没有进一步列明。剩余股份转为交易性金融资产后，截至6月底账面价值约8.02亿元，上半年产生约5299万元公允价值变动损失。此后巴拉德股价变化，也将直接影响这一金融资产的公允价值损益。

从近三个半年看，2024年上半年潍柴动力归母净利润59.03亿元、扣非净利润54.79亿元；2025年分别为56.43亿元和51.48亿元；今年分别升至77.01亿元和61.19亿元。两年间，扣非净利润增长约11.7%，归母净利润则增长约30.5%。

发动机业务收入增近15%，分部业绩反降2.1%

上半年，潍柴动力销售发动机41.5万台，同比增长13.2%。其中，M系列大缸径发动机销量6700台，同比增长31.5%；新能源动力电池销量4.7GWh，同比增长103%。

发动机分部收入由去年同期的324.72亿元增至373.10亿元，同比增长14.9%，同期分部业绩却由55.55亿元降至54.37亿元，同比下降2.1%。以分部业绩与分部收入的比值计算，发动机分部业绩率由去年同期的17.11%降至14.57%。

2024年上半年，该分部收入323.67亿元、分部业绩49.06亿元。与两年前相比，今年发动机分部收入增长15.3%，分部业绩增长约10.8%。

潍柴动力没有在半年报中单独解释发动机业务今年增收不增利的原因。公司此前接受投资者调研时曾表示，重卡发动机销量同比稳定提升，并将继续推动动力系统业务盈利能力提升，但未进一步披露产品结构、价格和成本等因素对分部利润的具体影响。

集团整体毛利率也有所回落。今年上半年，潍柴动力营业收入增长8.85%，营业成本增长9.85%，整体毛利率由去年同期约22.18%降至21.46%。

国外毛利率下降2.2个百分点，KION利润回到两年前水平

今年上半年，潍柴动力国外收入629.96亿元，同比增长9.57%，占集团收入的51.15%；国外业务毛利率由去年同期的24.36%降至22.16%，下降2.20个百分点。同期，国内业务毛利率提高0.81个百分点。

潍柴动力的国外收入还包括KION等智慧物流业务。上半年，智慧物流业务收入同比增长5.79%，毛利率下降1.85个百分点，因此国外业务毛利率的变化并不能简单对应到发动机出口。

KION今年上半年净利润约15.34亿元，去年同期只有2.87亿元。去年KION正在实施效率提升计划，潍柴动力当期为此计提了约15.10亿元相关支出，压低了去年同期利润。

把比较基准再往前移一年，2024年上半年KION净利润已经达到14.26亿元。今年15.34亿元的净利润较去年大幅增长，但与2024年同期相比只增加约7.6%。智慧物流分部业绩也从2024年上半年的28.83亿元降至2025年的9.60亿元，今年重新升至30.10亿元，基本回到并略高于两年前的水平。

费用化研发两年下降约7.5%，资本化比例升至13.3%

2024年、2025年和2026年上半年，潍柴动力研发投入分别为47.79亿元、47.05亿元和45.91亿元，两年减少约1.88亿元。

同期，资本化研发支出由4.78亿元增至5.70亿元，今年进一步升至6.12亿元。扣除资本化部分后，费用化研发支出由2024年上半年的约43.01亿元降至2025年的41.35亿元，今年降至约39.79亿元，两年减少约3.22亿元，降幅约7.5%。

同一时期，潍柴动力营业收入由1124.90亿元增至1231.63亿元。研发投入占营收比例由2024年上半年的约4.25%降至今年的3.73%，研发投入资本化比例则由约10%提高至13.3%。

今年资本化研发支出较去年同期增加约4200万元，占上半年利润规模的比例不高，对净利润增幅的影响有限。

现金流方面，上半年潍柴动力经营活动产生的现金流量净额113.49亿元，同比增长65.99%；扣非归母净利润同比增长18.86%。

公司同时推出中期利润分配方案，计划每10股派发现金红利5.17元，预计现金分红约44.67亿元，相当于上半年归母净利润的约58%。去年中期，潍柴动力预计派发现金红利31.05亿元，约占当期归母净利润的55%。今年中期现金分红规模较去年增加约13.6亿元。