海王生物（000078）2025年中报简析：净利润同比下降30.23%

据证券之星公开数据整理，近期海王生物（000078）发布2025年中报。根据财报显示，海王生物净利润同比下降30.23%。截至本报告期末，公司营业总收入143.12亿元，同比下降13.95%，归母净利润3168.17万元，同比下降30.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入69.36亿元，同比下降18.82%，第二季度归母净利润796.59万元，同比上升187.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.31%，同比减7.48%，净利率0.45%，同比减34.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.44亿元，三费占营收比8.69%，同比增0.24%，每股净资产0.7元，同比减37.23%，每股经营性现金流0.02元，同比减46.42%，每股收益0.01元，同比减30.64%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.56%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-4.82%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.84%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.93%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司计划采取哪些具体措施优化资本结构？是否会通过业务调整、引入战略投资者等方式推进？

答：公司将继续与有意向的国资主体针对股权合作事宜展开积极洽谈，探讨未来通过优势资源整合、深化业务协同等方式拓展新的发展空间。同时也考虑引入国资作为财务性投资，借助其资金、资源等优势为公司赋能，进而优化资本结构，为公司创造新机遇。

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