政策预期驱动地产股集体爆发金辉控股领涨内房股万科招商跟涨

本文源自:金融界

4月25日，港股与A股房地产板块联袂走强，金辉控股盘中一度涨超85%，领涨内房股；A股南国置业、渝开发等多股涨停，万科、招商蛇口等头部房企同步上扬。市场普遍认为，政策预期成为本轮行情核心驱动力，机构预测二季度或迎来增量政策窗口。

政策预期强化估值修复

华泰证券指出，房地产行业正步入传统政策窗口期，叠加外部环境变化，增量政策出台的迫切性显著提升。中信证券进一步分析称，房地产在扩内需政策框架中占据关键地位，其消费拉动效应及房价财富效应均对经济复苏至关重要，预计全国性政策将于4至5月落地。花旗集团策略分析师Griffin Chan与Cindy Li在最新报告中明确建议布局中国房地产板块，认为未来两年资产周转率与定价改善将推动行业ROE持续回升。

资金低配下的反弹动能

当前地产板块处于机构低配状态。华泰证券研报显示，2025年一季度公募基金地产持仓市值占比仅0.79%，较标准行业配置低配0.49个百分点；北上资金地产持仓环比下降23%，保利发展、招商蛇口等龙头股占据持仓前列。低仓位背景下，政策催化加速了资金回补。港股蓝筹地产指数单日涨幅超5%，金辉控股、领地控股等中小房企弹性显著；A股地产指数同步上涨3.5%，南国置业、世联行等题材股表现活跃。

基本面分化凸显一线韧性

市场回暖呈现明显区域分化。克而瑞数据显示，3月一线城市新房成交面积环比增长95%，北京、上海同比增幅达18%以上，其中上海二手房成交套数创2021年以来同期新高。土地市场同步升温，北京、杭州等核心城市4月土拍溢价率维持在20%左右。中信证券强调，政策效果将率先在一线城市兑现，房价企稳与销售复苏形成的正向循环或进一步巩固板块修复预期。

风险提示与市场展望

尽管政策宽松预期强烈，但行业基本面仍处探底阶段。中邮证券指出，新房成交量近期略有下滑，二手房挂牌价持续承压，板块上涨更多体现对政策的前瞻博弈。机构建议关注核心城市土储丰富、财务稳健的头部房企，以及政策敏感型标的估值修复机会。随着二季度政策窗口临近，地产板块或延续波动上行趋势。